王先生近期在做空LME(倫敦金屬交易所)銅合約中賺取了超過600%的收益。他告訴記者，美元漲勢磅礴，銅價暴跌是必然，如果按照原油暴跌的程度測算，銅至少還能再跌20%。
美元走強以及中國經(jīng)濟增速放緩帶來的壓力正在大宗商品市場不斷顯現(xiàn)，商品市場重要堡壘的原油和銅價格的連續(xù)暴跌震驚全球。
進入2015年后，國際商品市場的波動急劇增大。在2015年短短10個交易日，美國WTI(美國西得克薩斯)原油期貨價格下跌近15%，倫銅下跌也超過10%。
與A股市場不同，期貨市場是雙向交易的零和“游戲”，大幅波動不僅意味著巨虧，也預(yù)示著盈利缽滿盆滿。對于大宗商品，在一些分析人士看來，與前期一邊倒殺跌情況不同的是，逢低漸近做多和堅定做空成了當(dāng)下的兩條投資主線。
做空盛宴
除了商品，外匯市場也進入了巨震行列。上周四在瑞士央行改變匯率政策后，美元對瑞郎短短幾分鐘內(nèi)暴跌了20%，幾乎抹去了過去數(shù)月的漲幅。對于做空美元對瑞郎的投機客而言，每手利潤最高可能達(dá)到2.8萬美元；但對于繼續(xù)逆勢做多的投機客而言，則可能是一場爆倉的噩夢。
大宗商品價格的下跌與世界經(jīng)濟增長的放緩密切相關(guān)。世界銀行報告最新預(yù)測，世界經(jīng)濟2015年有望增長3%，增速低于去年6月份時預(yù)估的3.4%。世界銀行還將2016年全球經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，低于去年6月份時預(yù)估的3.5%。
雖然原油價格連續(xù)創(chuàng)下新低，但是石油輸出國組織(OPEC)并無減產(chǎn)意向。而與此同時，美國原油仍在增產(chǎn)。美國能源信息署(EIA)近日報告稱，預(yù)計2016年美國原油產(chǎn)量將增加2.2%，原油日產(chǎn)量將增加約20萬桶至950萬桶，增幅為2011年來最低。
除了原油繼續(xù)下跌之外，基本金屬的代表——銅也加入了暴跌的行列。LME期銅價格在上周跌破每噸6000美元重要關(guān)口的近5年新低后，年初至今跌幅超過10%。
“原油和銅作為最主要的工業(yè)品，每一輪的暴跌都會帶動眾多商品價格下跌，近期每一次的反彈似乎都是在為做空者創(chuàng)造機會?！北本┮患抑髯鐾獗P市場的投資經(jīng)理告訴記者。
在銅和原油的帶領(lǐng)下，大宗商品幾乎全線遭受重創(chuàng)，彭博大宗商品指數(shù)創(chuàng)下12年新低。包含22種主要商品的彭博大宗商品指數(shù)大幅重挫超過10%，并直接跌至100下方，而上次該指數(shù)跌至100以下還是在2002年。
原油價格的大幅下跌帶動多數(shù)工業(yè)品價格下跌，國內(nèi)商品市場同樣難以幸免。上周，多數(shù)國內(nèi)商品出現(xiàn)暴跌，尤其是能源類和金屬類產(chǎn)品。
對于全球主要的大宗商品進口國——中國而言，大宗商品價格暴跌的益處是很明顯的，進口價格下跌直接增加了中國的貿(mào)易順差。在國際大宗商品價格大幅下跌的背景下，中國加大了對大宗商品的進口。去年12月，中國的進出口雙雙超預(yù)期，其中以鐵礦石和原油為代表的大宗商品進口出現(xiàn)了大幅增長。
海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲日前分析認(rèn)為，去年我國的貿(mào)易順差為2.35萬億元，與2013年相比擴大了45.9%。這其中的主要原因是由于全球大宗商品價格大幅下跌，拉低了進口值所造成的。
調(diào)整到位？
“無論是商品、外匯還是股票都講究順勢交易，但順勢交易也并非沒有風(fēng)險，只是順勢交易的風(fēng)險較低?！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理還認(rèn)為。
國信期貨分析師顧馮達(dá)分析認(rèn)為：“原油等能源價格的大幅下滑以及非美貨幣大幅貶值，導(dǎo)致亞洲、南美和澳大利亞等主要商品生產(chǎn)國的生產(chǎn)成本大幅下滑，生產(chǎn)商能夠在商品價格持續(xù)下滑背景下保有利潤以繼續(xù)擴產(chǎn)，為銅等大宗商品打開了下跌的空間?！?br>
不過，大宗商品價格似乎依然尚未見底，尤其是在全球經(jīng)濟增長逐漸放緩的背景下，而大宗商品的需求又與中國經(jīng)濟密切相關(guān)，但中國經(jīng)濟的疲弱走勢在短期內(nèi)似乎依然難以改變。匯豐銀行近日將今明兩年中國經(jīng)濟增長由7.7%及7.6%下調(diào)至7.3%及7.4%，主要基于內(nèi)需疲弱引致通縮壓力上升。
大宗商品價格的暴跌也影響了中國國內(nèi)的通脹預(yù)期。有機構(gòu)認(rèn)為，鑒于過去石油和商品價格進一步下跌，再加上國內(nèi)需求疲軟，全球經(jīng)濟狀況亦不樂觀，2015年CPI通脹率2.0%的預(yù)測所面臨的下行風(fēng)險還在加劇。
對于后期主要大宗商品價格，多家機構(gòu)依然繼續(xù)看空。美銀美林預(yù)計，布倫特油價可能跌至每桶31美元，WTI油價可能跌至32美元。高盛也認(rèn)為WTI原油價格可能跌至40美元以下。
與工業(yè)經(jīng)濟形勢密切相關(guān)的基本金屬同樣難以避免下跌。至于基本金屬銅，高盛發(fā)布報告預(yù)期，中國需求持續(xù)疲弱，今年一季度中LME、上海期貨交易所的庫存將不斷上升，對近期銅價形成壓力。
王先生還告訴記者：“在弱勢行情中，下落的刀子不要接，逆勢的抵抗往往都是徒勞的，跌破支撐點之后往往都會引來更多的賣盤，而上漲則面臨巨大壓力?！?/p>
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