《中國(guó)證券報(bào)》評(píng)論預(yù)計(jì)，三季度數(shù)據(jù)將顯示經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然較大、需求不足持續(xù)甚至加重、仍未解決企業(yè)融資難且貴的問題，央行可能以多種手段降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，擴(kuò)大定向降息范圍，甚至在必要時(shí)啟動(dòng)全面降息。
該評(píng)論指出，央行三季度貨幣政策例會(huì)提到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)“形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估”，這一表述較二季度貨幣政策例會(huì)更為強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)雜程度。三季度GDP情況不容樂觀，四季度壓力依然較大。最為突出的是，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際利率較高。
央行數(shù)據(jù)顯示，6月非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.96%?？紤]到當(dāng)前PPI長(zhǎng)期運(yùn)行在負(fù)值區(qū)間，企業(yè)融資成本普遍在8%以上，中小企業(yè)融資成本更高，甚至可達(dá)10%以上。
上述評(píng)論認(rèn)為，降低企業(yè)融資成本已成為當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)重要目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大的背景下，貨幣政策降低融資成為可能將體現(xiàn)三大特點(diǎn)：
1、利率水平仍有下行空間。
9月CPI同比漲幅可能會(huì)出現(xiàn)較大回落，重新回到2%以下，PPI比漲幅顯示制造業(yè)存在著持續(xù)通縮，四季度CPI同比漲幅預(yù)計(jì)將都在低位。歐洲央行再次加大貨幣寬松力度，也有利于中國(guó)拓展貨幣政策運(yùn)用空間，引導(dǎo)實(shí)際利率下行。
2、未來可能繼續(xù)定向降息。
9月30日央行推出房貸新政，降低居民首套房和改善型需求購(gòu)房成本，促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)。房貸新政將產(chǎn)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域定向降息的效果。未來可在更多領(lǐng)域和行業(yè)，實(shí)施更大范圍定向降息政策。而長(zhǎng)遠(yuǎn)看定向操作非治本之策。
3、如果三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示穩(wěn)增長(zhǎng)面臨較大挑戰(zhàn)，不排除可能全面降息。
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