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美元無辜？中國才是新興市場崩潰的真正原因

來源：華.爾.街.見.聞

作者：華.爾.街.見.聞

時間：2014-10-09 09:07:19

　　搞不清最近新興市場為何全線崩潰？想知道美聯(lián)儲當(dāng)初宣布削減QE后的全球市場恐慌暴跌，是否會在不久后重演？下面這幾張圖能解答你所有的困惑。
　　是的，這一次與美元的快速升值沒有關(guān)系（一旦每個人都認為美聯(lián)儲可能會重新QE，那么美元就會回落），而背后的真正原因是中國信貸增長放緩。
　　高盛在其投資研究報告中這樣寫道：
　　“新興市場國家GDP增長目前面臨的主要挑戰(zhàn)是中國經(jīng)濟放緩。在本世紀(jì)前幾年，中國是廣大新興市場國家增長的主要驅(qū)動力。2007年中國實際GDP增幅達到14%。因此，中國變得越來越重要，這也體現(xiàn)在自上世紀(jì)90年代以來，中國的增長與其他新興市場國家增長之間的相關(guān)性穩(wěn)步增加?，F(xiàn)在，人們廣泛接受在接下來幾年將有所放緩的事實，那么投資者就需要尋找新興市場增長的新的動力源泉。”
　　換句話說，驅(qū)動新興市場國家增長很重要的因素是中國，而那一段時期中，中國信貸飆升起到了關(guān)鍵作用。而現(xiàn)在中國已經(jīng)不這么做了。

　　那么中國現(xiàn)在在做什么呢？按照高盛“波前增長組合”（Wavefront Growth basket）展示的各項實時經(jīng)濟增長指標(biāo)正在快速下降。

　　底線是，要么中國重啟每季度1萬億美元新增信貸的發(fā)電機，（事實上它很難再啟動，因為不良貸款已遠超過Minsky圖表的Ponzi Finance點），要么新興市場國家真正意識到這一點。發(fā)達市場國家也會意識到這一點。如果能明白這一點，美聯(lián)儲還有4至6周時間回到自己最擅長做的事：印錢。