今年以來(lái)，我國(guó)零售業(yè)“屋漏偏逢連夜雨”，營(yíng)業(yè)額連續(xù)9個(gè)月呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，即便是國(guó)慶黃金周也難以徹底扭轉(zhuǎn)不利局面。有分析認(rèn)為，國(guó)家刺激內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)的宏觀導(dǎo)向恐難以讓零售業(yè)回復(fù)生機(jī)；而在電子商務(wù)的步步緊逼下，零售業(yè)還將繼續(xù)走下坡路，迎來(lái)“最壞時(shí)代”。但更多的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)零售業(yè)的未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度，零售業(yè)“最悲觀的時(shí)代”即將過(guò)去，雖然今年第四季度中國(guó)零售未必馬上出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但未來(lái)不久零售行業(yè)就將重新崛起。
北京工商大學(xué)教授、商務(wù)部?jī)?nèi)貿(mào)流通專(zhuān)家洪濤認(rèn)為，在今年最后一個(gè)季度，消費(fèi)市場(chǎng)可能止跌回升。金九銀十、元旦、春節(jié)，畢竟第三、第四季度是傳統(tǒng)的零售旺季，此次黃金周市場(chǎng)總體的良好表現(xiàn)足以讓廣大商家堅(jiān)定市場(chǎng)逐步回暖的信心。
“零售行業(yè)增速減緩是正?，F(xiàn)象。今年的消費(fèi)市場(chǎng)主要靠自發(fā)調(diào)整，而非政策刺激。銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的理性回歸反映出國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的實(shí)際狀況，說(shuō)明我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并正在進(jìn)行發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。”洪濤指出。
他具體分析說(shuō)：“無(wú)論是商品結(jié)構(gòu)（實(shí)物商品下降，服務(wù)性商品增加）、業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)（無(wú)店鋪業(yè)態(tài)、網(wǎng)店之后，出現(xiàn)了智能商店）、空間網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)（國(guó)內(nèi)東中西部11個(gè)功能區(qū)域正在形成）、規(guī)模結(jié)構(gòu)（特大型、大型以及中小微型零售企業(yè)并存），還是所有制結(jié)構(gòu)（內(nèi)資外資以及國(guó)有民營(yíng)共同發(fā)展）都將呈現(xiàn)良性變化。”
洪濤認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)零售業(yè)正在或?qū)l(fā)生翻天覆地巨大變化，表現(xiàn)為十大趨勢(shì)：第一，智能化商店已經(jīng)出現(xiàn)，成為繼百貨、連鎖店、超市和網(wǎng)店之后的第五次零售業(yè)態(tài)革命；第二，價(jià)格促銷(xiāo)與定價(jià)合理化；第三，供貨商數(shù)量增加；第四，零供關(guān)系相互融合；第五，零售商規(guī)模兩極分化，特大型零售商將出現(xiàn)，同時(shí)小型微型仍大量存在；第六，服務(wù)商品所占比重將加大；第七，零售服務(wù)更加人性化，體現(xiàn)人性的需求；第八，注重老年消費(fèi)群體，這一群體所占比重將越來(lái)越大，目前接近15%，為世界“未富先老”國(guó)家的代表；第九，零售行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化；第十，零售業(yè)的藝術(shù)化趨勢(shì)。
零售業(yè)將“絕地反彈”
從媒體公布的報(bào)告來(lái)看，多數(shù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)看好中國(guó)零售業(yè)的未來(lái)。
持悲觀立場(chǎng)的高盛認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地零售市場(chǎng)是否將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否“見(jiàn)底”，主要因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境將影響大眾消費(fèi)欲望。而基于本次黃金周零售業(yè)表現(xiàn)欠佳，預(yù)計(jì)今年第四季度中國(guó)內(nèi)地零售增長(zhǎng)仍然低迷。
平安證券的分析也認(rèn)為年底之前零售行業(yè)難以出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，并稱(chēng)消費(fèi)疲軟的狀況可能短期內(nèi)難以改善，認(rèn)為雖然此前投資者對(duì)雙節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)存在一定預(yù)期，但從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，銷(xiāo)售增速差強(qiáng)人意，需求反彈跡象并不明顯。多年的高房?jī)r(jià)和實(shí)際通脹高企早已侵蝕了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，而國(guó)內(nèi)零供渠道冗余環(huán)節(jié)較多導(dǎo)致產(chǎn)品最終售價(jià)偏高也壓制了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定性的擔(dān)憂也束縛了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望。這些因素的累積效應(yīng)在去年第四季度顯現(xiàn)，并一直持續(xù)至今，短期改善的可能性并不大。
但渤海證券的報(bào)告觀點(diǎn)則截然相反。該機(jī)構(gòu)分析師陳慧認(rèn)為，“十一”黃金周過(guò)后，零售行業(yè)將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。雖然目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，CPI繼續(xù)高位運(yùn)行，人工成本上升也會(huì)對(duì)行業(yè)形成一定的負(fù)面影響，但隨著下半年CPI逐漸回落，通脹情況減輕，居民的消費(fèi)意愿將進(jìn)一步回升。下半年消費(fèi)零售總額增速將會(huì)好于上半年，因此對(duì)下半年的消費(fèi)板塊表示看好。
申銀萬(wàn)國(guó)的報(bào)告也頗為樂(lè)觀。該機(jī)構(gòu)節(jié)前發(fā)布的零售行業(yè)研究報(bào)告將維持了10個(gè)月之久的行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)上調(diào)至“看好”。該報(bào)告稱(chēng)，零售行業(yè)正在發(fā)生一些積極的變化，行業(yè)估值處于歷史底部，最悲觀的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。
報(bào)告指出，去年國(guó)慶開(kāi)始的消費(fèi)下滑為今年的增長(zhǎng)提供了較低的基數(shù)。盡管長(zhǎng)期影響依然存在，但網(wǎng)購(gòu)對(duì)實(shí)體零售業(yè)的野蠻沖擊正在消退：非理性?xún)r(jià)格戰(zhàn)、偷逃稅收等不規(guī)范的商業(yè)行為正在步入規(guī)范；渠道的清理、代購(gòu)的禁令等，都給傳統(tǒng)零售留出了調(diào)整的時(shí)間和空間。此外，也不能忽視實(shí)體零售業(yè)的經(jīng)營(yíng)調(diào)整能力，如自營(yíng)比例的增加、購(gòu)物中心的崛起、線上線下一體化發(fā)展均是未來(lái)的發(fā)展方向，并為零售業(yè)的逐步向好積蓄力量。
零售業(yè)進(jìn)入并購(gòu)整合時(shí)代
多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，行業(yè)的并購(gòu)與整合將給零售業(yè)的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)希望。廣發(fā)證券認(rèn)為，中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)和行業(yè)情況與美國(guó)上世紀(jì)80年代類(lèi)似，而有能力進(jìn)行全國(guó)擴(kuò)張、掌握最有消費(fèi)能力的客戶群體的公司將最終勝出。
實(shí)際情況確實(shí)如此，與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家零售業(yè)發(fā)展密度相比，中國(guó)零售市場(chǎng)的確有可觀的發(fā)展空間。有預(yù)測(cè)顯示，到2015年，我國(guó)超市大賣(mài)場(chǎng)的規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率仍可達(dá)15%。以密度計(jì)，目前中國(guó)每百萬(wàn)人僅擁有兩家大型賣(mài)場(chǎng)，遠(yuǎn)低于韓國(guó)的8家以及法國(guó)的25家。
中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院此前發(fā)布的《中國(guó)商業(yè)發(fā)展報(bào)告（2011～2012）》指出，隨著一二線城市零售網(wǎng)點(diǎn)資源的枯竭，三四線城市漸已成為新建網(wǎng)點(diǎn)的重心，以“跑馬圈地”為主要方式的第一階段擴(kuò)張正接近尾聲，以并購(gòu)為主、新建網(wǎng)點(diǎn)為輔“汰弱留強(qiáng)”式的第二階段擴(kuò)張已經(jīng)開(kāi)啟。未來(lái)3年~5年，中國(guó)零售業(yè)將進(jìn)入快速提高市場(chǎng)集中度的并購(gòu)“黃金時(shí)代”，零售巨頭將通過(guò)并購(gòu)、整合，快速實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率，以求在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)。
對(duì)此，安信證券認(rèn)為，在零售業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的低估值背景下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，上市的一些零售企業(yè)將掀起新一輪的零售股并購(gòu)浪潮。
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