【分析】鈕文新：QE3預(yù)襲 中國做好準(zhǔn)備了嗎？
來源：深.圳.商.報(bào)
作者：深.圳.商.報(bào)
時(shí)間：2012-08-29 09:00:13
美聯(lián)儲最近一次的議息會議紀(jì)要終于面世了，從其公布的內(nèi)容看，美聯(lián)儲這次真的討論過QE3（新一輪量化寬松）的問題，而且為之預(yù)設(shè)了明確的前提條件：如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱。
那美國經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)疲弱嗎？會，毫無疑問。盡管美國通過大量的資本引入，通過大量的優(yōu)惠政策吸引實(shí)業(yè)資本回流美國本土，但這絕非一朝一夕之事。
而更重要的是：美國面臨"財(cái)政斷崖"的危險(xiǎn)，政府已經(jīng)沒有財(cái)力大規(guī)模支撐以減稅為前提的"優(yōu)惠政策"，相反加稅已成當(dāng)務(wù)之急。
既然美國經(jīng)濟(jì)羸弱難改，那QE3還有什么值得懷疑的嗎？當(dāng)然，永遠(yuǎn)都不要忘記，美國的債務(wù)早已到了不可持續(xù)的境地。
這一點(diǎn)，無論時(shí)局如何變化都不是美國短期內(nèi)可以扭轉(zhuǎn)的基本事實(shí)，也是美國必須更長期地堅(jiān)持量化寬松，并借此侵吞它國財(cái)富，減低自身債務(wù)水平的最重要的基礎(chǔ)動力。
美國QE3會使全球經(jīng)濟(jì)陷于滯脹。這一點(diǎn)，世界各國都已經(jīng)看得十分清晰了。但問題是，QE3這件事會不會就此而停下來？筆者認(rèn)為不會，這是遲早的事。
再次重申這件事一定發(fā)生的客觀理由：無論是歐洲、還是美國，他們的債務(wù)問題已經(jīng)不可持續(xù)?，F(xiàn)實(shí)已經(jīng)告訴我們，過去根本不愁發(fā)行的美國國債和歐洲一些國家的主權(quán)債券，現(xiàn)在一旦發(fā)行成功都變成了"值得慶賀的事情"。而且，其發(fā)行利率備受關(guān)注。這一現(xiàn)象證明，歐美債務(wù)是不可持續(xù)的。
現(xiàn)在之所以基于減少債務(wù)負(fù)擔(dān)的歐元區(qū)和美國都不敢輕舉妄動，當(dāng)然有來自各國政府的壓力，因?yàn)闅W美都必須指望其他國家繼續(xù)購買他們的債券。
歐美寄希望于他國不斷購買自己的債券，又希望盡快甩掉歷史債務(wù)包袱。這顯然是一對矛盾的期許。也正是因?yàn)檫@樣的矛盾，歐美在貨幣量化寬松問題上還稍顯謹(jǐn)慎。
另外就是歐美雙方的貨幣貶值競爭。這樣的情況古而有之，歷次大的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)發(fā)生之后，歐美雙方都會展開貨幣貶值競爭，這次也不例外。
其實(shí)，此前歐元與美元利用一切可以利用的手段（比如，逼迫人民幣升值、歐債問題等等）推低各自的貨幣匯率，目的就是迷惑世界其他國家，而使自己在危急中占盡先機(jī)。
最近的一些事也表明了歐元和美元之間你一拳我一腳的貨幣競爭。美國各大財(cái)經(jīng)媒體透露QE3將被本次議息會議討論之后，歐洲央行行長立即表態(tài)不惜一切代價(jià)保衛(wèi)歐元，結(jié)果QE3似乎偃旗息鼓。
之后，也就是兩天前，德拉吉表示要大規(guī)模收購歐洲各國債券，結(jié)果我們在美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要中便出現(xiàn)了"有條件QE3的明確表態(tài)"。
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜就復(fù)雜在"各樣重大矛盾"的存在。歐美之間矛盾重重，同時(shí)還合起來忽而利用、忽而打壓中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體，并借軍事、政治動作攪亂世界，而便于自己亂中取勝。
中國該怎么辦？筆者認(rèn)為，我們要加強(qiáng)對資本流動的管制。同時(shí)，一方面應(yīng)當(dāng)仿效歐元區(qū)，對美國濫發(fā)貨幣的行為采取"跟進(jìn)政策"，另一方面確保百姓收入增長盯住CPI，從而"扛過"這場危機(jī)。
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那美國經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)疲弱嗎？會，毫無疑問。盡管美國通過大量的資本引入，通過大量的優(yōu)惠政策吸引實(shí)業(yè)資本回流美國本土，但這絕非一朝一夕之事。
而更重要的是：美國面臨"財(cái)政斷崖"的危險(xiǎn)，政府已經(jīng)沒有財(cái)力大規(guī)模支撐以減稅為前提的"優(yōu)惠政策"，相反加稅已成當(dāng)務(wù)之急。
既然美國經(jīng)濟(jì)羸弱難改，那QE3還有什么值得懷疑的嗎？當(dāng)然，永遠(yuǎn)都不要忘記，美國的債務(wù)早已到了不可持續(xù)的境地。
這一點(diǎn)，無論時(shí)局如何變化都不是美國短期內(nèi)可以扭轉(zhuǎn)的基本事實(shí)，也是美國必須更長期地堅(jiān)持量化寬松，并借此侵吞它國財(cái)富，減低自身債務(wù)水平的最重要的基礎(chǔ)動力。
美國QE3會使全球經(jīng)濟(jì)陷于滯脹。這一點(diǎn)，世界各國都已經(jīng)看得十分清晰了。但問題是，QE3這件事會不會就此而停下來？筆者認(rèn)為不會，這是遲早的事。
再次重申這件事一定發(fā)生的客觀理由：無論是歐洲、還是美國，他們的債務(wù)問題已經(jīng)不可持續(xù)?，F(xiàn)實(shí)已經(jīng)告訴我們，過去根本不愁發(fā)行的美國國債和歐洲一些國家的主權(quán)債券，現(xiàn)在一旦發(fā)行成功都變成了"值得慶賀的事情"。而且，其發(fā)行利率備受關(guān)注。這一現(xiàn)象證明，歐美債務(wù)是不可持續(xù)的。
現(xiàn)在之所以基于減少債務(wù)負(fù)擔(dān)的歐元區(qū)和美國都不敢輕舉妄動，當(dāng)然有來自各國政府的壓力，因?yàn)闅W美都必須指望其他國家繼續(xù)購買他們的債券。
歐美寄希望于他國不斷購買自己的債券，又希望盡快甩掉歷史債務(wù)包袱。這顯然是一對矛盾的期許。也正是因?yàn)檫@樣的矛盾，歐美在貨幣量化寬松問題上還稍顯謹(jǐn)慎。
另外就是歐美雙方的貨幣貶值競爭。這樣的情況古而有之，歷次大的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)發(fā)生之后，歐美雙方都會展開貨幣貶值競爭，這次也不例外。
其實(shí)，此前歐元與美元利用一切可以利用的手段（比如，逼迫人民幣升值、歐債問題等等）推低各自的貨幣匯率，目的就是迷惑世界其他國家，而使自己在危急中占盡先機(jī)。
最近的一些事也表明了歐元和美元之間你一拳我一腳的貨幣競爭。美國各大財(cái)經(jīng)媒體透露QE3將被本次議息會議討論之后，歐洲央行行長立即表態(tài)不惜一切代價(jià)保衛(wèi)歐元，結(jié)果QE3似乎偃旗息鼓。
之后，也就是兩天前，德拉吉表示要大規(guī)模收購歐洲各國債券，結(jié)果我們在美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要中便出現(xiàn)了"有條件QE3的明確表態(tài)"。
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜就復(fù)雜在"各樣重大矛盾"的存在。歐美之間矛盾重重，同時(shí)還合起來忽而利用、忽而打壓中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體，并借軍事、政治動作攪亂世界，而便于自己亂中取勝。
中國該怎么辦？筆者認(rèn)為，我們要加強(qiáng)對資本流動的管制。同時(shí)，一方面應(yīng)當(dāng)仿效歐元區(qū)，對美國濫發(fā)貨幣的行為采取"跟進(jìn)政策"，另一方面確保百姓收入增長盯住CPI，從而"扛過"這場危機(jī)。
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