【分析】中國經(jīng)濟減速會將全球拖入衰退嗎
來源：金融時報
作者：金融時報
時間：2012-07-18 08:54:01
目前，中國經(jīng)濟增速正在放緩。最新數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP同比增速跌破8%至7.6%，為三年多來最低水平。由于指望中國再度拉動世界經(jīng)濟走出低迷的預(yù)期可能落空，近來西方媒體和國際市場上唱衰中國經(jīng)濟的聲音漸強?！度A爾街日報》甚至發(fā)表專欄文章，認為中國經(jīng)濟減速可能將美國乃至世界經(jīng)濟拖入衰退。對此，16日接受本報記者獨家采訪的幾位外資銀行專家均不以為然，稱作者對中國經(jīng)濟缺乏了解，文中的很多類比相當膚淺。他們認為。應(yīng)客觀看待中國與世界經(jīng)濟的相互影響。目前全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷的低迷，在更大程度上受到歐債危機、美國經(jīng)濟去杠桿化等西方主要經(jīng)濟體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，中國經(jīng)濟放緩對美歐等主要經(jīng)濟體的影響很微小。
《華爾街日報》上述專欄文章稱中國將率先"擊垮"世界經(jīng)濟。文章說，如果中國面臨的地方政府債務(wù)、社會動蕩、財富外流、環(huán)境危機和通貨膨脹這五大經(jīng)濟災(zāi)難達到臨界點，有可能隨時引爆并迅速傳導至其他國家，加劇美國財政危機，讓美國再度陷入經(jīng)濟衰退并迎來新一波熊市。
美國銀行-美林證券中國經(jīng)濟學家陸挺表示，《華爾街日報》這篇專欄文章沒有邏輯，沒有證據(jù)，隨意曲解，基本上只是在迎合其在英語世界讀者的口味。大和資本中國研究主管兼大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春告訴記者，總體來看，文章作者對中國經(jīng)濟缺乏了解，文中很多類比相當膚淺。
具體而言，幾位專家表示，因為中國是一個大而開放的經(jīng)濟體，在當前全球化的環(huán)境下中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟相互影響肯定是不爭的事實。不過，對于這種相互影響還應(yīng)客觀看待，不宜過分夸大。他們認為，目前世界經(jīng)濟面臨的主要風險是歐債危機和美國的財政危機等西方主要經(jīng)濟體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，而不是中國經(jīng)濟減速。另一方面，此輪中國的經(jīng)濟放緩，更多的是國內(nèi)政策主動調(diào)控的結(jié)果，其目的是為了維持一個更可持續(xù)的增長模式，而外需的放緩只是略微加劇了這一放緩而已，影響幅度應(yīng)該有限。
當然，孫明春說，由于中國經(jīng)濟的放緩主要是受投資放緩的拖累，一些大宗商品出口國（如巴西、澳大利亞等）可能會受到中國經(jīng)濟增長減速的較大影響。"整體而言，中國經(jīng)濟放緩不是美歐經(jīng)濟低迷的主因，而美歐經(jīng)濟低迷也不是中國經(jīng)濟放緩的主因，只是這兩者碰巧同時發(fā)生而已。"
巴克萊資本經(jīng)濟學家常健則對記者重申，盡管市場情緒悲觀，但對2012年的世界經(jīng)濟來說最終中國將是一個穩(wěn)定因素而不是非穩(wěn)定因素。"歐債危機是世界經(jīng)濟面臨的最大風險，正在拖累美國經(jīng)濟；短期內(nèi)美國'財政懸崖'是世界經(jīng)濟面臨的另一大風險，因美國經(jīng)濟的力量對全球來說仍是決定性的。"
"《華爾街日報》專欄文章中提出的上述五個問題毋庸置疑都是中國當前和今后一段時期可能面臨的巨大挑戰(zhàn)。但是，此文作者顯然夸大了問題的嚴重性和緊迫性，更夸大了它們對全球經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響。在今后一段時間內(nèi)，只要認真應(yīng)對，中國仍然有解決這些問題的能力和空間。"孫明春如是認為。
常健補充道，眼下，全球投資者希望中國所采取的行動（如增加信貸、資本密集型的刺激）與中國決策者青睞的具有明顯差異，需要調(diào)整其對中國的預(yù)期，期望中國像2008-2009年危機之后那樣"拯救世界"將是一個錯誤，因為中國也面臨其自身亟待應(yīng)對的挑戰(zhàn)，如房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)、過度投資和產(chǎn)能過剩等。
常健認為，近期市場對中國經(jīng)濟的悲觀情緒源于對人民銀行政策信號以及國務(wù)院總理溫家寶近期講話的不正確解讀。他說，巴克萊資本一直認為中國的潛在增速無疑會下降，因決策者希望朝著不同的增長模式重新定位經(jīng)濟，即更多地轉(zhuǎn)向消費和服務(wù)，較少依賴投資和資本密集型制造業(yè)。另外，目前政府已強烈意識到了需要汲取2008-2009年大規(guī)模刺激所帶來的經(jīng)驗教訓。通過一個月之內(nèi)兩次降息，中國政府致力于將增長穩(wěn)定在一個合理水平。
"與我們交談的大多數(shù)中國官員完全接受中國需要降低增速以便實現(xiàn)再平衡和增長模式轉(zhuǎn)型的觀點。因此，短期內(nèi)，政策可能會顯得比較克制，但長遠來看我們相信這種更溫和的增長方式將證明更具可持續(xù)性且具有更小的副作用。"常健如是說。他相信最近的行動表明政策確實已轉(zhuǎn)向，中國將不愿回到新一輪信貸投資老路上去。不過，在沒有巨大外部沖擊情況下，這樣的刺激將逐步增加。
鑒于目前貨幣政策已開始大幅放松，且中國官方也呼吁增加投資，包括澳新銀行在內(nèi)的多家外資銀行預(yù)計，中國由投資拉動型的經(jīng)濟回升將從第三季度起展開。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
《華爾街日報》上述專欄文章稱中國將率先"擊垮"世界經(jīng)濟。文章說，如果中國面臨的地方政府債務(wù)、社會動蕩、財富外流、環(huán)境危機和通貨膨脹這五大經(jīng)濟災(zāi)難達到臨界點，有可能隨時引爆并迅速傳導至其他國家，加劇美國財政危機，讓美國再度陷入經(jīng)濟衰退并迎來新一波熊市。
美國銀行-美林證券中國經(jīng)濟學家陸挺表示，《華爾街日報》這篇專欄文章沒有邏輯，沒有證據(jù)，隨意曲解，基本上只是在迎合其在英語世界讀者的口味。大和資本中國研究主管兼大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春告訴記者，總體來看，文章作者對中國經(jīng)濟缺乏了解，文中很多類比相當膚淺。
具體而言，幾位專家表示，因為中國是一個大而開放的經(jīng)濟體，在當前全球化的環(huán)境下中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟相互影響肯定是不爭的事實。不過，對于這種相互影響還應(yīng)客觀看待，不宜過分夸大。他們認為，目前世界經(jīng)濟面臨的主要風險是歐債危機和美國的財政危機等西方主要經(jīng)濟體自身的結(jié)構(gòu)性問題的影響，而不是中國經(jīng)濟減速。另一方面，此輪中國的經(jīng)濟放緩，更多的是國內(nèi)政策主動調(diào)控的結(jié)果，其目的是為了維持一個更可持續(xù)的增長模式，而外需的放緩只是略微加劇了這一放緩而已，影響幅度應(yīng)該有限。
當然，孫明春說，由于中國經(jīng)濟的放緩主要是受投資放緩的拖累，一些大宗商品出口國（如巴西、澳大利亞等）可能會受到中國經(jīng)濟增長減速的較大影響。"整體而言，中國經(jīng)濟放緩不是美歐經(jīng)濟低迷的主因，而美歐經(jīng)濟低迷也不是中國經(jīng)濟放緩的主因，只是這兩者碰巧同時發(fā)生而已。"
巴克萊資本經(jīng)濟學家常健則對記者重申，盡管市場情緒悲觀，但對2012年的世界經(jīng)濟來說最終中國將是一個穩(wěn)定因素而不是非穩(wěn)定因素。"歐債危機是世界經(jīng)濟面臨的最大風險，正在拖累美國經(jīng)濟；短期內(nèi)美國'財政懸崖'是世界經(jīng)濟面臨的另一大風險，因美國經(jīng)濟的力量對全球來說仍是決定性的。"
"《華爾街日報》專欄文章中提出的上述五個問題毋庸置疑都是中國當前和今后一段時期可能面臨的巨大挑戰(zhàn)。但是，此文作者顯然夸大了問題的嚴重性和緊迫性，更夸大了它們對全球經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響。在今后一段時間內(nèi)，只要認真應(yīng)對，中國仍然有解決這些問題的能力和空間。"孫明春如是認為。
常健補充道，眼下，全球投資者希望中國所采取的行動（如增加信貸、資本密集型的刺激）與中國決策者青睞的具有明顯差異，需要調(diào)整其對中國的預(yù)期，期望中國像2008-2009年危機之后那樣"拯救世界"將是一個錯誤，因為中國也面臨其自身亟待應(yīng)對的挑戰(zhàn)，如房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)、過度投資和產(chǎn)能過剩等。
常健認為，近期市場對中國經(jīng)濟的悲觀情緒源于對人民銀行政策信號以及國務(wù)院總理溫家寶近期講話的不正確解讀。他說，巴克萊資本一直認為中國的潛在增速無疑會下降，因決策者希望朝著不同的增長模式重新定位經(jīng)濟，即更多地轉(zhuǎn)向消費和服務(wù)，較少依賴投資和資本密集型制造業(yè)。另外，目前政府已強烈意識到了需要汲取2008-2009年大規(guī)模刺激所帶來的經(jīng)驗教訓。通過一個月之內(nèi)兩次降息，中國政府致力于將增長穩(wěn)定在一個合理水平。
"與我們交談的大多數(shù)中國官員完全接受中國需要降低增速以便實現(xiàn)再平衡和增長模式轉(zhuǎn)型的觀點。因此，短期內(nèi)，政策可能會顯得比較克制，但長遠來看我們相信這種更溫和的增長方式將證明更具可持續(xù)性且具有更小的副作用。"常健如是說。他相信最近的行動表明政策確實已轉(zhuǎn)向，中國將不愿回到新一輪信貸投資老路上去。不過，在沒有巨大外部沖擊情況下，這樣的刺激將逐步增加。
鑒于目前貨幣政策已開始大幅放松，且中國官方也呼吁增加投資，包括澳新銀行在內(nèi)的多家外資銀行預(yù)計，中國由投資拉動型的經(jīng)濟回升將從第三季度起展開。
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