【分析】《瞭望》：中國中長期發(fā)展的基本格局沒有變
來源：.《.瞭.望.》.新.聞.周.刊
作者：.《.瞭.望.》.新.聞.周.刊
時間：2012-01-31 08:48:05
面對未來，堅定調(diào)控方向、加緊結(jié)構(gòu)改革，放松服務(wù)業(yè)管制，加快國內(nèi)需求升級，將真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)革命及可持續(xù)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長
1月17日，國家統(tǒng)計局公布了2011年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。據(jù)初步測算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，比上年增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值47712億元，比上年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值220592億元，增長10.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值203260億元，增長8.9%。
在國際金融危機(jī)背景下，2011年的中國經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)：高歌猛進(jìn)的投資有所回落，消費(fèi)物價和資產(chǎn)價格的雙重膨脹態(tài)勢受到抑制，貿(mào)易順差繼續(xù)壓縮，財稅體制改革邁出堅定步伐……
雖然2012年挑戰(zhàn)不少，但可謹(jǐn)慎樂觀，且中長期前景仍然看好。特別是隨著2011年中國人均GDP躍過5000美元大關(guān)，城市化率超過50%，中國經(jīng)濟(jì)的基本面出現(xiàn)了諸多重大轉(zhuǎn)變，基于城市消費(fèi)需求、更加注重生活質(zhì)量和平衡增長的新時代正在到來。面對未來，堅定調(diào)控方向、加緊結(jié)構(gòu)改革，放松服務(wù)業(yè)管制，加快國內(nèi)需求升級，將真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)革命及可持續(xù)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長。
增長收斂符合政策調(diào)控預(yù)期
2011年是"十二五"的開局之年，中國經(jīng)濟(jì)依然以9.2%的速度較快增長。分析各季度情況，可以發(fā)現(xiàn)呈現(xiàn)逐季遞減趨勢，各季度增長率分別為9.7%、9.5%、9.1%和8.9%。值得提及的是，中國"十二五"規(guī)劃將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為7%，已經(jīng)有一定的減速準(zhǔn)備，更為結(jié)構(gòu)再平衡和加大改革預(yù)留了一定的緩沖空間。
從增長動力來看，2011年投資對GDP的貢獻(xiàn)為54.2%，消費(fèi)貢獻(xiàn)51.6%，出口的貢獻(xiàn)則為-5.8%。其中，投資與消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)的差距較2010年收窄8.9個百分點(diǎn)。投資依然處于經(jīng)濟(jì)增長的相對主導(dǎo)地位，但動力不足已是明顯的事實(shí)，消費(fèi)的作用則明顯上升。中國經(jīng)濟(jì)在節(jié)能減排、轉(zhuǎn)變動力機(jī)制上依然期待更快的進(jìn)展，而通過財稅等方面的體制改革則邁出了步伐。
作為全面開放的大國經(jīng)濟(jì)，不僅貿(mào)易盈余，而且匯率、大宗商品價格波動、外資流動、貿(mào)易摩擦等，都會直接影響到中國經(jīng)濟(jì)，國際經(jīng)濟(jì)衰退所帶來的外需沖擊不可低估。雖然2011年7月一度出現(xiàn)貿(mào)易順差314.9億美元（創(chuàng)2009年以來單月新高），但從全年來看貿(mào)易順差占GDP的比重已下降到2%（2007年最高達(dá)到近10%），這既與近年推行并仍在延續(xù)的匯率改革、加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型、引導(dǎo)FDI流向和加大進(jìn)口等主動平抑貿(mào)易順差、促進(jìn)外部再平衡的政策有關(guān)，也與2011年四季度后國際債務(wù)危機(jī)對中國出口的負(fù)面影響加劇有很大關(guān)系。
經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度快，會形成物價上漲壓力。
2010年央行加息2次，上調(diào)準(zhǔn)備金率7次；2011年執(zhí)行了更為嚴(yán)厲的緊縮政策，年內(nèi)加息3次，上調(diào)準(zhǔn)備金率6次，使得大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金達(dá)到21.5%的歷史最高點(diǎn)。同時，自2010年4月之后政府采取嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，通過緊控"地根"、"銀根"與逐步升級的"限購"，地方經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張沖動與市場投機(jī)行為都得了明顯的扼制，2011年10月份70個大中城市住宅銷售價格環(huán)比首次出現(xiàn)了下跌。
物價和房價雙雙回落，成為2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展。
龍年經(jīng)濟(jì)面臨四大挑戰(zhàn)
其一，2012年，全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，外需對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)可能會再次成為負(fù)值。由于全球經(jīng)濟(jì)再平衡是一個長期過程，特別是全球分工體系的重構(gòu)大致需要10年以上的時間，這是充滿摩擦的調(diào)整期。預(yù)期在"十二五"甚至未來十年，凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)都將處于較低水平。
其二，2012年，消費(fèi)大致保持穩(wěn)定且潛力巨大，但如果經(jīng)濟(jì)不景氣拉長，則消費(fèi)也可能會受累下滑。因此，刺激消費(fèi)無疑是政策的重中之重。
其三，"十一五"以來的物價上漲壓力，依然會在2012年甚至在中長期內(nèi)形成較強(qiáng)的挑戰(zhàn)。這有四方面原因，一是城市化中的土地稀缺性程度急劇提高，帶來生產(chǎn)成本和生活成本上升；二是全社會勞動成本和服務(wù)成本快速上升；三是第三產(chǎn)業(yè)的價格扭曲因素因市場化的推進(jìn)，正在不斷得到釋放；四是城鎮(zhèn)化導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格較長時期的上漲趨勢；五是價格改革的完善和深化需要時間。
其四，經(jīng)濟(jì)宏、微觀的杠桿率都較高，存在一定的金融風(fēng)險。一方面，M2/GDP長期畸高，不僅高于發(fā)達(dá)國家，也高于同等收入水平發(fā)展中國家的水平。在貨幣緊縮政策下，2011年該比例仍高達(dá)180%。另一方面，地方融資平臺和央企等由于融資便利，近年快速推高的金融杠桿率已隱含不少風(fēng)險。
不過，必須強(qiáng)調(diào)的是，我國經(jīng)濟(jì)的基本面與美國有著巨大的差異。我國的中央財政依然比較穩(wěn)健，外匯儲備數(shù)額巨大，銀行體系以國有控股為主，在房地產(chǎn)熱潮中各商業(yè)銀行的放貸額度比較嚴(yán)格地控制在不動產(chǎn)的50%～70%，且我國的銀行也不像美國銀行業(yè)那樣參與大量的衍生品交易。在本輪宏觀調(diào)控啟動、資產(chǎn)泡沫消減過程中，又及時增加了銀行撥備。因此，我國的銀行體系至少可以承受30%～50%的房地產(chǎn)價格下滑。而且由于二、三線城市占有房地產(chǎn)市場的主要份額，這些城市的真實(shí)需求支撐較強(qiáng)，因此大面積的債務(wù)危機(jī)與金融風(fēng)險將不可能出現(xiàn)。
總的看來，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長的減速預(yù)期已經(jīng)形成。但這種減速，不是某些國外"做空中國"對沖基金或投行所強(qiáng)調(diào)的"中國經(jīng)濟(jì)不行了"的夸大其辭或危言聳聽。中國經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期的背后，既有短期的債務(wù)危機(jī)沖擊、需求沖擊和去泡沫化等因素，更有中長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度變革因素。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)自主改革、主動減速所帶來的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，配合以"綠色約束"，無效投資與低效投資將減少，必將提升中國經(jīng)濟(jì)的總體效率，中國經(jīng)濟(jì)仍將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、較快增長，中長期前景仍然看好。
宏調(diào)政策展望
2012年是中國龍年，展望全年，在"擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹"的宏觀政策目標(biāo)下，經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)會放在擴(kuò)大居民消費(fèi)、穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制貨幣金融風(fēng)險上，同時會密切關(guān)注隨時可能出現(xiàn)的國際形勢惡化。貨幣政策結(jié)束緊縮、回歸中性以保持宏觀調(diào)控的彈性空間，財稅體制等綜合改革則要繼續(xù)推進(jìn)，通過提高民間收入比重、為企業(yè)減負(fù)、優(yōu)化制度結(jié)構(gòu)和生活環(huán)境，激勵消費(fèi)擴(kuò)張、實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)并購整合、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展等，推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變革和穩(wěn)定增長。
正如國家統(tǒng)計局局長馬建堂所言，盡管國內(nèi)外復(fù)雜因素日益增多，但中國經(jīng)濟(jì)增長的基本動力格局沒有變，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、市場化過程都沒有完結(jié)，"城鎮(zhèn)化，居民從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移到縣城，人均每年消費(fèi)增加就不是幾百塊錢，是一個量級的增加；工業(yè)化，進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，新興產(chǎn)業(yè)還在發(fā)展；市場化，通過改革，中國經(jīng)濟(jì)將會繼續(xù)迸發(fā)出不竭的增長動力。因此，中國經(jīng)濟(jì)仍在正常增長區(qū)間，中國中長期發(fā)展的基本格局沒有變化，所以對2012年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行我們充滿信心。"
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
1月17日，國家統(tǒng)計局公布了2011年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。據(jù)初步測算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，比上年增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值47712億元，比上年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值220592億元，增長10.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值203260億元，增長8.9%。
在國際金融危機(jī)背景下，2011年的中國經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)：高歌猛進(jìn)的投資有所回落，消費(fèi)物價和資產(chǎn)價格的雙重膨脹態(tài)勢受到抑制，貿(mào)易順差繼續(xù)壓縮，財稅體制改革邁出堅定步伐……
雖然2012年挑戰(zhàn)不少，但可謹(jǐn)慎樂觀，且中長期前景仍然看好。特別是隨著2011年中國人均GDP躍過5000美元大關(guān)，城市化率超過50%，中國經(jīng)濟(jì)的基本面出現(xiàn)了諸多重大轉(zhuǎn)變，基于城市消費(fèi)需求、更加注重生活質(zhì)量和平衡增長的新時代正在到來。面對未來，堅定調(diào)控方向、加緊結(jié)構(gòu)改革，放松服務(wù)業(yè)管制，加快國內(nèi)需求升級，將真正實(shí)現(xiàn)消費(fèi)革命及可持續(xù)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長。
增長收斂符合政策調(diào)控預(yù)期
2011年是"十二五"的開局之年，中國經(jīng)濟(jì)依然以9.2%的速度較快增長。分析各季度情況，可以發(fā)現(xiàn)呈現(xiàn)逐季遞減趨勢，各季度增長率分別為9.7%、9.5%、9.1%和8.9%。值得提及的是，中國"十二五"規(guī)劃將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為7%，已經(jīng)有一定的減速準(zhǔn)備，更為結(jié)構(gòu)再平衡和加大改革預(yù)留了一定的緩沖空間。
從增長動力來看，2011年投資對GDP的貢獻(xiàn)為54.2%，消費(fèi)貢獻(xiàn)51.6%，出口的貢獻(xiàn)則為-5.8%。其中，投資與消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)的差距較2010年收窄8.9個百分點(diǎn)。投資依然處于經(jīng)濟(jì)增長的相對主導(dǎo)地位，但動力不足已是明顯的事實(shí)，消費(fèi)的作用則明顯上升。中國經(jīng)濟(jì)在節(jié)能減排、轉(zhuǎn)變動力機(jī)制上依然期待更快的進(jìn)展，而通過財稅等方面的體制改革則邁出了步伐。
作為全面開放的大國經(jīng)濟(jì)，不僅貿(mào)易盈余，而且匯率、大宗商品價格波動、外資流動、貿(mào)易摩擦等，都會直接影響到中國經(jīng)濟(jì)，國際經(jīng)濟(jì)衰退所帶來的外需沖擊不可低估。雖然2011年7月一度出現(xiàn)貿(mào)易順差314.9億美元（創(chuàng)2009年以來單月新高），但從全年來看貿(mào)易順差占GDP的比重已下降到2%（2007年最高達(dá)到近10%），這既與近年推行并仍在延續(xù)的匯率改革、加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型、引導(dǎo)FDI流向和加大進(jìn)口等主動平抑貿(mào)易順差、促進(jìn)外部再平衡的政策有關(guān)，也與2011年四季度后國際債務(wù)危機(jī)對中國出口的負(fù)面影響加劇有很大關(guān)系。
經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度快，會形成物價上漲壓力。
2010年央行加息2次，上調(diào)準(zhǔn)備金率7次；2011年執(zhí)行了更為嚴(yán)厲的緊縮政策，年內(nèi)加息3次，上調(diào)準(zhǔn)備金率6次，使得大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金達(dá)到21.5%的歷史最高點(diǎn)。同時，自2010年4月之后政府采取嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，通過緊控"地根"、"銀根"與逐步升級的"限購"，地方經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張沖動與市場投機(jī)行為都得了明顯的扼制，2011年10月份70個大中城市住宅銷售價格環(huán)比首次出現(xiàn)了下跌。
物價和房價雙雙回落，成為2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展。
龍年經(jīng)濟(jì)面臨四大挑戰(zhàn)
其一，2012年，全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，外需對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)可能會再次成為負(fù)值。由于全球經(jīng)濟(jì)再平衡是一個長期過程，特別是全球分工體系的重構(gòu)大致需要10年以上的時間，這是充滿摩擦的調(diào)整期。預(yù)期在"十二五"甚至未來十年，凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)都將處于較低水平。
其二，2012年，消費(fèi)大致保持穩(wěn)定且潛力巨大，但如果經(jīng)濟(jì)不景氣拉長，則消費(fèi)也可能會受累下滑。因此，刺激消費(fèi)無疑是政策的重中之重。
其三，"十一五"以來的物價上漲壓力，依然會在2012年甚至在中長期內(nèi)形成較強(qiáng)的挑戰(zhàn)。這有四方面原因，一是城市化中的土地稀缺性程度急劇提高，帶來生產(chǎn)成本和生活成本上升；二是全社會勞動成本和服務(wù)成本快速上升；三是第三產(chǎn)業(yè)的價格扭曲因素因市場化的推進(jìn)，正在不斷得到釋放；四是城鎮(zhèn)化導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格較長時期的上漲趨勢；五是價格改革的完善和深化需要時間。
其四，經(jīng)濟(jì)宏、微觀的杠桿率都較高，存在一定的金融風(fēng)險。一方面，M2/GDP長期畸高，不僅高于發(fā)達(dá)國家，也高于同等收入水平發(fā)展中國家的水平。在貨幣緊縮政策下，2011年該比例仍高達(dá)180%。另一方面，地方融資平臺和央企等由于融資便利，近年快速推高的金融杠桿率已隱含不少風(fēng)險。
不過，必須強(qiáng)調(diào)的是，我國經(jīng)濟(jì)的基本面與美國有著巨大的差異。我國的中央財政依然比較穩(wěn)健，外匯儲備數(shù)額巨大，銀行體系以國有控股為主，在房地產(chǎn)熱潮中各商業(yè)銀行的放貸額度比較嚴(yán)格地控制在不動產(chǎn)的50%～70%，且我國的銀行也不像美國銀行業(yè)那樣參與大量的衍生品交易。在本輪宏觀調(diào)控啟動、資產(chǎn)泡沫消減過程中，又及時增加了銀行撥備。因此，我國的銀行體系至少可以承受30%～50%的房地產(chǎn)價格下滑。而且由于二、三線城市占有房地產(chǎn)市場的主要份額，這些城市的真實(shí)需求支撐較強(qiáng)，因此大面積的債務(wù)危機(jī)與金融風(fēng)險將不可能出現(xiàn)。
總的看來，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長的減速預(yù)期已經(jīng)形成。但這種減速，不是某些國外"做空中國"對沖基金或投行所強(qiáng)調(diào)的"中國經(jīng)濟(jì)不行了"的夸大其辭或危言聳聽。中國經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期的背后，既有短期的債務(wù)危機(jī)沖擊、需求沖擊和去泡沫化等因素，更有中長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度變革因素。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)自主改革、主動減速所帶來的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，配合以"綠色約束"，無效投資與低效投資將減少，必將提升中國經(jīng)濟(jì)的總體效率，中國經(jīng)濟(jì)仍將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、較快增長，中長期前景仍然看好。
宏調(diào)政策展望
2012年是中國龍年，展望全年，在"擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹"的宏觀政策目標(biāo)下，經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)會放在擴(kuò)大居民消費(fèi)、穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制貨幣金融風(fēng)險上，同時會密切關(guān)注隨時可能出現(xiàn)的國際形勢惡化。貨幣政策結(jié)束緊縮、回歸中性以保持宏觀調(diào)控的彈性空間，財稅體制等綜合改革則要繼續(xù)推進(jìn)，通過提高民間收入比重、為企業(yè)減負(fù)、優(yōu)化制度結(jié)構(gòu)和生活環(huán)境，激勵消費(fèi)擴(kuò)張、實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)并購整合、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展等，推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變革和穩(wěn)定增長。
正如國家統(tǒng)計局局長馬建堂所言，盡管國內(nèi)外復(fù)雜因素日益增多，但中國經(jīng)濟(jì)增長的基本動力格局沒有變，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、市場化過程都沒有完結(jié)，"城鎮(zhèn)化，居民從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移到縣城，人均每年消費(fèi)增加就不是幾百塊錢，是一個量級的增加；工業(yè)化，進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，新興產(chǎn)業(yè)還在發(fā)展；市場化，通過改革，中國經(jīng)濟(jì)將會繼續(xù)迸發(fā)出不竭的增長動力。因此，中國經(jīng)濟(jì)仍在正常增長區(qū)間，中國中長期發(fā)展的基本格局沒有變化，所以對2012年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行我們充滿信心。"
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