【分析】美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)否帶來(lái)商品暖流
來(lái)源：.新.金.融.觀.察.報(bào)
作者：.新.金.融.觀.察.報(bào)
時(shí)間：2012-01-10 09:02:55
后期如果歐元區(qū)國(guó)家在統(tǒng)一財(cái)政政策上獲得進(jìn)展，有條件出手拯救經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，美國(guó)一定不會(huì)甘落人后，而美國(guó)新一輪貨幣量化寬松可能又會(huì)帶來(lái)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的暴漲。
由次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴已經(jīng)進(jìn)入第四個(gè)年頭，世界經(jīng)濟(jì)仍然受著沉重的拖累，歐債危機(jī)就像我們?cè)?011年年初猜想的那樣成了影響市場(chǎng)過(guò)去全年的一條主線，但是到了2011年年末的時(shí)候，市場(chǎng)投資者終于有一天驚奇地發(fā)現(xiàn)，在歐債危機(jī)翻江倒海成了市場(chǎng)一塊心病的當(dāng)口，不遠(yuǎn)處竟然站著一個(gè)"旁觀者"在暗笑，而這個(gè)"旁觀者"正是當(dāng)初制造次貸危機(jī)的美國(guó)。
就在2011年的10月以前，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)還像扶不起的阿斗那樣一副萎靡不振的樣子，也許是巧合，也許是動(dòng)力，這一切在美國(guó)"占領(lǐng)華爾街"事件爆發(fā)之后就開始逐漸發(fā)生了轉(zhuǎn)折。隨后的幾個(gè)月，引發(fā)美國(guó)示威者"占領(lǐng)華爾街"游行的直接導(dǎo)火索--高失業(yè)率在數(shù)據(jù)上意外地出現(xiàn)了下降，房屋銷售數(shù)據(jù)也不斷出現(xiàn)亮眼表現(xiàn)，而就在2011年的10月底，美國(guó)又收到了來(lái)自歐債危機(jī)的"大禮包"--美元指數(shù)不斷攀升，美元貨幣堅(jiān)挺的背后意味著美國(guó)的債券仍然被市場(chǎng)追捧，從一定程度上對(duì)緩解美國(guó)債務(wù)壓力也產(chǎn)生了幫助，正像有人所做的一個(gè)比喻：餓急了，比起墻皮來(lái)，樹皮也是好吃的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，歐債危機(jī)讓美國(guó)"坐收漁利"，各國(guó)愿意把美國(guó)國(guó)債奉為至寶……在2011受到很好待遇的美國(guó)是否會(huì)在2012年為世界經(jīng)濟(jì)做點(diǎn)積極的貢獻(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)能否給全球市場(chǎng)帶來(lái)希望，這些都成了投資者期待與關(guān)注的焦點(diǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望利好市場(chǎng)
在2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)便鮮有對(duì)市場(chǎng)的利好作用，不斷刺激市場(chǎng)的則是那些財(cái)政和貨幣政策，金元期貨資深分析師范燕文對(duì)新金融記者表示，從美國(guó)目前一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)在2012年在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)好轉(zhuǎn)已經(jīng)具備了一定基礎(chǔ)，而這無(wú)疑將會(huì)給國(guó)際大宗商品市場(chǎng)與股市帶來(lái)利好。
范燕文告訴新金融記者，2011年11月、12月美國(guó)失業(yè)率接連出現(xiàn)明顯的下降，而作為反映就業(yè)情況重要指標(biāo)之一的初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)也在減少，并一度創(chuàng)出2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后的最低水平。對(duì)此，范燕文分析美國(guó)將在2012年迎來(lái)重要的大選，而從"占領(lǐng)華爾街"運(yùn)動(dòng)的波及范圍之廣來(lái)看，能否就業(yè)已成為美國(guó)民眾當(dāng)前最關(guān)心的事情，在大選年到來(lái)之際，作為謀求連任的美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬對(duì)失業(yè)率一定會(huì)格外注重，也會(huì)去推動(dòng)能夠增加美國(guó)實(shí)際就業(yè)的政策實(shí)施，失業(yè)率下降的情況還是有望出現(xiàn)的，但是也要看到，能持續(xù)提高美國(guó)民眾就業(yè)水平的基礎(chǔ)還不牢靠，一些促進(jìn)就業(yè)的政策可能也會(huì)遇到來(lái)自美國(guó)國(guó)會(huì)的阻力，這些都會(huì)造成2012年美國(guó)就業(yè)水平緩慢攀升的走勢(shì)。
對(duì)于影響美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)重頭戲--美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)2012年的情況，廣發(fā)期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員許江山分析認(rèn)為，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇有望在2012年下半年出現(xiàn)，從數(shù)據(jù)上可以看到，美國(guó)成屋市場(chǎng)的庫(kù)存銷售比數(shù)據(jù)從2010年7月以來(lái)一直在下降，這也反映庫(kù)存的壓力已得到較大程度的釋放，而美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的主體是成屋市場(chǎng)，這可以被視為一個(gè)利好。但是，未來(lái)推動(dòng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)走好的房屋價(jià)格近期并沒有出現(xiàn)明顯的止跌跡象，房屋空置率、抵押購(gòu)房的違約率還是很高都需要房?jī)r(jià)走出低迷來(lái)改善。一旦美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，不僅僅會(huì)帶動(dòng)諸如銅、鋁等大宗商品需求好轉(zhuǎn)，也會(huì)提振市場(chǎng)的信心。
財(cái)政貨幣政策搖擺市場(chǎng)
有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，根據(jù)2011年8月民主黨與共和黨達(dá)成的協(xié)議，美國(guó)政府需要執(zhí)行1.2萬(wàn)億美元的自動(dòng)減赤計(jì)劃，其中國(guó)防開支削減和非國(guó)防開支的削減各占一半。但針對(duì)低收入居民的社會(huì)福利和醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃預(yù)算不會(huì)出現(xiàn)太大變數(shù)，醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃的開支會(huì)遭到部分減少，大選在即，財(cái)政政策的調(diào)整會(huì)受到美國(guó)民主、共和兩黨有關(guān)談判的制約，也就是說(shuō)美國(guó)2012年財(cái)政政策調(diào)整可能性不大，但格林期貨分析師韓靜表示，在受益于歐債危機(jī)中多方對(duì)美元的追捧之后，美國(guó)的國(guó)債收益率保持了極低的水平，這實(shí)際上是給美國(guó)使用財(cái)政政策來(lái)調(diào)整美國(guó)經(jīng)濟(jì)留下了空間，一旦美國(guó)利用這個(gè)機(jī)會(huì)無(wú)疑又會(huì)刺激市場(chǎng)。
歐債危機(jī)的反復(fù)讓投資者至今余悸難平，同樣美國(guó)龐大的債務(wù)也可能會(huì)影響國(guó)際市場(chǎng)，許江山認(rèn)為美國(guó)債務(wù)雖然規(guī)模很大，但和歐元區(qū)國(guó)家不同，美國(guó)有著足夠的政策獨(dú)立性為美國(guó)債務(wù)負(fù)責(zé)，而且也不會(huì)出現(xiàn)歐元區(qū)國(guó)家那樣有了債務(wù)問題牽一發(fā)而動(dòng)全身的情況，但是在2011年8月，美國(guó)債務(wù)上限曾經(jīng)上調(diào)了9000億美元，從預(yù)算收入和預(yù)算支出來(lái)看，這個(gè)上限預(yù)計(jì)只能撐到2012年第4季度，恰好是美國(guó)總統(tǒng)換屆的關(guān)鍵時(shí)刻，如果在那時(shí)討論再次提高債務(wù)上限，很有可能再次對(duì)包括大宗商品市場(chǎng)在內(nèi)的國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)劇烈震蕩。
美國(guó)2010年的量化寬松貨幣政策曾經(jīng)使國(guó)際大宗商品市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，也帶來(lái)了其他經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹，因此，2012年美國(guó)是否會(huì)實(shí)行新的量化寬松貨幣政策也受到市場(chǎng)投資者關(guān)注。格林期貨分析師韓靜告訴新金融記者，美國(guó)的戰(zhàn)略的布局使其一直都保持著低通脹水平，這在謀求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的國(guó)家中是一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)，這就是說(shuō)在增加貨幣流動(dòng)性提振經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中美國(guó)不會(huì)像其他國(guó)家，特別是像新興經(jīng)濟(jì)體那樣要擔(dān)心通貨膨脹的困擾，也正是如此導(dǎo)致了美國(guó)實(shí)行量化寬松的可能性一直較大。韓靜分析認(rèn)為，后期如果歐元區(qū)國(guó)家在統(tǒng)一財(cái)政政策上獲得進(jìn)展，有條件出手拯救經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，美國(guó)一定不會(huì)甘落人后，而美國(guó)新一輪貨幣量化寬松可能又會(huì)帶來(lái)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的暴漲。
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