眾所周知，2009年年末希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)之初，索羅斯和克魯格曼等人就堅(jiān)定主張歐元“崩潰論”和歐元區(qū)“解體論”。德國(guó)總理默克爾也曾坦言，歐債危機(jī)是歐元面臨問(wèn)世以來(lái)最大的難關(guān)。兩年多來(lái)，歐盟各國(guó)，特別是德、法等歐元區(qū)核心國(guó)家雖然多方努力，但歐債危機(jī)卻持續(xù)反復(fù)惡化，不僅從歐元區(qū)邊緣的希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等小型經(jīng)濟(jì)體蔓延到西班牙和意大利等“大到不能倒”的成員國(guó)，而且法國(guó)和德國(guó)也受到牽連。伴隨著危機(jī)的每一次發(fā)酵，歐元都承受極大沖擊，并造成國(guó)際金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
應(yīng)該說(shuō)，前述跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的做法是針對(duì)有關(guān)國(guó)家有可能被迫退出歐元區(qū)所采取的預(yù)防性措施，畢竟未雨綢繆勝過(guò)臨時(shí)起意。因?yàn)?011年以來(lái)，關(guān)于希臘等危機(jī)國(guó)家是否會(huì)退出歐元區(qū)一直是專家和媒體甚至部分歐洲政治人討論的焦點(diǎn)。考慮到歐債危機(jī)的演化過(guò)程，筆者認(rèn)為，如果個(gè)別成員國(guó)選擇退出歐元區(qū)，將很可能推倒多米諾骨牌，最終導(dǎo)致歐元區(qū)解體，其政治和經(jīng)濟(jì)代價(jià)是歐盟及任何成員國(guó)都無(wú)法承擔(dān)的。就目前形勢(shì)而言，出現(xiàn)這種極端情況的可能性并不大。雖然歐洲歷史上不乏貨幣聯(lián)盟失敗的先例，但誕生10多年來(lái)的歷程表明，歐元是當(dāng)代最成功的共同貨幣，已經(jīng)牢牢地將歐元區(qū)乃至歐盟各國(guó)的利益捆綁在一起，沒(méi)有一個(gè)成員國(guó)會(huì)輕言放棄。
第一，歐元的誕生使歐盟經(jīng)濟(jì)取得巨大發(fā)展。特別是由歐盟多數(shù)主要成員國(guó)組成的歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)了比歐盟其他地區(qū)更為穩(wěn)定的發(fā)展：從1999年至2009年的10年間，歐元區(qū)通脹率穩(wěn)定在平均2%的水平，完全符合歐元誕生初期歐洲央行設(shè)定的長(zhǎng)期物價(jià)目標(biāo)；平均名義利率降到5%的較低水平；財(cái)政赤字降至歷史最低，其中2007年歐元區(qū)財(cái)政赤字占GDP的比重僅為0.6%；新增近1600萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，整體失業(yè)率降至7%。歐元的誕生減少了歐元區(qū)內(nèi)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)和跨境交易成本，歐元區(qū)貿(mào)易、跨國(guó)直接投資和金融市場(chǎng)進(jìn)一步融合，經(jīng)濟(jì)效率明顯提升。在統(tǒng)一貨幣的帶動(dòng)下，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易達(dá)到該地區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/3；區(qū)內(nèi)跨國(guó)直接投資由歐元誕生前的占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/5升至1/3的水平；以歐元定價(jià)的私營(yíng)部門債券的發(fā)行額年均達(dá)1萬(wàn)億歐元，而同期政府債券的發(fā)行額只有年均8000億歐元。與誕生前相比，歐元誕生后的歐元區(qū)成員國(guó)平均單位勞動(dòng)生產(chǎn)效率提高了5個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)際上，歐元確立了世界第二大儲(chǔ)備貨幣的地位。
第二，歐元區(qū)成員國(guó)均是共同貨幣的受益者。其中，德、法等核心國(guó)家受益最多。因歐元帶來(lái)的貿(mào)易便利及金融和貨幣優(yōu)勢(shì)，以制造業(yè)為核心的德國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了新騰飛，以服務(wù)業(yè)見(jiàn)長(zhǎng)的法國(guó)實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展。美國(guó)麥肯錫管理研究基金會(huì)報(bào)告指出，過(guò)去十多年里，德國(guó)2/3的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得益于歐元。而對(duì)于其他成員國(guó)，尤其是競(jìng)爭(zhēng)力較弱的南歐諸國(guó)，加入歐元區(qū)使其搭便車分享到了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果。出于共同利益，各成員國(guó)都有進(jìn)一步維護(hù)歐元的政治意愿。首先，歐盟法律不允許將成員國(guó)逐出歐元區(qū)；其次，歐元區(qū)核心國(guó)家不會(huì)允許歐元崩潰。正如德國(guó)總理默克爾在最近一次的歐盟峰會(huì)上所言，“必須恢復(fù)歐元的信譽(yù)”；再次，有關(guān)國(guó)家主動(dòng)退出歐元區(qū)并不能解決當(dāng)前危機(jī)。新任歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉曾說(shuō)過(guò)，退出歐元區(qū)并讓本幣貶值的國(guó)家，將制造“嚴(yán)重通脹”，也無(wú)法逃脫結(jié)構(gòu)性改革，并將不得不“在虛弱得多的處境下”實(shí)施改革。
第三，歐元在國(guó)際貨幣體系中仍地位穩(wěn)固?？v觀2011年，受債務(wù)危機(jī)沖擊，歐元匯率經(jīng)歷了較大波動(dòng)，但其與美元比值仍然保持在1.30左右，實(shí)現(xiàn)了基本穩(wěn)定。為應(yīng)對(duì)危機(jī)和支撐歐元，過(guò)去一年里，歐盟和歐元區(qū)采取了一系列措施。其中，歐洲央行雖然強(qiáng)調(diào)獨(dú)立性，但事實(shí)上承擔(dān)了對(duì)危機(jī)成員國(guó)最后救助人的角色，通過(guò)向各成員國(guó)無(wú)限量提供貸款和收購(gòu)主要是南歐國(guó)家政府的債務(wù)，提振了市場(chǎng)信心。另一方面，為解決歐元區(qū)自誕生以來(lái)就存在的先天性缺陷，歐盟在推動(dòng)建立財(cái)政聯(lián)盟、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)治理等方面邁出了重要的步伐。為此，歐盟委員會(huì)就未來(lái)發(fā)行歐元債券提出三種可行性方案，而上個(gè)月舉行的歐盟冬季峰會(huì)則決定簽署新的“財(cái)政契約”。雖然相關(guān)舉措能否最終落實(shí)尚面臨諸多不確定問(wèn)題，但體現(xiàn)了歐盟及成員國(guó)同舟共濟(jì)的決心，歐元當(dāng)前仍受市場(chǎng)信賴。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織《官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成》顯示，2011年3季度末，歐元在各國(guó)官方儲(chǔ)備中所占比重達(dá)到25.7%，雖較2009年3季度歐債危機(jī)爆發(fā)前高位(27.9%)有所下滑，但作為全球第二大儲(chǔ)備貨幣的地位仍然穩(wěn)固。
歐債危機(jī)演變到今天的地步，對(duì)歐元的傷害是顯而易見(jiàn)的，但危難之中必然蘊(yùn)藏著機(jī)遇。具體到歐元的前途，關(guān)鍵取決于歐盟各成員國(guó)能否著眼大局、有效落實(shí)歐盟峰會(huì)確定的各項(xiàng)舉措，取決于各成員國(guó)能否分擔(dān)損失、做出必要的犧牲。若果如此，在經(jīng)歷歐債危機(jī)之后，歐元不僅不會(huì)消亡，而且將變得更加強(qiáng)大。
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