【經(jīng)濟(jì)】中國經(jīng)濟(jì)"失速"風(fēng)險加大 如何應(yīng)對？
來源：南.方.日.報
作者：南.方.日.報
時間：2011-10-13 09:04:20
中行：經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險加大
匯金出手股市依然一蹶不振，市場對未來經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒似乎已到極致。昨日，中國銀行在北京發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢分析報告，認(rèn)為受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，四季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣將繼續(xù)回落，三大需求將呈不同程度的放緩，我國經(jīng)濟(jì)"失速"的風(fēng)險加大。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用，但也面臨通脹壓力和未來經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險。同時，中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)緊密相連，必須時刻關(guān)注當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，因為"任何地方發(fā)生危機(jī)都可能給中國造成直接損失"。
貨幣政策操作陷入兩難
中行報告指出，當(dāng)前和未來一段時間，我國經(jīng)濟(jì)"失速"風(fēng)險還在加大，調(diào)節(jié)物價和促進(jìn)增長給貨幣政策操作帶來兩難。所謂"失速"，是指短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)過快和較大幅度的下滑。中行根據(jù)影響經(jīng)濟(jì)增長的多種因素并結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)景氣模型預(yù)測，第四季度中國經(jīng)濟(jì)增長速度將比上半年放緩，預(yù)計四季度中國經(jīng)濟(jì)增長9.4%左右，比去年同期回落0.4個百分點，比今年一季度回落0.3個百分點，全年經(jīng)濟(jì)增長水平在9.5%左右。
從外圍看，目前新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家面臨外需萎縮和通脹居高不下的雙重壓力，世界經(jīng)濟(jì)徘徊在"二次探底"的邊緣。而國內(nèi)，商業(yè)銀行信貸資源有限且繼續(xù)收緊，股票市場低位徘徊，民間借貸在高風(fēng)險中運營，近期問題頻出。
中行認(rèn)為，受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，四季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣將繼續(xù)回落，三大需求將呈不同程度的放緩。與此同時，物價高位回穩(wěn)，年內(nèi)物價拐點預(yù)計在7月份已經(jīng)形成。中行指出，不排除世界經(jīng)濟(jì)滑坡和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速"雙碰頭"，建議做好中短期政策調(diào)整甚至轉(zhuǎn)向，比如降低存款準(zhǔn)備金的預(yù)案，為可能到來的經(jīng)濟(jì)"失速"做好應(yīng)對準(zhǔn)備。
與中國銀行持有相近觀點的還有野村證券。最近野村發(fā)布研究報告指出，盡管野村認(rèn)為海外不確定因素不改中國穩(wěn)健增長趨勢，但是中國經(jīng)濟(jì)仍面臨三大風(fēng)險：外需疲軟超預(yù)期、通脹意外走高以及房地產(chǎn)投資急劇下滑。
"三駕馬車"增長均有放緩
分析指出，一方面貨幣政策總體偏緊，前期政策效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn)。另一方面，固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額的增長速度穩(wěn)中趨降，且進(jìn)口同比增長快于出口增長，使得凈出口對經(jīng)濟(jì)拉動作用減小，三駕馬車齊放緩將導(dǎo)致四季度比上半年經(jīng)濟(jì)增長放緩。
中行分析師認(rèn)為，貨幣政策將繼續(xù)從緊，投資的信貸環(huán)境依然嚴(yán)峻，地方政府籌資能力受限。"1-8月投資資金來源增長23.3%，增速低于固定資產(chǎn)投資完成額1.7個百分點，其中國內(nèi)貸款僅增長9%，為增速最慢的資金來源。"中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征指出，另外，民間借貸成本不斷攀升，對民間投資增長形成壓力，個體經(jīng)營投資已呈負(fù)增長。節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能的年度目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)下達(dá)，高耗能行業(yè)投資也將受到抑制。
消費方面，受物價上漲較快、汽車住房調(diào)控等多種因素的影響，今年以來社會消費品零售總額增速不斷放緩，剔除價格因素后實際增長減速更多，1-8月份社會消費品零售總額實際增長10.1%，增幅同比減少4.1個百分點。今年上半年，最終消費對GDP的貢獻(xiàn)率為47.5%，低于資本形成總額對GDP貢獻(xiàn)率5.7個百分點，消費率下降、投資率上升的局面不僅沒有得到扭轉(zhuǎn)，反而有所強化。
另外，對于我國經(jīng)濟(jì)長期依靠的出口，目前由于全球經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險加大，可能導(dǎo)致外部環(huán)境趨緊，外需疲軟。人民幣匯率持續(xù)升值，又將弱化我國出口產(chǎn)品的價格競爭力。并且國內(nèi)勞動力成本增加、緊縮政策導(dǎo)致融資成本攀升，將影響中小企業(yè)的外貿(mào)出口。
物價水平依然高企
雖然經(jīng)濟(jì)增速有可能加速放緩，但是物價并沒有適當(dāng)回落，并給我國的政策制定帶來了兩難的局面。
今年以來，全國消費者物價指數(shù)逐月攀高，而核心因素食品價格一直不斷走高。其他新漲價因素自年初以來也逐月上行，工業(yè)品出廠價格指數(shù)仍在7%以上的高位引領(lǐng)物價變動；房價快速上漲的勢頭得到控制，但高房價下的漲價壓力猶存，這些都促進(jìn)了物價水平的高位運行。
渣打銀行分析認(rèn)為，亞洲通脹水平似乎已經(jīng)到達(dá)了頂點，但是由于強勁的需求壓力其依舊保持上升的態(tài)勢。長期來看，由于經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)調(diào)整中勞動力價格的提升，工資成本增加，以及土地供應(yīng)和土地價格的因素，都將帶動物價水平的全面上漲。然而，鑒于未來幾個月增長水平放緩，渣打認(rèn)為央行極有可能將保持政策不變，最終使得經(jīng)濟(jì)艱難前行的狀況依舊存在，不斷增加的風(fēng)險還將持續(xù)較長的時間。
不過，也有分析師認(rèn)為，目前中國總體宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有市場預(yù)期般悲觀。招商證券首席分析師羅毅表示，目前中國經(jīng)濟(jì)基本面還算比較良好，最近國務(wù)院推出的保障房政策要求銀行信貸支持保障房建設(shè)，會成為拉動經(jīng)濟(jì)的一個亮點。
羅毅解讀認(rèn)為，央行行長周小川最近在三季度經(jīng)濟(jì)報告中的表態(tài)，"未來將進(jìn)一步把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動"，初步顯示出貨幣政策微調(diào)端倪。他判斷，央行不會再度實行寬松，但是緊縮政策會有所微調(diào)。
房地產(chǎn)市場拐點正在形成
野村證券提出，考慮到房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資總額的25%，房地產(chǎn)投資放緩值得關(guān)注。自限購、限貸、金融緊縮等一系列的樓市調(diào)控政策頒布實施以來，目前房地產(chǎn)市場成交量下降，價格也有所松動，市場持續(xù)處于低迷觀望中，買賣雙方的博弈進(jìn)一步加強，傳統(tǒng)上"金九銀十"的房地產(chǎn)市場成色不足。中行預(yù)計四季度樓市或?qū)⒊尸F(xiàn)"量價齊跌"的趨勢，但降價空間有限。
8月份全國70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比下降和持平的城市比7月份增加了15個，價格環(huán)比上漲的城市中，漲幅均未超過0.4%。二手住宅環(huán)比價格下降和持平的城市增加了9個，價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.7%。
此外，銀行貸款進(jìn)一步收緊，使得房企資金壓力日益明顯。截至8月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源較去年同期下滑11.6個百分點，其中，國內(nèi)貸款同比增幅下滑22.7個百分點。
"無論從經(jīng)濟(jì)形勢，還是從房地產(chǎn)市場形勢來看，預(yù)計房地產(chǎn)調(diào)控政策都不會放松。房價回調(diào)的壓力還將進(jìn)一步增大。隨著房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力的進(jìn)一步加大，預(yù)計商品住宅價格調(diào)整的拐點可能會在2012年春節(jié)前后到來。"中行分析認(rèn)為。
不過，渣打銀行中國研究主管王志浩認(rèn)為，由于整體首付水平較高，即使中國房地產(chǎn)價格整體水平出現(xiàn)類似美國的跌幅，也不太可能出現(xiàn)美國式的次貸危機(jī)。
■相關(guān)新聞
華安遠(yuǎn)見：
四季度政策
偏緊基調(diào)不會轉(zhuǎn)向
9月30日，華安遠(yuǎn)見投資顧問公司發(fā)布最新研究報告--《2011三季度宏觀經(jīng)濟(jì)觀察》。報告指出：盡管全球的宏觀經(jīng)濟(jì)可能二次觸底，我國第四季度經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，但全年經(jīng)濟(jì)增速仍然會在9%以上；保持物價穩(wěn)定仍然是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要任務(wù)，四季度的政策基調(diào)仍將保持穩(wěn)健，貨幣政策偏緊的基調(diào)不會轉(zhuǎn)向。
四季度經(jīng)濟(jì)增速有望超過8.8%
"伴隨著西方國家債務(wù)問題的惡化，全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體二次衰退的風(fēng)險陡增。在此背景下，我國經(jīng)濟(jì)增長也出現(xiàn)了放緩的趨勢，但這是一種短期的回調(diào)，而且回調(diào)幅度仍然處于正常范圍。"華安遠(yuǎn)見投資顧問公司的這份報告看好我國第四季度乃至全年經(jīng)濟(jì)增長的持久力。
報告分析稱，根據(jù)"十二五"規(guī)劃的愿景，我國在五年間每年的GDP增速均為8%左右，今年是"十二五"開局之年，且上半年經(jīng)濟(jì)增速已達(dá)9.6%，下半年保持8.6%的增速并無大礙，因此，全年經(jīng)濟(jì)增長超過9%是正常的預(yù)期。
華安遠(yuǎn)見投資顧問公司研究部主管汪嵐告訴記者，從9月份的數(shù)據(jù)看，我國經(jīng)濟(jì)運行仍較為平穩(wěn)，貨幣緊縮沒有明顯趨勢性改變。"9月份工業(yè)增加值同比增速約為13.2%，隨著企業(yè)去庫存的開始，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速與工業(yè)增加值仍處于下降通道。"但汪嵐預(yù)計第三季度GDP單季同比增速9.3%，第四季度則有望超過8.8%。
與之相關(guān)的是，中國物流與采購聯(lián)合會10月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點。至此，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回升兩個月，顯示出經(jīng)濟(jì)發(fā)展回穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步增強。
政策基調(diào)穩(wěn)健為主兼顧增長
"物價方面，短期仍將承壓，預(yù)計9月CPI將達(dá)到6.1%的水平。"華安遠(yuǎn)見的上述報告分析稱，目前我國通脹仍居高位，預(yù)計翹尾因素在11月份將顯著回落并拉動CPI下行，四季度CPI水平或?qū)⑦_(dá)到4.8%左右，但環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)仍尚需時日。
汪嵐認(rèn)為，通脹中期下行的通道已成，隨著近期國際大宗商品價格的暴跌、貨幣政策滯后性的陸續(xù)顯現(xiàn)及國內(nèi)需求的回落，通脹仍處于可控范圍之內(nèi)，而與之相比，由于外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢存在的不確定性要遠(yuǎn)大于通脹。
正是基于上述考慮，華安遠(yuǎn)見的報告進(jìn)而預(yù)期：在經(jīng)濟(jì)增長無大礙、控制物價水平仍是當(dāng)前首要任務(wù)的情況下，宏觀調(diào)控政策在第四季度放松的可能性不大，貨幣政策偏緊的基調(diào)也不會轉(zhuǎn)向。
報告指出，我國經(jīng)濟(jì)增速下滑的態(tài)勢在微觀層面也有所反應(yīng)。
四季度中美貿(mào)易摩擦或?qū)⒓觿?br /> 外貿(mào)方面，華安遠(yuǎn)見報告認(rèn)為：到9月底，上半年形成的進(jìn)出口連續(xù)回落勢頭基本扭轉(zhuǎn)，走勢呈現(xiàn)穩(wěn)中有升，顯示出經(jīng)濟(jì)增速在回落過程中逐漸回歸穩(wěn)定。
"美國經(jīng)濟(jì)振興目標(biāo)的核心內(nèi)容是在5年內(nèi)推動美國出口規(guī)模翻一番，試圖借此推動過度依賴虛擬經(jīng)濟(jì)部門的美國經(jīng)濟(jì)'再工業(yè)化'。已經(jīng)躍居世界第二經(jīng)濟(jì)大國、第二進(jìn)口大國的中國自然是美國未來重點開拓的出口市場。"報告進(jìn)而指出，外圍環(huán)境的惡化抑制出口需求，而內(nèi)部的環(huán)境緊縮抑制進(jìn)口需求，新出口訂單指數(shù)整體走勢依然偏低，后期出口不確定性較大。(.南.方.日.報 .鄭.春.峰)
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
匯金出手股市依然一蹶不振，市場對未來經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒似乎已到極致。昨日，中國銀行在北京發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢分析報告，認(rèn)為受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，四季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣將繼續(xù)回落，三大需求將呈不同程度的放緩，我國經(jīng)濟(jì)"失速"的風(fēng)險加大。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用，但也面臨通脹壓力和未來經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險。同時，中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)緊密相連，必須時刻關(guān)注當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，因為"任何地方發(fā)生危機(jī)都可能給中國造成直接損失"。
貨幣政策操作陷入兩難
中行報告指出，當(dāng)前和未來一段時間，我國經(jīng)濟(jì)"失速"風(fēng)險還在加大，調(diào)節(jié)物價和促進(jìn)增長給貨幣政策操作帶來兩難。所謂"失速"，是指短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)過快和較大幅度的下滑。中行根據(jù)影響經(jīng)濟(jì)增長的多種因素并結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)景氣模型預(yù)測，第四季度中國經(jīng)濟(jì)增長速度將比上半年放緩，預(yù)計四季度中國經(jīng)濟(jì)增長9.4%左右，比去年同期回落0.4個百分點，比今年一季度回落0.3個百分點，全年經(jīng)濟(jì)增長水平在9.5%左右。
從外圍看，目前新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家面臨外需萎縮和通脹居高不下的雙重壓力，世界經(jīng)濟(jì)徘徊在"二次探底"的邊緣。而國內(nèi)，商業(yè)銀行信貸資源有限且繼續(xù)收緊，股票市場低位徘徊，民間借貸在高風(fēng)險中運營，近期問題頻出。
中行認(rèn)為，受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，四季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣將繼續(xù)回落，三大需求將呈不同程度的放緩。與此同時，物價高位回穩(wěn)，年內(nèi)物價拐點預(yù)計在7月份已經(jīng)形成。中行指出，不排除世界經(jīng)濟(jì)滑坡和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速"雙碰頭"，建議做好中短期政策調(diào)整甚至轉(zhuǎn)向，比如降低存款準(zhǔn)備金的預(yù)案，為可能到來的經(jīng)濟(jì)"失速"做好應(yīng)對準(zhǔn)備。
與中國銀行持有相近觀點的還有野村證券。最近野村發(fā)布研究報告指出，盡管野村認(rèn)為海外不確定因素不改中國穩(wěn)健增長趨勢，但是中國經(jīng)濟(jì)仍面臨三大風(fēng)險：外需疲軟超預(yù)期、通脹意外走高以及房地產(chǎn)投資急劇下滑。
"三駕馬車"增長均有放緩
分析指出，一方面貨幣政策總體偏緊，前期政策效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn)。另一方面，固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額的增長速度穩(wěn)中趨降，且進(jìn)口同比增長快于出口增長，使得凈出口對經(jīng)濟(jì)拉動作用減小，三駕馬車齊放緩將導(dǎo)致四季度比上半年經(jīng)濟(jì)增長放緩。
中行分析師認(rèn)為，貨幣政策將繼續(xù)從緊，投資的信貸環(huán)境依然嚴(yán)峻，地方政府籌資能力受限。"1-8月投資資金來源增長23.3%，增速低于固定資產(chǎn)投資完成額1.7個百分點，其中國內(nèi)貸款僅增長9%，為增速最慢的資金來源。"中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征指出，另外，民間借貸成本不斷攀升，對民間投資增長形成壓力，個體經(jīng)營投資已呈負(fù)增長。節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能的年度目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)下達(dá)，高耗能行業(yè)投資也將受到抑制。
消費方面，受物價上漲較快、汽車住房調(diào)控等多種因素的影響，今年以來社會消費品零售總額增速不斷放緩，剔除價格因素后實際增長減速更多，1-8月份社會消費品零售總額實際增長10.1%，增幅同比減少4.1個百分點。今年上半年，最終消費對GDP的貢獻(xiàn)率為47.5%，低于資本形成總額對GDP貢獻(xiàn)率5.7個百分點，消費率下降、投資率上升的局面不僅沒有得到扭轉(zhuǎn)，反而有所強化。
另外，對于我國經(jīng)濟(jì)長期依靠的出口，目前由于全球經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險加大，可能導(dǎo)致外部環(huán)境趨緊，外需疲軟。人民幣匯率持續(xù)升值，又將弱化我國出口產(chǎn)品的價格競爭力。并且國內(nèi)勞動力成本增加、緊縮政策導(dǎo)致融資成本攀升，將影響中小企業(yè)的外貿(mào)出口。
物價水平依然高企
雖然經(jīng)濟(jì)增速有可能加速放緩，但是物價并沒有適當(dāng)回落，并給我國的政策制定帶來了兩難的局面。
今年以來，全國消費者物價指數(shù)逐月攀高，而核心因素食品價格一直不斷走高。其他新漲價因素自年初以來也逐月上行，工業(yè)品出廠價格指數(shù)仍在7%以上的高位引領(lǐng)物價變動；房價快速上漲的勢頭得到控制，但高房價下的漲價壓力猶存，這些都促進(jìn)了物價水平的高位運行。
渣打銀行分析認(rèn)為，亞洲通脹水平似乎已經(jīng)到達(dá)了頂點，但是由于強勁的需求壓力其依舊保持上升的態(tài)勢。長期來看，由于經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)調(diào)整中勞動力價格的提升，工資成本增加，以及土地供應(yīng)和土地價格的因素，都將帶動物價水平的全面上漲。然而，鑒于未來幾個月增長水平放緩，渣打認(rèn)為央行極有可能將保持政策不變，最終使得經(jīng)濟(jì)艱難前行的狀況依舊存在，不斷增加的風(fēng)險還將持續(xù)較長的時間。
不過，也有分析師認(rèn)為，目前中國總體宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有市場預(yù)期般悲觀。招商證券首席分析師羅毅表示，目前中國經(jīng)濟(jì)基本面還算比較良好，最近國務(wù)院推出的保障房政策要求銀行信貸支持保障房建設(shè)，會成為拉動經(jīng)濟(jì)的一個亮點。
羅毅解讀認(rèn)為，央行行長周小川最近在三季度經(jīng)濟(jì)報告中的表態(tài)，"未來將進(jìn)一步把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動"，初步顯示出貨幣政策微調(diào)端倪。他判斷，央行不會再度實行寬松，但是緊縮政策會有所微調(diào)。
房地產(chǎn)市場拐點正在形成
野村證券提出，考慮到房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資總額的25%，房地產(chǎn)投資放緩值得關(guān)注。自限購、限貸、金融緊縮等一系列的樓市調(diào)控政策頒布實施以來，目前房地產(chǎn)市場成交量下降，價格也有所松動，市場持續(xù)處于低迷觀望中，買賣雙方的博弈進(jìn)一步加強，傳統(tǒng)上"金九銀十"的房地產(chǎn)市場成色不足。中行預(yù)計四季度樓市或?qū)⒊尸F(xiàn)"量價齊跌"的趨勢，但降價空間有限。
8月份全國70個大中城市新建商品住宅價格環(huán)比下降和持平的城市比7月份增加了15個，價格環(huán)比上漲的城市中，漲幅均未超過0.4%。二手住宅環(huán)比價格下降和持平的城市增加了9個，價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.7%。
此外，銀行貸款進(jìn)一步收緊，使得房企資金壓力日益明顯。截至8月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源較去年同期下滑11.6個百分點，其中，國內(nèi)貸款同比增幅下滑22.7個百分點。
"無論從經(jīng)濟(jì)形勢，還是從房地產(chǎn)市場形勢來看，預(yù)計房地產(chǎn)調(diào)控政策都不會放松。房價回調(diào)的壓力還將進(jìn)一步增大。隨著房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力的進(jìn)一步加大，預(yù)計商品住宅價格調(diào)整的拐點可能會在2012年春節(jié)前后到來。"中行分析認(rèn)為。
不過，渣打銀行中國研究主管王志浩認(rèn)為，由于整體首付水平較高，即使中國房地產(chǎn)價格整體水平出現(xiàn)類似美國的跌幅，也不太可能出現(xiàn)美國式的次貸危機(jī)。
■相關(guān)新聞
華安遠(yuǎn)見：
四季度政策
偏緊基調(diào)不會轉(zhuǎn)向
9月30日，華安遠(yuǎn)見投資顧問公司發(fā)布最新研究報告--《2011三季度宏觀經(jīng)濟(jì)觀察》。報告指出：盡管全球的宏觀經(jīng)濟(jì)可能二次觸底，我國第四季度經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，但全年經(jīng)濟(jì)增速仍然會在9%以上；保持物價穩(wěn)定仍然是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要任務(wù)，四季度的政策基調(diào)仍將保持穩(wěn)健，貨幣政策偏緊的基調(diào)不會轉(zhuǎn)向。
四季度經(jīng)濟(jì)增速有望超過8.8%
"伴隨著西方國家債務(wù)問題的惡化，全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體二次衰退的風(fēng)險陡增。在此背景下，我國經(jīng)濟(jì)增長也出現(xiàn)了放緩的趨勢，但這是一種短期的回調(diào)，而且回調(diào)幅度仍然處于正常范圍。"華安遠(yuǎn)見投資顧問公司的這份報告看好我國第四季度乃至全年經(jīng)濟(jì)增長的持久力。
報告分析稱，根據(jù)"十二五"規(guī)劃的愿景，我國在五年間每年的GDP增速均為8%左右，今年是"十二五"開局之年，且上半年經(jīng)濟(jì)增速已達(dá)9.6%，下半年保持8.6%的增速并無大礙，因此，全年經(jīng)濟(jì)增長超過9%是正常的預(yù)期。
華安遠(yuǎn)見投資顧問公司研究部主管汪嵐告訴記者，從9月份的數(shù)據(jù)看，我國經(jīng)濟(jì)運行仍較為平穩(wěn)，貨幣緊縮沒有明顯趨勢性改變。"9月份工業(yè)增加值同比增速約為13.2%，隨著企業(yè)去庫存的開始，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速與工業(yè)增加值仍處于下降通道。"但汪嵐預(yù)計第三季度GDP單季同比增速9.3%，第四季度則有望超過8.8%。
與之相關(guān)的是，中國物流與采購聯(lián)合會10月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點。至此，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回升兩個月，顯示出經(jīng)濟(jì)發(fā)展回穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步增強。
政策基調(diào)穩(wěn)健為主兼顧增長
"物價方面，短期仍將承壓，預(yù)計9月CPI將達(dá)到6.1%的水平。"華安遠(yuǎn)見的上述報告分析稱，目前我國通脹仍居高位，預(yù)計翹尾因素在11月份將顯著回落并拉動CPI下行，四季度CPI水平或?qū)⑦_(dá)到4.8%左右，但環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)仍尚需時日。
汪嵐認(rèn)為，通脹中期下行的通道已成，隨著近期國際大宗商品價格的暴跌、貨幣政策滯后性的陸續(xù)顯現(xiàn)及國內(nèi)需求的回落，通脹仍處于可控范圍之內(nèi)，而與之相比，由于外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢存在的不確定性要遠(yuǎn)大于通脹。
正是基于上述考慮，華安遠(yuǎn)見的報告進(jìn)而預(yù)期：在經(jīng)濟(jì)增長無大礙、控制物價水平仍是當(dāng)前首要任務(wù)的情況下，宏觀調(diào)控政策在第四季度放松的可能性不大，貨幣政策偏緊的基調(diào)也不會轉(zhuǎn)向。
報告指出，我國經(jīng)濟(jì)增速下滑的態(tài)勢在微觀層面也有所反應(yīng)。
四季度中美貿(mào)易摩擦或?qū)⒓觿?br /> 外貿(mào)方面，華安遠(yuǎn)見報告認(rèn)為：到9月底，上半年形成的進(jìn)出口連續(xù)回落勢頭基本扭轉(zhuǎn)，走勢呈現(xiàn)穩(wěn)中有升，顯示出經(jīng)濟(jì)增速在回落過程中逐漸回歸穩(wěn)定。
"美國經(jīng)濟(jì)振興目標(biāo)的核心內(nèi)容是在5年內(nèi)推動美國出口規(guī)模翻一番，試圖借此推動過度依賴虛擬經(jīng)濟(jì)部門的美國經(jīng)濟(jì)'再工業(yè)化'。已經(jīng)躍居世界第二經(jīng)濟(jì)大國、第二進(jìn)口大國的中國自然是美國未來重點開拓的出口市場。"報告進(jìn)而指出，外圍環(huán)境的惡化抑制出口需求，而內(nèi)部的環(huán)境緊縮抑制進(jìn)口需求，新出口訂單指數(shù)整體走勢依然偏低，后期出口不確定性較大。(.南.方.日.報 .鄭.春.峰)
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
友情鏈接：
中國繭絲綢交易市場
官方微博
官方微博
中國繭絲綢交易市場
官方微信
官方微信
金蠶網(wǎng)官方微信
?2000- All Rights Reserved 金蠶網(wǎng) 版權(quán)所有 浙ICP備11033945號-1 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證：浙B2-20210325 隱私策略 - 法律聲明服務(wù)條款
訪問量：今日73107總計233969262
