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　　摘要：央行行長周小川23日在接受中央人民廣播電臺訪問時稱，"要不斷地調(diào)節(jié)貨幣政策松緊的程度，并表示低通脹、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)增長和國際收支平衡4個目標(biāo)要'統(tǒng)籌考慮'"。周小川行長的這番講話是否已經(jīng)暗示寬松貨幣政策會發(fā)生變化呢?未來信貸是否會再次收緊呢?
　　央行行長周小川23日在接受中央人民廣播電臺訪問時稱，"要不斷地調(diào)節(jié)貨幣政策松緊的程度，并表示低通脹、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)增長和國際收支平衡4個目標(biāo)要'統(tǒng)籌考慮'"。周小川行長的這番講話是否已經(jīng)暗示寬松貨幣政策會發(fā)生變化呢?未來信貸是否會再次收緊呢?
　　就央行近三個月的貨幣政策來分析，周小川此次講話標(biāo)志著央行貨幣政策已由"動態(tài)微調(diào)"進(jìn)展到"調(diào)節(jié)松緊"的階段，這與中央確立的"保增長"向"調(diào)結(jié)構(gòu)"轉(zhuǎn)變的方向是一致性的。
　　此次周小川行長是從通脹、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和收支平衡四個角度說明貨幣政策調(diào)整的依據(jù)。而此前，央行更多的是從經(jīng)濟(jì)增長的角度來解釋寬松貨幣政策。這說明，目前制定貨幣政策的目標(biāo)可能已經(jīng)發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)增長不再是貨幣政策的唯一目標(biāo)。
　　基于四中全會公報"當(dāng)前仍處在保增長的關(guān)鍵階段"，短期內(nèi)政策再生變數(shù)可能性不大。而年內(nèi)物價猛然上升的可能性也不大，因此年內(nèi)決定貨幣政策松緊主要是經(jīng)濟(jì)增長，但此時經(jīng)濟(jì)增長不是如同上半年通過貨幣去刺激經(jīng)濟(jì)增長，而是針對上半年外溢的貨幣有收緊的必要性，只是在漸行回收貨幣投放時，是否會影響經(jīng)濟(jì)增長的慣性；只要不影響經(jīng)濟(jì)增長，則"緊"會持續(xù)。
□ .劉.斌　 .南.方.都.市.報