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　　去年國慶大假期間，倫銅在5個交易日內暴跌超過10%，直接導致滬銅期貨在國慶大假復牌后，連續(xù)5個跌停板，也同時造成國內有色金屬股票急挫。以江西銅業(yè)（600362，收盤價35.03元）為例，當時周跌幅超過22%。
　　一年過后，外盤大宗商品的價格仍然動蕩不安，前不久，美元暴跌，黃金破千。在國慶長假期間，預先了解外盤大宗商品的價格會有什么樣的變化，從而能幫助決定節(jié)前A股投資策略。為此，《每日經(jīng)濟新聞》采訪了業(yè)內專家，且聽他們的分析。
　　美元指數(shù)短期或見底
　　美元是全球經(jīng)濟形勢的變量，其波動牽一發(fā)動全局，影響大多數(shù)商品價格的走向，從而傳導到A股市場。
　　日前召開的G20峰會，包括美聯(lián)儲在內的多國央行紛紛宣布，將縮減緊急貸款計劃，這暗示著貨幣刺激退出措施已經(jīng)施行，這對前期連續(xù)下跌的美元提供了支撐。周四美元指數(shù)全線大漲，同期，國際金價再次跌破1000美元/盎司，而LME（倫敦金屬交易所）金屬期貨也遭受重挫。周五，A股有色金屬股票紛紛下挫，跌幅超過5％的就有中金黃金（600489，收盤價54.6元）、豫光金鉛（600531，收盤價20.58元）等。
　　美元上漲下跌都與一系列經(jīng)濟事件有關。目前，全球的經(jīng)濟復蘇已經(jīng)進入征程，但是復蘇的道路并非一帆風順，經(jīng)濟數(shù)據(jù)時好時壞，美元指數(shù)大幅波動。那么在近期，美元會有什么動向呢？
　　國際期貨分析師劉旭表示，"如果有不確定的經(jīng)濟事件，即使在國慶期間可能出現(xiàn)單邊行情，但是應該不會很劇烈。"
　　此外，有分析人士表示，目前大部分經(jīng)濟指標已經(jīng)開始慢慢轉好，貨幣刺激政策的逐步退出等會對美元構成一定支撐，美元短期或已止跌，但后市或有反復。
　　有色金屬調整壓力大
　　就有色金屬行情的本身來看，前期包括滬銅，都出現(xiàn)了較大反彈，投資者其實在炒作經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉好的預期，但是除了經(jīng)濟環(huán)境對需求的影響外，其實它們都有供應過剩的共同特征。以銅為例，LME銅總庫存量已經(jīng)達到5個月高點34.08萬噸，滬銅的庫存量已經(jīng)超過10萬噸，創(chuàng)下6年來新高。
　　歷史數(shù)據(jù)顯示，有色金屬產(chǎn)品供求關系的變化一般需要5年左右的周期。從2003年開始，金屬市場的牛市已經(jīng)持續(xù)了正好5年時間，目前正是新礦山、新冶煉產(chǎn)能開始釋放的時期。雖然有色金屬下游行業(yè)的情況在逐步好轉，但目前的整體消費依舊還處于較低水平。因此，有色金屬整體供求關系依舊會維持過剩的格局。
　　在中國有色金屬進口量大幅下滑之后（2009年7月中國有色金屬進口量大幅下降），國際有色金屬的供應過剩情況將更加嚴重，這將對金屬價格形成巨大壓力，因此節(jié)后及四季度有色金屬股的行情難以樂觀。
　　A股策略宜持幣過節(jié)
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的幾個行業(yè)分析師表示，對于大宗商品價格走勢判斷一旦選錯方向，節(jié)后就會滿盤皆輸，因此節(jié)前持幣最佳。
　　華泰證券行業(yè)分析師劉敏達認為，盡管前期美元破位下行，卻并沒有刺激有色金屬價格的上漲。他認為，有色金屬行業(yè)上市公司的二季度業(yè)績環(huán)比有大幅提高，據(jù)統(tǒng)計的41家A股上市公司一季度扣除非經(jīng)常性損益以后的凈利潤為虧損13.53億元，二季度扣除非經(jīng)常性損益以后的凈利潤為盈利32.02億元。但是他指出，目前有色金屬行業(yè)2009年預測市盈率為63.52倍，2010年預測市盈率為42.13倍，均處于市場的第一位。
　　渤海證券行業(yè)分析師靳海明向記者表示，四季度基本上金屬行情將保持高位振蕩，利多的因素有全球經(jīng)濟開始恢復，對有色金屬的需求增長將有利于縮減庫存；同時美元仍面臨長期貶值壓力，對有色金屬價格將提供支撐。不利的因素主要是礦山和冶煉廠開工率逐步提高，市場供應增加；此外，中國下半年不會再繼續(xù)收儲。從庫存的情況來看，銅、鉛的供求狀況要好于其他金屬，相信在價格表現(xiàn)上也會較其他金屬稍強。
　　靳海明認為，有色金屬行業(yè)未來的投資價值取決于價格上漲幅度超過預期，但在目前價格上漲乏力的情況下，對于這類股票，在國慶前持股或不明智。不過他認為，對于黃金股和鉛鋅行業(yè)個股，投資者在節(jié)后不妨關注。
　　新聞鏈接機構繼續(xù)看好黃金、鉛鋅類股票
　　渤海證券認為，美元長期弱勢已經(jīng)形成，供應緊張及投資需求的增加將穩(wěn)步推動黃金價格上漲。同時9月是歷史上黃金需求旺季的開始，印度的排燈節(jié)、婚慶假日、西方的圣誕節(jié)以及中國國慶、春節(jié)等相繼到來，黃金飾品需求將得到明顯的提升，從而在實物黃金層面形成支撐。渤海證券繼續(xù)看好四季度黃金價格，預計黃金價格將在挑戰(zhàn)1100美元后，在1000美元附近進行整固，維持全年980美元均價的預測。
　　由于三季度很多機構對黃金價格誤判，黃金股業(yè)績預測明顯偏低，造成對黃金股票的低估，黃金類股票在近半年來表現(xiàn)明顯弱于有色金屬指數(shù)，而大部分黃金上市公司具有礦業(yè)資源優(yōu)勢，成長性良好，整體要優(yōu)于其他有色金屬板塊。投資者國慶后可關注山東黃金（600547，收盤價60.44元）、紫金礦業(yè)（601899，收盤價8.67元）和中金黃金（600489，收盤價54.6元）。
　　華泰證券認為，一季度國內鋅價為10878元/噸、鉛價為12202元/噸，國內資源性鉛鋅企業(yè)基本處于盈虧平衡狀態(tài)，二季度隨著鉛鋅價格的上漲，企業(yè)恢復盈利。三、四季度鉛鋅價格環(huán)比依舊處于上升趨勢，因此鉛鋅企業(yè)下半年業(yè)績環(huán)比將有大幅增長。由于鉛鋅資源型企業(yè)的自產(chǎn)礦比例較高（明顯高于銅、鋁、錫、鎳行業(yè)水平），因此企業(yè)業(yè)績對未來價格上漲具有較高彈性。如果2010年鉛鋅均價維持在15000～16000元/噸的水平，那么鉛鋅企業(yè)的盈利將恢復到較高水平。
　　華泰證券在綜合比較了鉛鋅行業(yè)資源類上市公司的儲量與產(chǎn)量情況，中金嶺南（000060，收盤價22.76元）在每萬股資源儲量、每萬股精礦產(chǎn)量上均處于行業(yè)第一位，投資者可重點關注，另外宏達股份（600331，收盤價16.49元）和馳宏鋅鍺（600497，收盤價25.17元）也值得關注。(每日經(jīng)濟新聞)