雖然國內(nèi)外實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)都不錯，但大宗商品市場近期卻暴跌不止，放眼一片慘綠。分析師認為，作為上半年推動資本市場上漲兩大動力之一的流動性收緊帶來的利空，是市場下跌主導因素。
事實上，8月份全球經(jīng)濟表現(xiàn)令人樂觀。美國供應管理協(xié)會(ISM)表示，美國8月份的制造業(yè)指數(shù)從48.9升至52.9，好于經(jīng)濟學家的預期。而中國8月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)達到54.0，已連續(xù)6個月高于50這一分水嶺。
但是，這一形勢并沒反映在資本市場上。上證指數(shù)8月初在3400點以上，但至9月1日最低下探至2639.76點，累計跌幅超過20%。
股市的下跌近期也拖累期貨市場。作為國內(nèi)大宗商品市場的風向標，上海期貨交易所銅期貨本周一下跌2.77%，本周二下跌0.63%，昨日下跌3.92%，收盤價47290元/噸；螺紋鋼期貨則從8月初的接近5000元/噸跌至昨日的4032元/噸，跌幅接近五分之一。
“今年上半年，充足的流動性和經(jīng)濟復蘇預期導致了資產(chǎn)價格的大幅上漲。而當前流動性呈收縮狀況，自然對資產(chǎn)價格形成了打壓。”海通期貨分析師朱懷鎮(zhèn)表示，“雖然市場一般認為是流動性和經(jīng)濟復蘇的‘雙輪驅動’，但我認為流動性在其中所起的作用更重要。從6月份開始，國內(nèi)放貸環(huán)比出現(xiàn)明顯下降，流動性的收緊對資本市場形成較大壓力。”
南華期貨北京宏觀研究中心總監(jiān)張一偉亦表示，目前國內(nèi)宏觀方面，首先是市場擔心信貸收緊；其次，市場對于帶動國內(nèi)經(jīng)濟增量的主要動力——房地產(chǎn)市場能否保持上半年的增速持懷疑態(tài)度。另外，國家對于收儲的態(tài)度發(fā)生了變化，近期內(nèi)可能不會增加有色金屬儲備量，這對有色金屬價格產(chǎn)生了一定壓力。
可以預見的是，流動性和經(jīng)濟復蘇仍將成為后期主導大宗商品市場走向的主要力量。“對于商品市場的后市，我認為將由流動性和經(jīng)濟復蘇之間的博弈主導。不過，我認為博弈的結果將是經(jīng)濟復蘇這一因素占據(jù)優(yōu)勢。”朱懷鎮(zhèn)說。
朱懷鎮(zhèn)認為，中國的經(jīng)濟反彈還不是很穩(wěn)固，如果要實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長保8的目標，那么，就要求第三、第四季度經(jīng)濟實現(xiàn)大幅度的增長。國家相關領導人近期也在強調(diào)，將保持積極財政政策和適度寬松貨幣政策。同時，預計貨幣政策方面不會出現(xiàn)較大調(diào)整，今年年底前進行加息的可能性很小。在消化流動性緊縮的利空后，經(jīng)濟復蘇將對大宗商品市場帶來更多的推動力。
信息來源：第一財經(jīng)日報
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