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在經(jīng)歷從元旦過后至5月份的一輪反彈行情后，從6月份開始，國內(nèi)期貨紛紛走出了幅度不同的回調(diào)行情。如滬銅指數(shù)從6月12日最高點(diǎn)42258跌至23日最低點(diǎn)37011，最大跌幅為12.42%；滬膠從6月10日最高點(diǎn)15956跌至6月23日最低點(diǎn)14607，最大跌幅8.45%；豆粕從6月5日至23日，最大跌幅達(dá)到10%；塑料期貨從6月10日至23日，最大跌幅為6%。那么，是什么原因?qū)е聡鴥?nèi)期貨幾乎在同一時(shí)間內(nèi)紛紛走出回調(diào)行情呢？
　　1、元旦過后至今的上漲行情，嚴(yán)重透支了利多因素對國內(nèi)期貨的影響。
　　金融危機(jī)爆發(fā)后，中國政府及時(shí)調(diào)整宏觀政策，實(shí)施了積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，同時(shí)制定了振興國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的十大產(chǎn)業(yè)計(jì)劃，并加大了部分產(chǎn)品的收儲力度，這些政策鼓舞了市場信心，從而引發(fā)全球期貨市場止跌回升。
　　5月以后，隨著國內(nèi)收儲力度減弱，"中國因素"對全球期價(jià)的支撐力度有所減弱，但國際炒家借口美元指數(shù)貶值題材大肆操作，從而推動國內(nèi)外期貨價(jià)格再度上漲。國家炒家將上述利多因素發(fā)揮到極致。如當(dāng)前全球原油消費(fèi)量大致為8558萬桶左右，但每日原油的期貨交易量高達(dá)1.2-1.5億桶左右，國際炒家已經(jīng)嚴(yán)重透支了利多因素對期貨價(jià)格的支撐，隨著上述因素被市場消化，在短期內(nèi)市場缺乏新的利多題材刺激的背景下，全球價(jià)格下跌應(yīng)在情理之中。
　　2、美元指數(shù)止跌回升，加劇了商品的高位壓力。
　　國際期貨大多以美元標(biāo)價(jià)，因此，美元指數(shù)與全球期貨價(jià)格呈現(xiàn)非常密切的負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元指數(shù)是參照1973年3月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計(jì)算的，因此，美元指數(shù)的變化主要取決于美國經(jīng)濟(jì)狀況與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、日本等經(jīng)濟(jì)的對比。由于在六種貨幣中，歐元所占比重最大，占到56%左右，因此，歐洲經(jīng)濟(jì)狀況對美元指數(shù)影響最大。
　　從當(dāng)前情況來看，盡管金融危機(jī)的根源在于美國，但由于美聯(lián)儲和財(cái)政部采取了強(qiáng)有力的干預(yù)措施，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭好于歐洲，由此導(dǎo)致近期內(nèi)美元指數(shù)止跌回升。美元指數(shù)從6月2日的78.334開始反彈，6月15日創(chuàng)出81.368的近期高點(diǎn)，美元指數(shù)反彈進(jìn)一步增大了全球期貨價(jià)格的反彈壓力。
　　3、獲利回吐心理，進(jìn)一步加大空頭力量。
　　從2009年元旦過后，全球期貨價(jià)格普遍走出了漲幅不小的上漲行情，以商品指數(shù)為例，國內(nèi)豆粕從2009年3月3日的最低點(diǎn)2403上漲至6月5日的最高點(diǎn)3212，最大漲幅33.7%；滬銅從1月5日至6月12日，最大漲幅達(dá)71.5%；燃油從1月5日至6月10日，最大漲幅高達(dá)39.5%。由于漲幅較高，多頭獲利較重，隨之而來的獲利回吐也進(jìn)一步增大了高位壓力。