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諸多跡象表明，美國聯(lián)邦儲備委員會將在29日至30日的例會上作出加息決定。人們普遍將當(dāng)前實際通脹率抬頭作為美聯(lián)儲調(diào)高利率的主要原因，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，實際上是“通脹預(yù)期”加速了升息步伐。
《紐約時報》日前發(fā)表文章認(rèn)為，美聯(lián)儲現(xiàn)在打算調(diào)高利率并提高加息幅度，實際上是開始與“通脹預(yù)期”對抗。盡管格林斯潘和美聯(lián)儲其他高級官員們目前依然嘴硬，聲稱通脹壓力“不可能成為嚴(yán)重問題”。但是，他們的調(diào)子已經(jīng)有所改變，言稱如果通脹壓力成為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題，美聯(lián)儲將放棄以“標(biāo)準(zhǔn)”的步子進(jìn)行的升息計劃，而是快速地采取“降溫措施”。
美聯(lián)儲是否仍然相信通貨膨脹沒有構(gòu)成威脅？文章對這個問題的看法是，必須首先弄清楚自然通貨膨脹和“通脹預(yù)期”的區(qū)別。如果現(xiàn)在的汽油、食品和服裝價格上漲是短期波動而不是長期趨勢，那么通脹就不會構(gòu)成多大威脅。但實際情況是，許多債券投資者愿意為10年期通脹保護(hù)債券國庫券所付的貼水（TIPS）超過其他債券約2.5個百分點，這顯示“通脹預(yù)期”大大增加。許多分析家預(yù)測，一年之后美國通貨膨脹率將達(dá)到3%，“通脹預(yù)期”會繼續(xù)推高汽油、食品和服裝的價格。美國密執(zhí)根大學(xué)4月份消費者信心調(diào)查顯示，被調(diào)查者認(rèn)為明年主要商品價格將上升3%。
美聯(lián)儲敏銳地意識到“通脹預(yù)期”將助長通貨膨脹。如果人們預(yù)期明年汽車價格急劇上升，為了買到較便宜的車，他們會傾向于早點購買。而提前“搶購”又推動了價格上升，緊接著產(chǎn)生更嚴(yán)重的通脹憂慮。美聯(lián)儲官員唐納德·科恩日前表示，人們在通脹苗頭漸顯而開始尋求保護(hù)自己時，“通脹預(yù)期”往往會自動產(chǎn)生并越來越強(qiáng)烈，進(jìn)而對一系列商品價格上漲產(chǎn)生恐慌，甚至帶動醫(yī)療保險費用和高等教育費用快速上漲。
前美聯(lián)儲官員萊爾·格拉姆利表示，雖然美聯(lián)儲很少對消費者預(yù)期有直接的影響，并曾經(jīng)打算不使利率急劇上升。但幾個月來的形勢變化讓格林斯潘慢慢地改變了想法。為了防止“通脹預(yù)期”沉重地打擊消費者信心，美聯(lián)儲可能被迫以快于“標(biāo)準(zhǔn)的步伐”提高利率。巴克萊銀行駐紐約首席分析師肯托預(yù)計,美聯(lián)儲的分步加息方案是：在6月底加息25個基點，然后分別在8月和11月再各自加息50個基點。