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　　滿城盡開印鈔機(jī)。這一次，伯南克干脆直接"從直升機(jī)上撒錢"。1.15萬億美元的輸血量，頓令美國(guó)各主要資本、商品市場(chǎng)激動(dòng)不已，除了美元狂貶值，似乎什么都在漲，瘋漲。美聯(lián)儲(chǔ)為何如此"不顧一切"地使出"撒手锏"?顯然，利率已經(jīng)降無可降，"傳統(tǒng)手段"已經(jīng)難挽狂瀾。我們當(dāng)然希望美國(guó)經(jīng)濟(jì)能早日將世界經(jīng)濟(jì)帶出低谷，但美國(guó)所采取的一系列"非傳統(tǒng)手段"，其"副作用"也不容忽視。

　　牽一發(fā)動(dòng)全身

　　·美長(zhǎng)期國(guó)債收益率 創(chuàng)1987年以來最大單日跌幅

　　·紐約黃金期貨 反彈逾60美元，創(chuàng)本月內(nèi)新高

　　·紐約原油期貨 重回50美元關(guān)口

　　·美元指數(shù) 2天重挫5%，創(chuàng)38年紀(jì)錄

　　伯南克終于做到了 "從直升機(jī)上撒錢"。

　　盡管近期美國(guó)不斷傳來一些回暖的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但就在人們開始關(guān)心美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否開始復(fù)蘇時(shí)，周三美聯(lián)儲(chǔ)推出的一項(xiàng)"量化寬松"計(jì)劃，再次提醒人們：美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)已動(dòng)用極端手段刺激經(jīng)濟(jì)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將在今后6個(gè)月內(nèi)購進(jìn)最多3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債；同時(shí)進(jìn)一步購入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券。

　　這項(xiàng)高達(dá)1.15億美元的 "輸血"立即作用于全球市場(chǎng)，股市、債市、匯市、大宗商品市場(chǎng)均出現(xiàn)強(qiáng)烈反應(yīng)。"他們想震撼市場(chǎng)，他們做到了"，巴克萊資金公司一位負(fù)責(zé)人說。

　　聯(lián)儲(chǔ)措施

　　盡一切可能，為了救市

　　美聯(lián)儲(chǔ)稱，此舉旨在刺激消費(fèi)并幫助振興美國(guó)經(jīng)濟(jì)。而美聯(lián)儲(chǔ)上一次干預(yù)長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)發(fā)生在上世紀(jì)60年代，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)試圖削減長(zhǎng)期利率而提升短期利率。

　　【聲音】

　　"希望美方保證中國(guó)在美資產(chǎn)投資安全"

　　外交部發(fā)言人秦剛19日重申，希望美方保證中國(guó)在美資產(chǎn)投資安全。

　　秦剛是在回答新華社記者有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)決定購買幾千億美元美國(guó)國(guó)債及債券以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問題時(shí)，作上述表示的。

　　秦剛說，我們注意到美國(guó)政府近來為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)采取了一系列措施，這些措施能否生效要靠實(shí)踐來驗(yàn)證。中方希望這些措施能夠盡快奏效，以促進(jìn)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，并推動(dòng)包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　為期兩天的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期的那樣保持了現(xiàn)有0~0.25%的基準(zhǔn)利率不變。但美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后聲明中宣布，將在今后6個(gè)月內(nèi)購進(jìn)最多3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債；同時(shí)進(jìn)一步購入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，美國(guó)仍處于嚴(yán)重衰退之中，并列出了從失業(yè)、房屋價(jià)值下降，到出口下降等一系列危險(xiǎn)現(xiàn)象。"在這種情況下，聯(lián)儲(chǔ)將動(dòng)用所有可能的工具來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并保持價(jià)格穩(wěn)定，"美聯(lián)儲(chǔ)說。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanHatzius說，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了"最極端現(xiàn)實(shí)主義"的策略，拋出一切能用的辦法來阻止經(jīng)濟(jì)不斷惡性循環(huán)的趨勢(shì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的這一做法被市場(chǎng)稱之為"大規(guī)模定量寬松"。所謂"定量寬松"，其實(shí)就是央行開動(dòng)印鈔機(jī)器的一種委婉說法，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)需要印鈔票來購買這些國(guó)債。在已經(jīng)進(jìn)入"零利率"時(shí)代后，通過購買長(zhǎng)期國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)將增加貨幣供應(yīng)量，作用類似于降息，目的就是為市場(chǎng)提供更加充沛的流動(dòng)性。

　　市場(chǎng)反應(yīng)

　　什么都在漲，除了美元

　　消息一出，華爾街立馬對(duì)這份意外大禮作出積極反應(yīng)：道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在這一消息公布前已經(jīng)下跌了50點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)購買債券的消息一出，該指數(shù)立即跳升，收盤上漲90.88點(diǎn)，報(bào)收于7486.58點(diǎn)，漲幅為1.23%。

　　而美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定也立刻激起債券市場(chǎng)的反彈，債券收益率迅速降低。美國(guó)基準(zhǔn)10年期政府債券收益率從3.01%降至2.5%，創(chuàng)1987年以來最大日跌幅。而長(zhǎng)期債券收益率顯著下降，將推低各種類型貸款的長(zhǎng)期利率。分析師預(yù)測(cè)固定利率的抵押貸款將很快降至5%以下。

　　投資者對(duì)短期市場(chǎng)流動(dòng)性表示樂觀同時(shí)，對(duì)美元貶值和未來通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也迅速反映在原油和黃金價(jià)格上。消息出來后，黃金價(jià)格一度飆升6%，達(dá)到每盎司942美元。原油期貨價(jià)格也于兩個(gè)多月以來首次突破50美元關(guān)口。

　　瑞銀集團(tuán)駐倫敦的期貨研究機(jī)構(gòu)常務(wù)理事丹尼爾·布萊布納表示，"市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力向金融系統(tǒng)注入大量資金，造成了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。購買大宗商品是規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)良好途徑。另一個(gè)選擇是購買不動(dòng)產(chǎn)。"

　　大宗商品CRB指數(shù)也出現(xiàn)大漲。截至周四北京時(shí)間20.27，CRB指數(shù)暫報(bào)216.13點(diǎn)，上漲1.02%。

　　市場(chǎng)解讀

　　措施越激烈，問題越大

　　美聯(lián)儲(chǔ)的大禮包給市場(chǎng)帶來驚喜的同時(shí)，也傳達(dá)了不安。盡管過去幾周陸續(xù)有一些好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)公布，但是美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎仍然處于擔(dān)憂狀態(tài)，絲毫沒有削減緊急援助的意思。

　　"采取的措施越激烈，越說明經(jīng)濟(jì)問題的嚴(yán)重性。"Normura經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩克·龐德說。"這說明經(jīng)濟(jì)前景比伯南克周日說的更糟糕。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述非常清楚，公開市場(chǎng)委員會(huì)沒有指出任何已經(jīng)改善的數(shù)據(jù)。"伯南克曾表示，希望今年后半年看到復(fù)蘇開始，但是警告失業(yè)率這一滯后數(shù)據(jù)很可能將到2010年都保持上升。

　　顯然，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)下更關(guān)心的是"通縮"而非"通脹"。

　　今年1月，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)大幅調(diào)低了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)可能在2009年前半年繼續(xù)大幅緊縮，年底失業(yè)率可能接近9%。在周三的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)也表示："雖然國(guó)內(nèi)外都實(shí)行寬松的政策，委員會(huì)認(rèn)為通脹率仍將在地位運(yùn)行。而且，委員會(huì)認(rèn)為通脹率可能將長(zhǎng)期低于能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格穩(wěn)定的合理水平。"

　　不過，美聯(lián)儲(chǔ)的熱情目前似乎只是一廂情愿。美聯(lián)儲(chǔ)這幾個(gè)月來，一直在與不愿貸款的銀行和不愿或不能借款的消費(fèi)者"較勁"。雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)以歷史上最快的速度印刷貨幣，但市場(chǎng)上的貨幣仍然不愿流動(dòng)。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanHatzius提醒，中央銀行不可能僅僅靠擴(kuò)張貨幣來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。"即使美聯(lián)儲(chǔ)能夠讓利率為負(fù)，也不一定有用。"Hatzius說。"由于各種原因，私人部門已經(jīng)決定大幅儲(chǔ)蓄。就算可以讓利率為零，但是如果你只是往錢上繼續(xù)壘錢，這不會(huì)有太大幫助。"

　　中國(guó)視角

　　此舉對(duì)中國(guó)，影響幾何

　　伯南克的大手筆，無疑將令美國(guó)人為之激動(dòng)。但此舉將對(duì)中國(guó)特別是中國(guó)所持有的美國(guó)國(guó)債產(chǎn)生何種影響?

　　有專家認(rèn)為，根據(jù)量、價(jià)之間的反比關(guān)系，美聯(lián)儲(chǔ)大額收國(guó)債將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債的價(jià)格上升，但其收益率也會(huì)隨之降低，此舉將直接影響到作為美國(guó)目前最大債權(quán)國(guó)的中國(guó)的外匯資產(chǎn)收益。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)購買1.15萬億美元債券意味著要印鈔1.15萬億美元，從而使美元價(jià)值走貶。對(duì)于中國(guó)來說，去年底已高達(dá)1.95萬億美元的外匯儲(chǔ)備，其結(jié)構(gòu)以美元為主，美元的大幅貶值，將令中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備下降。

　　因此，美國(guó)買美國(guó)債券救市的行為，可能導(dǎo)致中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備本金和收益率雙雙下降，外儲(chǔ)縮水的風(fēng)險(xiǎn)大增。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)