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　　隨著中國出臺一些列宏觀經(jīng)濟政策，近期，國內(nèi)證券和商品期貨市場止跌反彈，并且相對于國際市場明顯走強。為此，記者采訪國內(nèi)期貨業(yè)專家，了解在目前經(jīng)濟政策背景下商品市場可能運行的情況。
　　"短期維護信心，中期進行調(diào)整，長期則必須激活消費，商品市場脫離不了宏觀經(jīng)濟的走勢。"鑫國聯(lián)期貨董事長洪江源表示，國內(nèi)經(jīng)濟政策目標(biāo)非常明確。去年下半年以來，歐美發(fā)達國家以及巴西、澳大利亞等資源型國家經(jīng)濟均快速下滑，在此過程中，為防止國內(nèi)經(jīng)濟同步下落過快，維持市場信心，中國政府首先通過4萬億的投資，來穩(wěn)定內(nèi)部經(jīng)濟。可以看到，去年11月開始國內(nèi)信貸規(guī)?？焖贁U張，以及國儲接連高價托市收購，政策在短期內(nèi)對市場的推動作用非常明顯，隨后兩個月里，制造業(yè)PMI指數(shù)、商品期貨以及股票市場都全面反彈。
　　據(jù)統(tǒng)計，2008年11月和12月國內(nèi)新增貸款1.2487萬億，其中票據(jù)融資4300億。今年1月份新增人民幣貸款1.62萬億，創(chuàng)出歷史新高，其中票據(jù)融資6239億、長期貸款5229億。受此影響，本輪市場反彈行情中，上證指數(shù)上漲了30%、銅價漲了20%、橡膠漲15%、塑料漲18%。
　　"政府大規(guī)模投資，可以最快最準(zhǔn)地見到成效，這這畢竟是短期行為，長期來看卻并不經(jīng)濟，也難以維持，所以才會有現(xiàn)在看到的十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，這是一個中期行為。"洪江源說。
　　他表示，汽車、有色、鋼鐵、紡織等十個產(chǎn)業(yè)的工業(yè)增加值占2007年全部工業(yè)增加值比重約80%，占GDP的比重達到1/3，只要做好了，中國經(jīng)濟就不會出現(xiàn)根本性的問題。因此，政府中期行為是要把所有企業(yè)拉入刺激經(jīng)濟的戰(zhàn)車，企業(yè)投資哪怕在經(jīng)濟上不劃算，但由于各產(chǎn)業(yè)政策和兼并重組的原因，企業(yè)不投資則一定會被淘汰。所以通過這種拉動銀行信貸和社會大規(guī)模投資的方式，會激活國內(nèi)85%工業(yè)增加值的企業(yè)。期間，相關(guān)行業(yè)必然會經(jīng)歷一輪輪產(chǎn)能清洗和庫存重建的過程，商品市場也會反復(fù)震蕩。
　　而最為關(guān)鍵的第三步是要激活消費。從2008年9月央行6年來首次降低利率，到國家隨后公布的一系列刺激政策，洪江源預(yù)計，未來央行仍將持續(xù)降息以誘導(dǎo)社會投資和消費，財政政策同時也會密切跟進，以退稅、補貼的方式來鼓勵汽車、房屋等耐用商品的社會消費，從而全面調(diào)整中國經(jīng)濟增長方式。
　　"組合拳將幫助國內(nèi)經(jīng)濟走出困境，也有利于商品市場筑底，但在全球一體化的背景下，商品市場則仍需要等待世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，"洪江源指出，"市場務(wù)必整體啟動，否則反彈的空間時間都將有限。因為一旦商品價格回升激活閑置產(chǎn)能，庫存又將增加，這會反過來壓制價格。下一輪商品要想形成牛市，必須先形成全面通脹的環(huán)境。"他認為，消費決定方向，供應(yīng)形成波動。未來若中國經(jīng)濟率先復(fù)蘇，但全球經(jīng)濟消費疲弱，對商品市場而言仍不具備大幅走牛的基礎(chǔ)，因此市場將會在循環(huán)中等待機會。
　 .證.券.時.報