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　　"在全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，值得強(qiáng)調(diào)中國(guó)的主導(dǎo)地位以及將持續(xù)在需求、供給、定價(jià)方面的重要地位。中國(guó)在大多數(shù)商品市場(chǎng)中表現(xiàn)出較強(qiáng)的積極影響。"這是全球知名投行麥格理銀行日前所發(fā)表的評(píng)論。
　　全球矚目的G20峰會(huì)召開(kāi)在即，中國(guó)因素更成為此次會(huì)議的焦點(diǎn)之一。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體和最大的商品消費(fèi)國(guó)，近年來(lái)中國(guó)需求的一舉一動(dòng)成為國(guó)際大宗商品市場(chǎng)關(guān)注與炒作的焦點(diǎn)。此次金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，中國(guó)能否成為全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，更為國(guó)際投資者所關(guān)注。
　　中國(guó)擴(kuò)內(nèi)需備受關(guān)注
　　為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，自去年下半年以來(lái)，中央果斷調(diào)整了宏觀調(diào)控政策，以積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下滑，去年年底出臺(tái)規(guī)模高達(dá)4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并在前期陸續(xù)推出十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。
　　隨著各項(xiàng)政策的落實(shí)，盡管目前一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出爐，但多數(shù)學(xué)者判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望就此見(jiàn)底，并早于其他主要經(jīng)濟(jì)體而率先恢復(fù)增長(zhǎng)?；诖祟A(yù)期，中國(guó)需求對(duì)全球經(jīng)濟(jì)比如大宗商品將產(chǎn)生何種影響就成為了市場(chǎng)熱議的話題。
　　以工業(yè)品中的銅為例，業(yè)內(nèi)人士分析指出，市場(chǎng)所關(guān)注的核心問(wèn)題仍將是中國(guó)的銅需求是否會(huì)回升，也就是說(shuō)中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的需求能否抵消日本、美國(guó)和歐洲銅需求下滑帶來(lái)的影響。
　　麥格理銀行分析指出，在多數(shù)商品市場(chǎng)，除中國(guó)外的其他地區(qū)仍處于嚴(yán)重的去庫(kù)存周期中，表觀需求以年比30%至50%的速度下降。相比之下，中國(guó)表觀需求自年初起穩(wěn)定上升，僅有鋁在今年前兩個(gè)月年比出現(xiàn)下降。
　　"在許多市場(chǎng)我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)占據(jù)全球的份額自2007/08年度的平均30%至35%增長(zhǎng)到2009年第一季度的40%至50%。在鐵礦石上，2008年中國(guó)占據(jù)海運(yùn)市場(chǎng)的50%，但2009年第一季度增長(zhǎng)到75%至80%。"麥格理分析人士稱(chēng)。
　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，盡管中國(guó)因素對(duì)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格影響較大，但也應(yīng)該看到，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩和外部出口需求環(huán)境惡化的影響，中國(guó)對(duì)于大宗商品的需求增量明顯下滑，今年1月國(guó)內(nèi)進(jìn)口的主要大宗商品不但低于去年同期，多數(shù)還低于去年12月份的水平，這顯示中國(guó)對(duì)于國(guó)際大宗商品進(jìn)口需求并沒(méi)有市場(chǎng)想象的那么好。
　　大宗商品完成筑底
　　"我判斷，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)將在通貨緊縮中艱難度日，但飛機(jī)上灑下來(lái)的貨幣將可能制造一個(gè)畸形的通脹。當(dāng)老百姓知道錢(qián)不值錢(qián)了，就會(huì)拿這些錢(qián)買(mǎi)入實(shí)物資產(chǎn)。"博時(shí)平衡配置混合基金經(jīng)理?xiàng)钿J稱(chēng)。
　　自年初至今，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)各品種大都出現(xiàn)幅度不小的反彈，如倫敦商品交易所的三個(gè)月期銅今年以來(lái)上漲三成左右，是自2006年6月以來(lái)的最大季度漲幅。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各品種也進(jìn)入上行趨勢(shì)。大宗商品市場(chǎng)能否在中國(guó)需求以及通脹預(yù)期等多重因素影響下再現(xiàn)投資機(jī)遇？
　　巴克萊銀行在本周一發(fā)布的一份報(bào)告中指出，原油和個(gè)別基本金屬的需求已經(jīng)觸底，黃金價(jià)格在美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松政策下將繼續(xù)得到支撐，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也將在第二季度逐漸堅(jiān)挺。巴克萊預(yù)計(jì)原油價(jià)格將上漲，在今年下半年WTI原油平均價(jià)格將接近70美元/桶，并建議做多2010年10月WTI原油合約。
　　該報(bào)告指出，和能源相比，工業(yè)用金屬的價(jià)格敏感度低，同時(shí)受工業(yè)生產(chǎn)周期的影響，需求恢復(fù)滯后于能源商品。但是，隨著去庫(kù)存化接近尾聲，大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政府刺激計(jì)劃開(kāi)始生效，一些基礎(chǔ)金屬如銅和鋅的需求將在今年上半年見(jiàn)底，并將在下半年得到改善。
　　"目前大宗商品已經(jīng)完成構(gòu)筑世紀(jì)性底部，未來(lái)一兩年將存在歷史性買(mǎi)入機(jī)遇。"中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清日前表示，不過(guò)鑒于當(dāng)前本輪反彈幅度過(guò)高，他不建議現(xiàn)在就入市。
　　也有很多市場(chǎng)人士持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，盡管當(dāng)前大宗商品的價(jià)格筑底雖已成功，但復(fù)蘇仍然需要等待。"低價(jià)位下中國(guó)收儲(chǔ)題材、旺季消費(fèi)題材已經(jīng)將金屬?gòu)牡蛢r(jià)位區(qū)間拉上，接下來(lái)世界經(jīng)濟(jì)實(shí)體指標(biāo)以及各國(guó)救援政策、流動(dòng)性隱憂更易主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。因此，在題材轉(zhuǎn)換期，我們認(rèn)為金屬價(jià)格將以振蕩為主，暫難形成較強(qiáng)的單向趨勢(shì)。"業(yè)內(nèi)人士分析指出。
□ .趙.洋　 .金.融.時(shí).報(bào)