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　　一天內(nèi)拯救地球？

　　將于4月2日在倫敦召開的G20峰會(huì)，應(yīng)該成為全球協(xié)調(diào)、共克時(shí)艱的開端，但各方的日程表差別仍很大

　　《財(cái)經(jīng)》特派記者 李昕 發(fā)自英國(guó)倫敦 記者 張翃 王晶 發(fā)自北京

　　倫敦城東，泰晤士河北岸有一片宏大的建筑，名叫ExCel。英國(guó)首相布朗希望此地能和1944年的布雷頓森林、1988年的巴塞爾一樣，因舉辦重塑國(guó)際金融或經(jīng)濟(jì)體系的重要會(huì)議而名垂史冊(cè)。

　　4月2日，20國(guó)(G20)元首和國(guó)際組織的代表將匯聚于此，用一天的時(shí)間來梳理危機(jī)中的全球經(jīng)濟(jì)，拿出應(yīng)對(duì)之策。在世界各國(guó)皆面臨經(jīng)濟(jì)衰退的今天，這個(gè)任務(wù)無(wú)異于“拯救地球”。

　　擺在參會(huì)代表面前的，是一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的問題清單，從經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、全球金融監(jiān)管，到抵制保護(hù)主義。他們身后，是各國(guó)不一樣的煩惱——意大利有占GDP110%的外債，美國(guó)面臨接近10%的失業(yè)率，中國(guó)想兌現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率“保八”的承諾和高額外匯儲(chǔ)備保值增值的需求，墨西哥則要應(yīng)付以8%速度下滑的出口……

　　要在一場(chǎng)會(huì)議中融合多方目標(biāo)，最終發(fā)展為一致行動(dòng)，既需要足夠的決心，也得有足夠的妥協(xié)。蔓延全球的危機(jī)，已經(jīng)讓金融改革和經(jīng)濟(jì)重振迫在眉睫，20個(gè)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人如何談判、如何角力，將影響世界經(jīng)濟(jì)的下一頁(yè)怎樣書寫。

　　IMF增資與中國(guó)

　　每當(dāng)金融危機(jī)來臨，人們就會(huì)感嘆：國(guó)際金融體系中的最終貸款人——國(guó)際貨幣基金組織(IMF)實(shí)在太窮了。

　　細(xì)數(shù)IMF的“家底”，現(xiàn)有成員交納的資金和黃金(206,-0.35,-0.17%)儲(chǔ)備共2000億美元，此外還有兩個(gè)借款安排之下成員承諾的借款額500億美元。相比之下，美國(guó)奧巴馬政府推出的刺激計(jì)劃總額7870億美元，幾乎是IMF“錢包”的3倍。無(wú)怪乎當(dāng)IMF總裁斯特勞斯—卡恩3月提出將該組織資金翻倍，達(dá)到5000億美元時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納口氣更大，認(rèn)為需要7500億美元。

　　按照斯特勞斯—卡恩和蓋特納的說法，IMF需要增資2500億到5000億美元。問題是，錢從何處來？

　　“要使國(guó)際貨幣基金組織在未來能更好地發(fā)揮作用，份額增資是最根本的一個(gè)途徑?！敝袊?guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉3月23日在記者招待會(huì)上說。

　　IMF資金匱乏問題的根本解決，有賴于其份額的改變，而這會(huì)導(dǎo)致投票權(quán)、資金交納等也發(fā)生相應(yīng)變化。經(jīng)過2008年的修改，中國(guó)目前擁有IMF總份額的3.72%。但是，作為世界經(jīng)濟(jì)第三大國(guó)，中國(guó)的份額不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)和日本，也落在德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)的后面。

　　按照有關(guān)程序，IMF下次份額調(diào)整可能還要等三年時(shí)間，其間還有眾多疑問有待回答。例如，如何讓份額較多的歐洲國(guó)家甘愿“舍己為人”？美國(guó)擁有17%的份額，而IMF重大決策需要85%投票權(quán)的同意，因此，美國(guó)事實(shí)上擁有對(duì)重大決策的一票否決權(quán)。從該國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)會(huì)的政治氣氛看，份額讓步甚至放棄否決權(quán)幾乎是“不可能任務(wù)”。

　　盡管困難重重，但當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和部分歐洲國(guó)家的亟待援助，或許給原本艱難的談判打開了窗口。

　　“目前一些中歐國(guó)家陷入了嚴(yán)重財(cái)政困難，很明顯，歐洲需要國(guó)際貨幣基金組織增資，以幫助經(jīng)濟(jì)受困的國(guó)家。”英國(guó)前首相布萊爾3月在華訪問期間對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，“中國(guó)是(經(jīng)濟(jì)危機(jī))解決方案的關(guān)鍵之一……人們會(huì)意識(shí)到，權(quán)力已經(jīng)轉(zhuǎn)向東方?！?br>
　　在3月14日的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，已經(jīng)有部分改革內(nèi)容提升了發(fā)展中國(guó)家的權(quán)利，如同意改變IMF和世界銀行領(lǐng)導(dǎo)人任命的規(guī)則，從歐美輪換改為基于能力的遴選等。但是，僅有一天時(shí)間的G20元首峰會(huì)，在眾多參與者和密集的議題之下，很難在IMF份額變化問題上產(chǎn)生什么實(shí)質(zhì)性成果。“4月2日的峰會(huì)可能釋放出朝這個(gè)方向變化的信號(hào)，但不會(huì)達(dá)成關(guān)于投票權(quán)變化的具體協(xié)議?！泵绹?guó)智庫(kù)外交關(guān)系協(xié)會(huì)研究員斯圖爾特帕崔克(Stewart M.Patrick)說。

　　胡曉煉表示，鑒于目前危機(jī)和融資的急迫性，“我們對(duì)于IMF采取多種形式的融資、包括新借款安排，也在進(jìn)行研究和考慮。同時(shí)，我們積極支持IMF采取發(fā)行債券的方式融資?！?br>
　　在目前IMF的體系下，短期融資的渠道包括出售儲(chǔ)備黃金、與成員國(guó)達(dá)成借款協(xié)議等。

　　就黃金來說，美國(guó)政府提出要在近期請(qǐng)求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，讓IMF賣掉部分黃金來支付日常運(yùn)作的費(fèi)用。但現(xiàn)在這個(gè)組織手上的黃金價(jià)值總共90億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠滿足成員國(guó)的融資需求。

　　發(fā)債是IMF章程中允許的做法，但歷史上從未使用過。此外，新舊兩個(gè)借款安排(General Arrangement to Borrow和New Arrangement to Borrow)也是比較可行的途徑。兩個(gè)協(xié)議分別成立于1964和1998年，由相對(duì)富裕的國(guó)家通過它們做出借款承諾，就像一張集體“信用卡”，經(jīng)過IMF之手，供危機(jī)中的國(guó)家提款救急之用。

　　此輪危機(jī)中，日本已經(jīng)于去年承諾，拿出1000億美元給新借款安排，IMF能在一年之內(nèi)提取，并視需要可將信用延續(xù)五年。美國(guó)和歐洲也在今年3月分別宣布，以同樣方式向IMF各承諾1000億美元?！巴饨鐣?huì)希望外匯儲(chǔ)備較多的國(guó)家，如中國(guó)和沙特，做出類似規(guī)模的承諾，”帕崔克說。

　　“借給IMF的錢不是對(duì)外援助，而是投資，與其他的海外投資一樣，獲取基于市場(chǎng)利率的收益。”IMF駐華代表費(fèi)達(dá)翰(Tarhan Feyzioglu)在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說。

　　中國(guó)顯然有必要在危機(jī)當(dāng)頭的時(shí)候履行大國(guó)責(zé)任。但相較于將錢借給IMF，中國(guó)更希望IMF能探討發(fā)債等新的籌資形式?！爸袊?guó)積極支持IMF探討采用更加創(chuàng)新的方式進(jìn)行融資?！焙鷷詿拰?duì)媒體說，“如果IMF采取發(fā)債的方式籌集資金，中方將會(huì)積極考慮購(gòu)買。”

　　購(gòu)買IMF債券對(duì)中國(guó)有諸多好處：首先是及時(shí)籌資，使處于困境的國(guó)家拿到錢；其次，IMF是多邊政府組織，政治杠桿的地位比較高，違約風(fēng)險(xiǎn)低；第三，中國(guó)外匯儲(chǔ)備大部分是美元或美元債券，購(gòu)買IMF債券可以更好地配置資產(chǎn)；第四，中國(guó)希望通過與發(fā)債相關(guān)的談判，以債權(quán)人身份增加對(duì)貸款定價(jià)和使用的發(fā)言權(quán)。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者采訪獲知，中國(guó)人民銀行正在與IMF就此進(jìn)行談判。在談判的多種選擇中，除認(rèn)購(gòu)IMF債券外，還包括以類似私募的方式向IMF提供貸款，以求較快地、定向地向借款方提供貸款。作為貸款方，中國(guó)亦希望對(duì)借款方和貸款條件都有比較大的決定權(quán)。

　　“資助方通過IMF發(fā)放貸款時(shí)，貧國(guó)往往是被動(dòng)接受危機(jī)沖擊，應(yīng)有較大的利率折扣。對(duì)那些富國(guó)的貸款利息則要高一些，利率折扣小，這是因?yàn)樗鼈冏约旱暮暧^政策不當(dāng)。這種獎(jiǎng)罰政策更為市場(chǎng)化，在道義上是站得住腳的?！?一位中國(guó)政府投資機(jī)構(gòu)的高級(jí)官員這樣評(píng)論道。

　　3月27日，國(guó)際貨幣基金組織總裁斯特勞斯-卡恩在歐洲舉行的記者招待會(huì)上回答《財(cái)經(jīng)》記者提問時(shí)說， IMF章程允許其發(fā)債，盡管在過去60年里面從來沒有使用過。IMF將盡快發(fā)債，以特別提款權(quán)(SDR)計(jì)價(jià)，供各國(guó)央行購(gòu)買。

　　刺激計(jì)劃各執(zhí)己見

　　如果說人們對(duì)向國(guó)際貸款人IMF增資的緊迫性尚能基本取得共識(shí)，各國(guó)用多少錢來刺激自己的經(jīng)濟(jì)，則極難有定論。

　　臨近峰會(huì)，德國(guó)總理默克爾頻頻發(fā)言，擺出“絕不擴(kuò)大刺激計(jì)劃”的姿態(tài)。

　　“不應(yīng)該忙于不現(xiàn)實(shí)的刺激方案比賽。我們已經(jīng)做了該做的努力?！蹦藸?月中旬在倫敦下議院發(fā)表演說時(shí)稱。

　　此前，法德兩國(guó)首腦聯(lián)名向歐盟現(xiàn)任主席遞交信件，呼吁把金融體系監(jiān)管，而不是更多的刺激方案作為倫敦峰會(huì)的主要任務(wù)，這也得到了歐盟輪值主席的高調(diào)響應(yīng)。

　　歐盟如此緊張，是因?yàn)槊绹?guó)已經(jīng)將刺激經(jīng)濟(jì)作為G20的頭等要事。3月11日，美國(guó)發(fā)布一份G20要點(diǎn)列表，開頭即稱，G20國(guó)家都應(yīng)拿出激進(jìn)的財(cái)政刺激行動(dòng)，認(rèn)為惟有共同行動(dòng)，才能收到最大化刺激的效果。

　　“美國(guó)的一些擔(dān)心是合理的。它的財(cái)政投入那么多，一些投入比較少的國(guó)家就指望美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之后向美國(guó)出口，最后讓美國(guó)背上更多的債務(wù)?！庇?guó)智庫(kù)歐洲改革研究中心的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙迪佛得(Simon Tilford)在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說，“矛盾的是，日本、德國(guó)和中國(guó)，一方面希望美國(guó)增大刺激計(jì)劃，提振內(nèi)需，最終拉動(dòng)全球的出口；另一方面，又都要求美國(guó)審慎消費(fèi)?！?br>
　　美國(guó)的希望是在2009年和2010年兩年里，各國(guó)拿出各自GDP的2%來刺激經(jīng)濟(jì)。根據(jù)IMF今年2月公布的一份報(bào)告，九個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)中，只有美國(guó)和中國(guó)達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，德國(guó)、加拿大、日本和英國(guó)為1.5%左右，法國(guó)和意大利僅分別為0.7%和0.2%。

　　不過，單純比較財(cái)政刺激計(jì)劃的數(shù)額大小不免偏頗。首先，各國(guó)社會(huì)保障體系基礎(chǔ)不同。其次，各國(guó)舉債的意愿與能力也各異。例如，德國(guó)在“一戰(zhàn)”和“二戰(zhàn)”后都曾經(jīng)深受超級(jí)通貨膨脹之苦，對(duì)通脹心有余悸，政府一直保持預(yù)算盈余，對(duì)舉債注入大量流動(dòng)性十分不情愿。而背負(fù)的債務(wù)已相當(dāng)于GDP的110%的意大利，又要到哪里去借款刺激經(jīng)濟(jì)呢？

　　“美國(guó)有其他國(guó)家沒有的優(yōu)勢(shì)，這就是美元的世界貨幣地位。他們能很容易借到錢，不存在美元破產(chǎn)的擔(dān)心。對(duì)其他的國(guó)家而言，加大刺激就會(huì)增加債務(wù)負(fù)擔(dān)?！钡戏鸬谜f，“美國(guó)之外，現(xiàn)在有能力拿出更多刺激的大國(guó)無(wú)非就是日本、中國(guó)和德國(guó)?！?br>
　　盡管美英等“刺激派”和德法等“反刺激派”在媒體頻頻交鋒，但拿出多少財(cái)政開支來刺激經(jīng)濟(jì)畢竟是一國(guó)自己的事，美國(guó)再急，也只能提出建議。

　　反保護(hù)主義言行難一

　　經(jīng)濟(jì)振興的另一個(gè)核心內(nèi)容是抵制保護(hù)主義。峰會(huì)前夕，世界銀行于3月17日發(fā)布一份研究報(bào)告，稱20國(guó)集團(tuán)中有17個(gè)(除南非、沙特阿拉伯和土耳其)近期都實(shí)施了貿(mào)易限制措施。然而，就在2008年11月召開的華盛頓的G20峰會(huì)上，各國(guó)元首還共同發(fā)表聲明，承諾“至少在12個(gè)月內(nèi)不采取保護(hù)主義措施”。

　　“面對(duì)危機(jī)最糟糕的反應(yīng)是保護(hù)主義，不管是來自‘前門’還是‘后門’的保護(hù)主義，都是錯(cuò)誤的?！辈既R爾對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說。他表示，每個(gè)人都會(huì)說反對(duì)保護(hù)主義，所以來自“前門”的明目張膽的保護(hù)主義不太可能，但需要警惕來自“后門”的隱性的保護(hù)主義，例如環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等，它們可能被用來阻止海外商品進(jìn)入。

　　世界銀行的報(bào)告也提出，提高關(guān)稅僅占這17國(guó)保護(hù)措施的三分之一左右，且全部由發(fā)展中國(guó)家采用，并不是當(dāng)前保護(hù)主義的主要手段。

　　但是，各種非關(guān)稅壁壘花樣繁多。例如，阿根廷對(duì)部分進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)行非自動(dòng)許可證，印度尼西亞要求五類商品只能在五個(gè)港口和機(jī)場(chǎng)進(jìn)關(guān)。此外，一些國(guó)家還提高了進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)、采取出口補(bǔ)貼等。例如，各國(guó)普遍提出對(duì)汽車工業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，總額高達(dá)480億美元左右，而這多數(shù)發(fā)生在高收入國(guó)家。

　　世界銀行的報(bào)告認(rèn)為，出口補(bǔ)貼是各國(guó)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)的主要措施。在47項(xiàng)限制貿(mào)易措施中，發(fā)達(dá)國(guó)家占有12項(xiàng)，并且全部是出口補(bǔ)貼和相應(yīng)的支持措施。發(fā)展中國(guó)家占35項(xiàng)，其中31%采取了出口補(bǔ)貼的形式。

　　這份報(bào)告中涉及中國(guó)的部分，提到了中國(guó)禁止進(jìn)口愛爾蘭豬肉、增加出口退稅、補(bǔ)貼汽車業(yè)等。而海外保護(hù)主義針對(duì)中國(guó)的行動(dòng)，包括歐盟禁止中國(guó)出口的水果干、印度禁止進(jìn)口中國(guó)玩具等。

　　G20峰會(huì)上，元首們很可能再一次發(fā)起對(duì)保護(hù)主義的一致聲討，但是有效對(duì)策難覓。至于已經(jīng)奄奄一息的多邊貿(mào)易框架，即世貿(mào)談判多哈回合，能否在峰會(huì)后重啟，許多人都不看好。

　　“就個(gè)人來說，我很愿意看到世貿(mào)談判成功，這對(duì)全世界都有好處。但這會(huì)是G20討論中很困難的一點(diǎn)。”布萊爾說。

　　目前美國(guó)和英國(guó)的G20公開文件中，都建議提高對(duì)跨國(guó)貿(mào)易的信貸支持?；蛟S，這會(huì)成為本次峰會(huì)在貿(mào)易方面的主要成果。

　　金融改革分歧重重

　　經(jīng)濟(jì)和金融無(wú)疑是這次峰會(huì)的兩大內(nèi)容。在金融方面，各國(guó)的分歧未必比經(jīng)濟(jì)更小——遠(yuǎn)有全球貨幣體系重構(gòu)之爭(zhēng)，近有對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管的力度和機(jī)構(gòu)的不同看法。

　　3月16日，俄羅斯率先提交議案，要求G20峰會(huì)引入“超國(guó)家儲(chǔ)備貨幣”。3月23日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在央行網(wǎng)站發(fā)表文章，提出在長(zhǎng)期內(nèi)用超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣來改革國(guó)際貨幣體系。

　　文章如重磅炸彈，立即在美國(guó)引起強(qiáng)烈反響。美國(guó)媒體紛紛將之視為中國(guó)在金融危機(jī)中要增加話語(yǔ)權(quán)的跡象，同時(shí)也擔(dān)憂美元或?qū)⑹ピ趪?guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬3月24日作出回應(yīng)：投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心，美元現(xiàn)在格外強(qiáng)勁。他說：“我不相信有必要建全球貨幣?！?br>
　　美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克3月24日在國(guó)會(huì)作證時(shí)，也都表示并不認(rèn)同中國(guó)的提議。顯然，美國(guó)仍會(huì)捍衛(wèi)美元作為全球最主要儲(chǔ)備貨幣的地位。

　　可以想象，倫敦峰會(huì)上，“誰(shuí)有印鈔票的權(quán)力”將會(huì)成為爭(zhēng)議的話題之一。而在當(dāng)下，美歐之間關(guān)于金融監(jiān)管的具體操作也持有不同看法。

　　一份透露給媒體的G20峰會(huì)前期工作小組的報(bào)告顯示，G20參會(huì)代表將原則上通過為金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)套上“緊箍咒”的“24點(diǎn)計(jì)劃”，從產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)監(jiān)管和國(guó)際監(jiān)管幾個(gè)層級(jí)共同搭建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)防火墻。

　　“現(xiàn)在世界需要協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)來重振信心，但是金融監(jiān)管程度到底多嚴(yán)為好，很難界定?！迸链蘅苏f，歐洲希望監(jiān)管更加嚴(yán)格，建議的很多條令非常細(xì)。但哪些條款是為了抵抗危機(jī)，哪些是永久性改革，應(yīng)該做出區(qū)分；此外，有些國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境適合監(jiān)管更加嚴(yán)格，有的則不適應(yīng)，這種不同的情況也應(yīng)得到考慮。

　　以監(jiān)管機(jī)構(gòu)為例，盡管各國(guó)都贊成需要重點(diǎn)監(jiān)管規(guī)模大且構(gòu)成復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)，但美國(guó)傾向于國(guó)內(nèi)監(jiān)管，而歐洲傾向于由國(guó)際機(jī)構(gòu)監(jiān)管。

　　英國(guó)金融服務(wù)管理局(FSA)提交的報(bào)告中，則包含將巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行核心資本金要求翻倍的建議。對(duì)此，急于重振銀行活力的美國(guó)也未必認(rèn)可。

　　不過，盡管分歧不小，金融危機(jī)當(dāng)前，目前還是有不少建議得到了多方支持，比如加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金、“影子銀行”、跨境資本流動(dòng)、“避稅天堂”等的管理，以及擴(kuò)充重點(diǎn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，賦予它們更多權(quán)力，并改善其代表性等。

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在3月26日發(fā)表的一篇文章中也列舉了中國(guó)的現(xiàn)實(shí)：微觀層面上建立逆周期機(jī)制，尤其在信用評(píng)級(jí)、公允價(jià)值計(jì)算和資本充足率要求三方面改革順周期的問題。

　　或許，先在G20峰會(huì)上定下應(yīng)對(duì)危機(jī)的基調(diào)，再通過各國(guó)和IMF、世界銀行、金融穩(wěn)定論壇、世貿(mào)組織等國(guó)際組織的具體行動(dòng)，協(xié)調(diào)各方力量，共克時(shí)艱，才是4月2日這一天的會(huì)議被載入歷史而不是迅速被人遺忘的惟一途徑。而中國(guó)金融監(jiān)管者頻頻發(fā)出自己的聲音，不僅是要求，而且已然參與到制定國(guó)際規(guī)則的討論中，使這次峰會(huì)對(duì)中國(guó)的意義格外不尋常。

　　正如經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)秘書長(zhǎng)古利亞(AngelGurria)，3月20日在北京接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)所說：“從現(xiàn)在開始，每一天都是4月2日，你會(huì)一直談?wù)撍?。但沒有哪一個(gè)日子是有‘魔力’的，你不可能在一天之內(nèi)達(dá)成所有目標(biāo)。但這個(gè)日子能幫助你集中注意力，幫助你做出準(zhǔn)備，幫助你完成功課，幫助你取得最大程度的進(jìn)步。”

信息來源：《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》