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　　針對各國近期紛紛推出或是仍在醞釀的財政刺激方案，多位經(jīng)濟(jì)專家在接受本報記者采訪時表示，在當(dāng)前全球面臨衰退的非常時期，進(jìn)一步實施大規(guī)模財政擴(kuò)張確有必要，且各國應(yīng)加強這方面政策協(xié)調(diào)。不過專家也指出，這種“刮骨療傷”的做法只適用于短期，在未來，一旦經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，各國應(yīng)迅速回到改善財政平衡的軌道上。

　　繼續(xù)擴(kuò)張勢在必行

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德認(rèn)為，隨著各國降息空間不斷縮小，當(dāng)前的政策重點應(yīng)轉(zhuǎn)向財政政策。他表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)比以往50年中的任何時候都更需要大規(guī)模財政刺激，而總體的資金規(guī)模大致占全球GDP約2%。

　　對美國這樣收支狀況本身就不樂觀的國家來說，擴(kuò)大開支可能令赤字狀況惡化，但布蘭查德指出，這也是“兩害相權(quán)取其輕”的不得已做法。“現(xiàn)在是非常時期，不實施財政擴(kuò)張的后果比積極擴(kuò)張帶來的赤字問題更嚴(yán)重。”他說。

　　就美國而言，巴克萊資本聯(lián)合首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩·馬基預(yù)計，接下來還有較大規(guī)模的刺激方案會通過。在奧巴馬上臺后，肯定會很快有重大的刺激方案出臺，估計規(guī)模不會少于1500億美元，甚至2000億美元、3000億美元或是更多。“在現(xiàn)階段，決策者已沒法再考慮數(shù)額的問題，一旦經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化，再多的錢也得花?！?br>
　　美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武表示，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來講，只要未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值減去當(dāng)前投資還為正的話，就算借錢投資也是值得的。所以，可以預(yù)見美國在奧巴馬上臺后會很快推出第二套經(jīng)濟(jì)刺激方案，而其他國家也都在積極實施財政擴(kuò)張。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·懷斯在接受記者采訪時表示，各國的財政刺激還得繼續(xù)下去。他預(yù)計，美國今年的財政赤字可能高達(dá)1萬億美元，幾乎是去年創(chuàng)下的歷史新高的兩倍。“這是個問題，但現(xiàn)在別無選擇?！?br>
　　懷斯表示，對其他國家來說，大多數(shù)國家的財政赤字基本仍得到控制。大多數(shù)歐洲國家的赤字占比在30%左右，這對工業(yè)化國家來說還算可以接受。即便今年的赤字占比升至55%甚至更高，但這也是為了經(jīng)濟(jì)增長的需要，他預(yù)計，高赤字的狀況會持續(xù)幾年。

　　同步實施效果更佳

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專家建議，如果各國在實施財政擴(kuò)張的同時，加強政策的一致性，給經(jīng)濟(jì)帶來的正面刺激效應(yīng)可能更明顯。布蘭查德表示，理論上說，一個國家的財政激勵會傳導(dǎo)至其他國家，但如果各國協(xié)調(diào)行動，那么財政激勵的效果將更為明顯，因此當(dāng)前全球共同實施財政擴(kuò)張十分必要。

　　美國布魯金斯學(xué)會資深研究員胡永泰博士則表示，如果各國能夠加強同步性的話，財政刺激的效果會更加明顯。

　　胡永泰表示，除非各國的財政擴(kuò)張措施是同步推出，否則沒有哪個國家可以堅持太久。他分析說，如果不是同步實施財長擴(kuò)張的話，問題很快就會出現(xiàn)。因為那些先實施擴(kuò)張的國家會出現(xiàn)出口減少，進(jìn)口增加，從而導(dǎo)致經(jīng)常賬狀況惡化，本幣也可能面臨較大貶值壓力，政府進(jìn)而不得不考慮停止實施擴(kuò)張政策。但如果各國同步的話，大家都會出現(xiàn)出口降進(jìn)口增的局面，各自的貿(mào)易平衡也不會有大的變化。

　　胡永泰表示，短期內(nèi)財政刺激仍勢在必行，但也并非所有國家都一定要參與進(jìn)來。他認(rèn)為，只要美國、歐洲、中國以及日本這幾個最大的經(jīng)濟(jì)體采取協(xié)同行動，應(yīng)該足以幫助世界經(jīng)濟(jì)走出低谷。

　　只能是短期措施

　　也有不少專家對積極財政擴(kuò)張帶來的赤字惡化問題表示了擔(dān)憂。巴克萊資本的馬基對記者說，在現(xiàn)階段，財政刺激的確是一種選擇。在美國乃至全球經(jīng)濟(jì)未來幾個季度都可能陷入疲軟的背景下，實施財政擴(kuò)張政策的確有必要。不過，這樣做也可能給未來帶來風(fēng)險。

　　馬基表示，一旦危機形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，怎樣對財政政策作出調(diào)整、怎樣在適當(dāng)?shù)臅r候停止財政擴(kuò)張而又不嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)，可能會是一個問題。

　　歐盟正在醞釀的財政刺激草案明確表示，由該方案導(dǎo)致的預(yù)算赤字增長，必須在各國經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)后迅速修復(fù)。草案稱，共同財政刺激計劃最多持續(xù)兩年，隨后成員國應(yīng)該重新致力于抑制財政狀況惡化。

　　布蘭查德指出，在部分國家，積極實施積極擴(kuò)張的財政政策可能要格外小心，比如意大利，因為這些國家的外債水平已經(jīng)很高，面臨政府倒債的風(fēng)險。還有其他一些國家，因為面臨外國投資人信心下降而大量撤資的問題，IMF也建議其采取措施降低財政赤字，所以也就意味著這些國家需要采取財政收縮的策略。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾的懷斯則比較樂觀。他表示，一旦經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，財政赤字占比應(yīng)該會很快降下來。就像2001年衰退之后我們看到的那樣，美國當(dāng)時的赤字一度達(dá)到4150億美元的歷史新高，但在四年內(nèi)迅速降至僅為1600億美元。

【作者：朱周良 來源：上海證券報】