中國經(jīng)濟周刊：美國會破產(chǎn)嗎（２）
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作者：admin
時間：2008-11-10 10:15:00
經(jīng)濟空殼化——
培育了美國經(jīng)濟增長的大氣泡
既然靠發(fā)行貨幣就可以換回所需要的一切,那美國還有必要自己生產(chǎn)一般性商品嗎？如果美國一般性商品完全自給自足,那美國又何需進口？不進口,美元又通過什么渠道變成其他國家的儲備貨幣？美元不能成為其他國家的儲備貨幣,美國又如何從貨幣發(fā)行中獲得好處,其他國家又如何保證貿(mào)易的順利進行？
正是基于這樣的道理,美國變成了世界上最特殊的經(jīng)濟體。它使得自己的貿(mào)易赤字變成了其他國家的必然需求——美國必須在國際市場上大量購買,由此導致大量貿(mào)易赤字,滿足其他國家的美元儲備；同時,美國的財政赤字也變成了其他國家的必然需要——美國發(fā)行大量國債,供其他國家的美元儲備投資。
要完成這樣一個債務(wù)經(jīng)濟的循環(huán)模式,美國必須把生產(chǎn)一般性商品的實業(yè)企業(yè)趕出美國本土,而這件事完成于1971年到1991年的20年間。
兩次石油危機過程中,由于石油價格的數(shù)倍上漲,使得美國一般性商品生產(chǎn)企業(yè)不堪重負,一方面是生產(chǎn)成本的大幅提高,另一方面通貨膨脹壓低了國民的消費能力。雙向的擠壓,使得企業(yè)利潤不斷萎縮。
這還不算,在第二次石油危機中,當油價讓實業(yè)企業(yè)不堪重負之時,卡特接受了撒切爾一直倡導的“新自由主義”學說,將貨幣政策的四大職能簡化為單一盯住通貨膨脹。
尤其是里根繼任總統(tǒng)之后,為壓制石油危機引發(fā)的通貨膨脹,在當時美聯(lián)儲主席保羅 沃爾克主持下,1980年3月廢除了利率上限管制,此后在短短的數(shù)周之間,美元利率一舉攀高至20％,而且在高位運行長達五年之久。這正是國際金融史上著名的“金融休克療法”。
能源成本、財務(wù)成本大幅攀升,加之消費萎縮,美國一般性商品生產(chǎn)企業(yè)有些倒閉了,有些便加入美國20世紀80年代上半期發(fā)生的一輪空前企業(yè)兼并、重組、收購狂潮。那時,實業(yè)企業(yè)實際變成了華爾街金融家手中的玩偶和賺錢的工具。
當年在華爾街流行著這樣一句話:小的總是美的。當時大公司被金融家收購之后,總會被拆解為若干個小公司,而每一個小公司都將被進行“財務(wù)手術(shù)”,然后再把這些包裝漂亮的小公司出售給需要它們的人。
金融家通過這樣的財技賺了大錢,它們甚至發(fā)明了“垃圾債”等一系列杠桿性金融工具,使得兼并、收購在美國1979年到1985年的6年間,達到了瘋狂的程度,同時也培育了博斯基（注:電影《華爾街》中的主角）那樣的金融大盜,以及說不清是英雄還是壞蛋的“垃圾債大王”麥克 米爾肯。
走過那個時代,美國的實業(yè)企業(yè)消失殆盡,只有諸如GE那樣的幾個巨無霸依然健在,但他們的業(yè)務(wù)也更多地傾向了金融。2007年,GE的汽車銷售利潤50%來自汽車金融部門。
“金融休克療法”的另一個產(chǎn)物是美元的升值,它一方面阻礙了美國實業(yè)企業(yè)的商品出口,另一方面為美國企業(yè)對外投資創(chuàng)造了有利條件,從而推動消費品產(chǎn)業(yè)開始向亞洲的大轉(zhuǎn)移,亞洲各國、尤其是中國和東南亞開始熱衷于加工貿(mào)易、出口導向性經(jīng)濟,而且變成了一種新的經(jīng)濟增長方式。全球經(jīng)濟一體化的說教由此甚囂塵上。
一輪大轉(zhuǎn)移完成之后,美國的經(jīng)濟動力還剩下什么？
金融、高科技以及軍事工業(yè)變成美國經(jīng)濟的立命之本。除此之外,幾乎所有一般性商品生產(chǎn)均讓位于歐洲和亞洲。今天,我們在國際市場上,很難再找到標有“MADE IN USA”的一般性商品了。其實,除了金融技術(shù)和難以馬上轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力或民眾消費品的高科技以外,美國實體經(jīng)濟在國際市場上已經(jīng)失去了競爭力,取而代之的是不斷膨脹的貿(mào)易赤字。到2007年9月底,美國累計的貿(mào)易赤字總額已達6.44萬億美元。
這就是美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀:從20世紀90年代到現(xiàn)在,美國GDP共計增加了4萬多億美元,其中制造業(yè)占比不到10％；制造業(yè)在GDP中占比,從1990年的24％下降到目前的18％。而說到制造業(yè)投資的增長率就更是少得可憐,2006年僅為2.7%,投資額僅相當于GDP的2.1%。就算是最讓美國驕傲的信息技術(shù)和計算機硬件生產(chǎn),目前,每年的投入在GDP中的占比尚不足1%。與之相對,服務(wù)業(yè)在美國GDP中的占比高達80%
因此,美國的債務(wù)經(jīng)濟模式是一個地地道道的空殼經(jīng)濟,一個只能靠債務(wù)不斷膨脹來拉動經(jīng)濟增長的大氣泡,一個所有經(jīng)濟學理論都難以適用和解釋的“經(jīng)濟怪物”。按美國著名學者安德森 維金的推算,美國每獲得1美元的GDP,必須借助5美元以上的新債務(wù)。
信息來源：中國經(jīng)濟周刊
培育了美國經(jīng)濟增長的大氣泡
既然靠發(fā)行貨幣就可以換回所需要的一切,那美國還有必要自己生產(chǎn)一般性商品嗎？如果美國一般性商品完全自給自足,那美國又何需進口？不進口,美元又通過什么渠道變成其他國家的儲備貨幣？美元不能成為其他國家的儲備貨幣,美國又如何從貨幣發(fā)行中獲得好處,其他國家又如何保證貿(mào)易的順利進行？
正是基于這樣的道理,美國變成了世界上最特殊的經(jīng)濟體。它使得自己的貿(mào)易赤字變成了其他國家的必然需求——美國必須在國際市場上大量購買,由此導致大量貿(mào)易赤字,滿足其他國家的美元儲備；同時,美國的財政赤字也變成了其他國家的必然需要——美國發(fā)行大量國債,供其他國家的美元儲備投資。
要完成這樣一個債務(wù)經(jīng)濟的循環(huán)模式,美國必須把生產(chǎn)一般性商品的實業(yè)企業(yè)趕出美國本土,而這件事完成于1971年到1991年的20年間。
兩次石油危機過程中,由于石油價格的數(shù)倍上漲,使得美國一般性商品生產(chǎn)企業(yè)不堪重負,一方面是生產(chǎn)成本的大幅提高,另一方面通貨膨脹壓低了國民的消費能力。雙向的擠壓,使得企業(yè)利潤不斷萎縮。
這還不算,在第二次石油危機中,當油價讓實業(yè)企業(yè)不堪重負之時,卡特接受了撒切爾一直倡導的“新自由主義”學說,將貨幣政策的四大職能簡化為單一盯住通貨膨脹。
尤其是里根繼任總統(tǒng)之后,為壓制石油危機引發(fā)的通貨膨脹,在當時美聯(lián)儲主席保羅 沃爾克主持下,1980年3月廢除了利率上限管制,此后在短短的數(shù)周之間,美元利率一舉攀高至20％,而且在高位運行長達五年之久。這正是國際金融史上著名的“金融休克療法”。
能源成本、財務(wù)成本大幅攀升,加之消費萎縮,美國一般性商品生產(chǎn)企業(yè)有些倒閉了,有些便加入美國20世紀80年代上半期發(fā)生的一輪空前企業(yè)兼并、重組、收購狂潮。那時,實業(yè)企業(yè)實際變成了華爾街金融家手中的玩偶和賺錢的工具。
當年在華爾街流行著這樣一句話:小的總是美的。當時大公司被金融家收購之后,總會被拆解為若干個小公司,而每一個小公司都將被進行“財務(wù)手術(shù)”,然后再把這些包裝漂亮的小公司出售給需要它們的人。
金融家通過這樣的財技賺了大錢,它們甚至發(fā)明了“垃圾債”等一系列杠桿性金融工具,使得兼并、收購在美國1979年到1985年的6年間,達到了瘋狂的程度,同時也培育了博斯基（注:電影《華爾街》中的主角）那樣的金融大盜,以及說不清是英雄還是壞蛋的“垃圾債大王”麥克 米爾肯。
走過那個時代,美國的實業(yè)企業(yè)消失殆盡,只有諸如GE那樣的幾個巨無霸依然健在,但他們的業(yè)務(wù)也更多地傾向了金融。2007年,GE的汽車銷售利潤50%來自汽車金融部門。
“金融休克療法”的另一個產(chǎn)物是美元的升值,它一方面阻礙了美國實業(yè)企業(yè)的商品出口,另一方面為美國企業(yè)對外投資創(chuàng)造了有利條件,從而推動消費品產(chǎn)業(yè)開始向亞洲的大轉(zhuǎn)移,亞洲各國、尤其是中國和東南亞開始熱衷于加工貿(mào)易、出口導向性經(jīng)濟,而且變成了一種新的經(jīng)濟增長方式。全球經(jīng)濟一體化的說教由此甚囂塵上。
一輪大轉(zhuǎn)移完成之后,美國的經(jīng)濟動力還剩下什么？
金融、高科技以及軍事工業(yè)變成美國經(jīng)濟的立命之本。除此之外,幾乎所有一般性商品生產(chǎn)均讓位于歐洲和亞洲。今天,我們在國際市場上,很難再找到標有“MADE IN USA”的一般性商品了。其實,除了金融技術(shù)和難以馬上轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力或民眾消費品的高科技以外,美國實體經(jīng)濟在國際市場上已經(jīng)失去了競爭力,取而代之的是不斷膨脹的貿(mào)易赤字。到2007年9月底,美國累計的貿(mào)易赤字總額已達6.44萬億美元。
這就是美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀:從20世紀90年代到現(xiàn)在,美國GDP共計增加了4萬多億美元,其中制造業(yè)占比不到10％；制造業(yè)在GDP中占比,從1990年的24％下降到目前的18％。而說到制造業(yè)投資的增長率就更是少得可憐,2006年僅為2.7%,投資額僅相當于GDP的2.1%。就算是最讓美國驕傲的信息技術(shù)和計算機硬件生產(chǎn),目前,每年的投入在GDP中的占比尚不足1%。與之相對,服務(wù)業(yè)在美國GDP中的占比高達80%
因此,美國的債務(wù)經(jīng)濟模式是一個地地道道的空殼經(jīng)濟,一個只能靠債務(wù)不斷膨脹來拉動經(jīng)濟增長的大氣泡,一個所有經(jīng)濟學理論都難以適用和解釋的“經(jīng)濟怪物”。按美國著名學者安德森 維金的推算,美國每獲得1美元的GDP,必須借助5美元以上的新債務(wù)。
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