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　　美國大選的塵埃落定，讓大宗商品市場(chǎng)突然變得小心翼翼。告別了奧巴馬還是麥凱恩的猜測(cè)，市場(chǎng)開始將焦點(diǎn)投向兩個(gè)月后登場(chǎng)的奧巴馬新政。盡管有著奧巴馬保持“強(qiáng)勢(shì)美元”的預(yù)期，但面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，現(xiàn)在就進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)美元的操作思維，似乎有點(diǎn)為時(shí)過早。一股涌動(dòng)的暗流正在這個(gè)前期經(jīng)歷了大漲大跌的市場(chǎng)里尋找新的方向。

　　近期，美元指數(shù)、國際原油期貨價(jià)格以及倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格進(jìn)入一種窄幅震蕩狀態(tài)。截至發(fā)稿（北京時(shí)間21：00），美元指數(shù)依然在84~86點(diǎn)的區(qū)間波動(dòng)，NYMEX原油期貨12月合約仍位于60~70美元/桶的區(qū)間，而倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格維持在720~770美元/盎司。從技術(shù)圖形上看，美元指數(shù)與黃金價(jià)格正在進(jìn)行收斂三角形整理，而原油期價(jià)以一種小步跳躍的方式，在窄幅的區(qū)間里顯得相對(duì)活躍。不得不承認(rèn)，在經(jīng)歷了大幅調(diào)整之后，這已經(jīng)是一個(gè)非常敏感的價(jià)格區(qū)間。

　　昨日，中國政府出臺(tái)了大約4萬億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這對(duì)原油價(jià)格是一個(gè)最直接的刺激。包括原油、銅、天然橡膠等在內(nèi)的主要工業(yè)品都出現(xiàn)了不同程度的上漲。這項(xiàng)舉措也許是近幾個(gè)交易日最讓投資者有點(diǎn)方向感的信息，但昨日的原油漲幅并不算大，相比一個(gè)月前動(dòng)輒10美元/桶以上的波動(dòng)，充其量只是一個(gè)小幅反彈，畢竟金融風(fēng)暴帶來的全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期依然籠罩在這個(gè)曾經(jīng)牛氣沖天的市場(chǎng)上。

　　目前，市場(chǎng)陷入到一個(gè)基本的困惑：商品價(jià)格前期的大幅下跌或許已經(jīng)提前反映了經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，而各國央行大幅降息的舉措可能給將來的價(jià)格回升埋下伏筆。商品價(jià)格的下一步走勢(shì)，究竟是繼續(xù)受制于經(jīng)濟(jì)衰退的影響，還是已經(jīng)調(diào)整到位，隨時(shí)會(huì)因?yàn)楦黝惤?jīng)濟(jì)刺激舉措而出現(xiàn)脈沖式的反彈，甚至因?yàn)橥ㄘ浥蛎洸⑽吹玫接行Э刂贫鴱?qiáng)勁回升。

　　值得注意的是，昨日歐洲央行（ECB）管理委員會(huì)委員諾沃特尼表示，對(duì)待降息需更加謹(jǐn)慎，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡室廊惶幱?%上方。

　　面對(duì)這個(gè)導(dǎo)致投資者不敢輕舉妄動(dòng)的矛盾，美元走勢(shì)的不確定性更加劇了這種謹(jǐn)慎。也許，市場(chǎng)必須等待奧巴馬新政的真實(shí)亮相，競(jìng)選階段的承諾與實(shí)際執(zhí)政的措施或許存在某些微妙的差異。

　　比如，在對(duì)待原油價(jià)格的問題上，奧巴馬提出要發(fā)揮“強(qiáng)美元，低油價(jià)”的機(jī)制，并表示“同意有限度開采近海石油，但把重點(diǎn)放在新科技上；建議在未來十年投入1500億美元資助替代能源研究，同時(shí)給從事這類研究的公司提供稅務(wù)優(yōu)惠”。

　　而實(shí)際情況并非奧巴馬想的這么簡單，強(qiáng)勢(shì)美元需要的前提條件正在變得越來越苛刻：周邊貨幣是否還存在較大的調(diào)整空間？美國國債是否還像以前那樣受人青睞？等等。

　　而在開發(fā)新能源的問題上，不外乎在大豆、玉米等農(nóng)作物上動(dòng)腦筋，這些商品價(jià)格是否會(huì)因此而重入上升通道？不要忘記，替代能源需求曾經(jīng)是持續(xù)數(shù)年的農(nóng)產(chǎn)品大牛市的主要推動(dòng)力之一。根據(jù)奧巴馬的演說，開發(fā)新能源的另一個(gè)功效是為美國提供大量的新就業(yè)機(jī)會(huì)，而這可能再次向全球輸出農(nóng)產(chǎn)品的漲價(jià)預(yù)期。如果美元與商品價(jià)格的反向變動(dòng)關(guān)系還依然奏效的話，保持強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于弱化這個(gè)漲價(jià)預(yù)期還真是一個(gè)好主意。

　　顯然，奧巴馬希望將“低油價(jià)”、“新能源計(jì)劃”等作為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的保障，而這一切都需要一個(gè)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)的美元。在即將召開的G20峰會(huì)上，能取得何等成果，將對(duì)這個(gè)問題產(chǎn)生直接而深遠(yuǎn)的影響。

信息來源：第一財(cái)經(jīng)