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　　“十一”在美國休假,適逢美國國會參眾兩院辯論表決“七千億救市”提案,道瓊斯指數(shù)恰如海嘯中的滔天巨浪,連續(xù)一周在上下500-800點之間翻滾,跌創(chuàng)新低。索羅斯先生說美國經(jīng)濟還沒有找到“避風(fēng)的港灣”；格林斯潘說此次金融風(fēng)暴為“百年一遇”；巴菲特頻頻出資以實際行動支持救市。而在美國平民的“主街(Main Street)”上,生活卻和往常一樣平靜。我家用的銀行就是剛剛破產(chǎn)的華盛頓互惠銀行,現(xiàn)在,存取款照常營業(yè),收銀員笑臉相迎,等候時還可以喝著咖啡讀報。甚至在今年4月才投入70多億美元的“私募大鱷”——德州太平洋集團,居然也是在讀報后才知道原想趁機大撈一筆的投資已幾乎泡湯了。
　　為什么要救華爾街？

　　在美國的歷史上,華爾街和主街之爭可一直追溯到建國時期。美國憲法的起草人杰佛遜先生自命為主街的代表,口頭語之一就是把華爾街稱為“那幫人”。在他任第三屆美國總統(tǒng)之時,代表華爾街的美國財長富蘭克林先生提案把華爾街也和商業(yè)銀行一樣納入聯(lián)邦法律實施監(jiān)管。白宮紀錄中有杰佛遜總統(tǒng)這樣一段話:“哦,華爾街!那是人類靈魂的大陰溝。”兩百多年后的今天,歷史似乎又在重演?！捌咔|救市案”背后的沖突是:為什么要用納稅人的錢去救“那幫人”？包括那個把華盛頓互惠銀行帶入破產(chǎn)又坑了德州太平洋70多億的前總裁Killinger(中文可直譯為“殺人狂”),卸任時還拿了一大筆遣散費。

　　為什么要救華爾街？當(dāng)年把華爾街貶入“大陰溝”的杰佛遜總統(tǒng)也會問這個問題。現(xiàn)任財長保爾森的答案是:如果現(xiàn)在不救,經(jīng)濟將急劇下滑從而導(dǎo)致失業(yè)人口大幅度增加。從經(jīng)濟學(xué)的角度看,保爾森是完全正確的。換句話說:是華爾街闖了禍,但若不及時救它你也得死；它活了你才能活。所以,美國乃至于世界對華爾街的依賴才是問題的關(guān)鍵。那么人類能否擺脫對華爾街的依賴呢？這是歐洲政治經(jīng)濟領(lǐng)袖10月4日開始討論的主題。這又注定是毫無結(jié)果的討論,因為沒有任何一個國家的貨幣能夠替代美元成為國際貨幣,而人類已經(jīng)無法回到金本位時代了。

　　經(jīng)濟問題,從本源上講,就是貨幣問題,因為財富與貨幣是一物兩面。華爾街的地位,一方面在于世界經(jīng)濟對美元的依賴,另一方面在于它改變了當(dāng)今世界的財富形態(tài)。金融海嘯發(fā)端于房價下跌和次貸市場的崩盤。股市房市的震蕩引發(fā)了“多米諾骨牌”式的連鎖反應(yīng)。此時若無人站出來“扛”住其中某一塊骨牌,海嘯會席卷世界,災(zāi)情將不斷升級。昔日金碧輝煌的財富為何如此不堪一擊？這就引出了新金融之惑:金融財富究竟是什么？

　　金融財富究竟是什么？

　　如果我們把亞當(dāng)斯密的《國富論》放在百度或谷歌上搜一搜,搜索關(guān)鍵詞“房市股市”,幾乎是一無所獲,因為在亞當(dāng)斯密的“國民財富”中沒有這兩類財富。奇怪嗎？為什么？因為亞當(dāng)斯密描述的世界是實體經(jīng)濟的市場,實體經(jīng)濟的價值是勞動和效用；虛擬經(jīng)濟改變了人們的價值觀,把經(jīng)營和交易提升到為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟循環(huán)的核心。于是,傳統(tǒng)金融業(yè)經(jīng)營貨幣的流動性,現(xiàn)代金融業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的流動性。隨著華爾街金融的崛起,現(xiàn)代金融業(yè)喧賓奪主,從實體經(jīng)濟的工具上升為世界經(jīng)濟的主宰。坊間熱議的“流動性”早已不完全是貨幣的流動性,而是資產(chǎn)的流動性。衍生金融產(chǎn)品泛濫的源頭恰恰是各種類型的資產(chǎn)在經(jīng)營和交易的過程中所創(chuàng)造的流動性“財富幻覺”。

　　曾幾何時,錢莊票號以“匯通天下”帶動“貨通天下”,從而形成金融業(yè)的原始定位:中介服務(wù)業(yè)。此后的商業(yè)銀行以存貸差業(yè)務(wù)經(jīng)營貨幣,結(jié)果成為各行各業(yè)的風(fēng)險聚集中心,升級為風(fēng)險經(jīng)營業(yè)。銀行家們唱起了一首歌:儲蓄如蓄水,投資如泄洪,從此進入了投資人的迷幻空間,華爾街金融應(yīng)運而生,把這個行業(yè)升級為金融工程業(yè)。當(dāng)實體經(jīng)濟的風(fēng)險可以被無限分割后消失在虛擬經(jīng)濟中的時候,金融業(yè)升級為風(fēng)險制造業(yè),完成了自身的產(chǎn)業(yè)升級。從中介服務(wù)到風(fēng)險積聚,再從金融工程到風(fēng)險制造,現(xiàn)代金融市場中的風(fēng)險三分之一來自于實體經(jīng)濟,三分之二來自于虛擬經(jīng)濟自身的創(chuàng)造。恰恰是這些風(fēng)險在流動中形成了“財富幻覺”,在人們的瘋狂追逐中演化為紙醉金迷的財富盛宴。

　　改革開放三十年了,我們摸著石頭過河,在河的那邊大家都是窮人,而到了河的這邊,1%的人口和5%的區(qū)域集中了50%以上的財富。原因何在？并不是物質(zhì)形態(tài)的財產(chǎn)發(fā)生了轉(zhuǎn)移,而是現(xiàn)代金融業(yè)改變了財富的形態(tài)和產(chǎn)權(quán)的性質(zhì),用財產(chǎn)的交易權(quán)取代了物質(zhì)形態(tài)的財產(chǎn)權(quán),并把當(dāng)今世界的財富被分為兩種:一種是不流動的,沒有交易權(quán)的財富；另一種是可以流動,擁有交易權(quán)的財富。前者代表貧窮,后者代表富有。當(dāng)人們在義憤填膺討伐華爾街的時候,卻常常忘記他們熱情追求的財富多半來源于華爾街的創(chuàng)意。

　　面對一個把風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財富的神奇行業(yè),是恨還是愛？其實都無所謂。當(dāng)你盡情欣賞杭州西湖的美景之時,也無妨在幻覺中虛構(gòu)一個把水抽干了的西湖,你就進入了現(xiàn)代金融市場的流動性之惑。我那本總也寫不完的書——《水性金融》,現(xiàn)在更加難產(chǎn)了?，F(xiàn)代金融,似乎就像在海水里風(fēng)情萬種的水母一樣,95%是水,所以必須保持充足的流動性。

信息來源：上海證券報