国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　一、影響傳導(dǎo)分析
　　1.集中平倉打壓原油

　　美國雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)的消息傳出后，部分國際期貨交易所立即對此作出回應(yīng)。LME宣布暫停雷曼兄弟在電子盤中的交易，ICE則暫時取消了雷曼兄弟的交易資格。在這兩家交易所作出上述決定前，倫敦結(jié)算所宣布雷曼兄弟為不能履約客戶。雷曼兄弟是LME的二級會員，除了不能進(jìn)行圈內(nèi)交易外享有圈內(nèi)會員的一切特權(quán)。作為國際期貨市場的主要交易商，雷曼兄弟被部分期貨交易所取消交易資格令期貨市場恐慌情緒快速蔓延。雷曼持有的多頭頭寸必然會集中平倉，給原油市場帶來階段壓力。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得異常惡化的情況下，當(dāng)金融市場搖搖欲墜時，現(xiàn)金幾乎成了惟一的安全資產(chǎn)，投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)將陷入遠(yuǎn)比預(yù)期更長的衰退期，對商品的需求還將持續(xù)下降，前期高漲的國際商品自然還有延續(xù)擠泡沫的必要，國際游資持續(xù)做空以原油為主的商品是必然的選擇。

　　隨著大量投機(jī)資金撤離原油期貨市場，油價將逐步回歸理性，后市價格若有反彈也難以長久，全球油價的“盛宴”基本已經(jīng)宣告結(jié)束。

　　2.商品市場受到拖累

　　短期觀察，美國金融危機(jī)事件的影響還將持續(xù)，原油價格跌穿100美元/桶后，牛市氣勢已蕩然無存，金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)不景氣、需求下降，成為原油最大的下跌殺手。至于農(nóng)產(chǎn)品 （000061 股吧,行情,資訊,主力買賣）方面，預(yù)期短期還將深受金融事件左右。目前資金炒作力量明顯已經(jīng)得到一定程度的釋放。全球經(jīng)濟(jì)泡沫正不斷被擠壓，商品市場投資者人氣需很長時間來積聚，在這一時期里商品價格出現(xiàn)疲態(tài)將無法避免。

　　目前令市場最為擔(dān)憂的是全球金融機(jī)構(gòu)危機(jī)僅在美國爆發(fā)，后市如果波及到歐洲、澳洲國家，那么不排除依賴初級產(chǎn)品出口創(chuàng)匯的國家因國際原材料價格暴跌而陷入困境，進(jìn)而引發(fā)新一輪的金融大動蕩的可能性。因此如果后市金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)情況繼續(xù)擴(kuò)散，有可能導(dǎo)致市場流動性進(jìn)一步收縮，引起的連鎖反應(yīng)將是商品指數(shù)基金、保險基金等一系列基金頭寸集中平倉，并導(dǎo)致以原油為代表的商品價格進(jìn)一步下跌。

　　投機(jī)基金一直是商品價格形成中的重要力量，近幾年指數(shù)基金介入的程度也越來越深，基金動向引起市場的廣泛關(guān)注。兩年來的大牛市當(dāng)中，指數(shù)基金和商品基金扮演著重要的角色。然而從CFTC公布的數(shù)據(jù)來看，近期基金從商品市場中撤離的跡象越來越明顯。美國原油、汽油和取暖油中的商品基金凈持倉總和已經(jīng)從2008年3月的192916張下降到9月9日的61397張，減倉幅度高達(dá)68%。我們認(rèn)為，基金的撤離尚未完全達(dá)到目的，不排除基金不看好后市轉(zhuǎn)為凈空單的可能，基金的撤離將繼續(xù)令油價承壓。商品基金在大豆、豆油、豆類、玉米和小麥的凈持倉總和也由2月26日的最高691722張減少到9月9日的277376張，凈倉位下降60%；包括黃金、白銀和精銅在內(nèi)的金屬市場上商品基金的凈倉位亦由2月19日的268949張減持到93986張，幅度65%。一向只做多不做空的指數(shù)基金在大豆、豆油、玉米和小麥的凈持倉總和也從3月11日的921425張減少了178016張，減幅達(dá)到19.3%。由此，我們不難看出，基金已經(jīng)不再看好商品市場的牛市，至少短期是這樣，商品泡沫正在破滅，未來的真實價值何時能夠體現(xiàn)，需要我們密切關(guān)注基金的一舉一動。

　　3.外盤疲弱影響國內(nèi)價格

　　美國價格作為全球農(nóng)產(chǎn)品出口價格的“風(fēng)向標(biāo)”，其價格任何波動都將影響到全球。而作為世界農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口大國的中國，難以擺脫市場的影響。

　　二、對農(nóng)產(chǎn)品的影響

　　1.對豆類的影響

　　對于豆類市場來說，在全球需求減弱預(yù)期的影響下，投機(jī)基金繼續(xù)在大豆市場了結(jié)多單頭寸，短期恐慌性賣盤仍將對市場構(gòu)成壓力。但與今年3月份那波下跌不同，目前無論是CBOT還是國內(nèi)市場，均已處在下跌的中繼階段，而當(dāng)時卻是歷史高點(diǎn)，況且國內(nèi)價格已經(jīng)接近于成本區(qū)間。所以我們認(rèn)為，相對于3月份來說，此次危機(jī)促成大豆價格潛在的向下拓展空間應(yīng)該要溫和得多。

　　2.對玉米的影響

　　相較其他品種而言，因中國玉米供需平衡不需進(jìn)口，歷來受外部影響較小。今年因為豐收在望，供需不存在缺口。近期因自身基本面匱乏，主要受豆粕、小麥走勢的影響。因此，玉米也間接地受到雷曼事件影響，但其更多地還是由中國玉米供需關(guān)系決定。后期主要的影響因素有：1.政府調(diào)控情況；2.成本高企下的惜售心理；3.新糧開秤情況；4.新糧質(zhì)量；5.工業(yè)消費(fèi)恢復(fù)情況。

　　3.對棕櫚油的影響

　　棕櫚油短期還將受雷曼事件影響，價格泡沫完全擠出后，將重新回到自身的供求關(guān)系上來。后期主要影響因素有1.全球金融風(fēng)險是否繼續(xù)惡化；2.原油擊碎百元后何時企穩(wěn)；3.政府產(chǎn)業(yè)調(diào)控動向；4.油脂進(jìn)口量情況；5.投機(jī)基金倉位變化；6.南美大豆播種面積。

信息來源：期貨日報