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　　在剛剛過去的一周，大宗商品在原油期價大幅下滑帶動下整體持續(xù)疲軟。代表大宗商品價格整體走勢的CRB指數(shù)截至上周末創(chuàng)出了近一年來新低。
　　美國政府上周提交國會表決的金融市場救助方案雖然于上周末在眾議院艱難獲得通過，但仍沒有給商品市場帶來支持。
　　有分析人士認為，短期內(nèi)大宗商品市場依然受到信貸緊縮帶來的困擾，而隨著美國金融市場救助方案的逐步實施，貨幣流動性增加以及由此給美元帶來的不利影響將有可能重塑商品市場對于投機資金的吸引力。
　　信用緊縮沖擊商品市場
　　過去一周，代表商品價格整體走勢的CRB指數(shù)下滑了10.44%，創(chuàng)出去年10月12日當周以來新低。其中權(quán)重最大的NYMEX原油期貨價格當期累計下跌13.74美元，跌幅達到12.85%；倫銅、倫鋁、大豆和玉米等分別刷新了去年以來新低紀錄。
　　商品市場在過去一周的猛烈下滑有可能使今天開盤的國內(nèi)商品期市多頭面臨巨大風險，而國內(nèi)投資者競相平倉離場將有可能加劇市場的波動。
　　在分析人士看來，商品市場整體表現(xiàn)回到一年前的原點是因為次貸危機導致金融機構(gòu)信譽下降，從而引發(fā)信貸市場整體收縮，直接導致機構(gòu)減少在商品市場中的頭寸，以獲得更高資金流動性。
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周末公布的截至9月30日當周的各類商品的分類持倉報告顯示，投機資金在原油期貨和期權(quán)上的整體持倉繼續(xù)萎縮，分別減持了14363手多單和15389手空單；同期投資資金在CBOT大豆期貨和期權(quán)上的多單減少了9017手，并增持249手空單。但基金在主要商品期貨和期權(quán)上的持倉仍然呈現(xiàn)凈多狀態(tài)。
　　另一方面，盡管美眾議院在上周五最終通過了7000美元的金融市場援助方案，但美股表現(xiàn)依然不振，顯示市場對救援方案的實際作用感到懷疑。這種懷疑也影響到了未來大宗商品的消費預期。Global MacroResearch.com創(chuàng)建者Adam Sarhan稱，對于商品牛市的預估基于一項因素：即全球需求強勁且需求將上升。而現(xiàn)在，全球經(jīng)濟不僅已經(jīng)出現(xiàn)放緩，且部分地區(qū)經(jīng)濟事實上已然處于衰退。這就意味著需求下降，從而導致商品價格下跌，此領域的投資者回報也在下降。
　　流動性緩解或利好商品
　　有分析師認為，對于商品市場而言，更多的貨幣流動性將帶來實質(zhì)性利好。特別在股市不振和就業(yè)數(shù)據(jù)不佳所暗示的實體經(jīng)濟脆弱條件下，供需相對穩(wěn)定的商品市場更能吸引高流動性資金的介入。
　　但中信東方匯理期貨銷售副總裁杜曉華認為，主要經(jīng)濟體貨幣當局的注資短期內(nèi)還難以緩解次債危機帶來的資金黑洞，因此，商品牛市的一個基本成因--流動性泛濫，一兩年內(nèi)難以再現(xiàn)。而且金融危機導致許多金融機構(gòu)被國有化，華爾街游戲規(guī)則將被重新修訂，市場進入混沌時期，商品市場的投資者結(jié)構(gòu)也將作出改變，這將直接打壓商品價格。（記者 金士星）
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