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　　北京觀(guān)察：1.8萬(wàn)億美元底牌，全球關(guān)注"第一籌碼"
　　央行不會(huì)去把在當(dāng)前貶值得最厲害金融資產(chǎn)收購(gòu)下來(lái)加入到外匯儲(chǔ)備中去
　　主權(quán)投資繼續(xù)全球收購(gòu)
　　"綜合來(lái)看，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不大，我們預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。"惠譽(yù)信用評(píng)級(jí)有限公司亞太區(qū)主權(quán)評(píng)級(jí)主管James McCormack接受理財(cái)周報(bào)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　他還表示，盡管中國(guó)不可能"挽救"世界經(jīng)濟(jì)，但是中國(guó)的GDP增速將繼續(xù)高于世界GDP增速。"中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球占據(jù)的份額已經(jīng)今非昔比，中國(guó)的增長(zhǎng)將大大減緩全球經(jīng)濟(jì)衰退的痛苦。"
　　中國(guó)能否利用全球經(jīng)濟(jì)滑坡、資產(chǎn)價(jià)格下跌的機(jī)會(huì)進(jìn)行全球收購(gòu)？
　　James回應(yīng)道，由于中國(guó)是債權(quán)國(guó)，而中國(guó)的海外資產(chǎn)持續(xù)增加，所以主權(quán)投資（如央行或者CIC）會(huì)繼續(xù)收購(gòu)海外資產(chǎn)。同時(shí)減少購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，美國(guó)國(guó)債及相關(guān)金融資產(chǎn)將只占海外投資的一小部分。
　　這也意味著，主權(quán)投資會(huì)購(gòu)買(mǎi)不同的海外資產(chǎn)，包括一些當(dāng)前定價(jià)更有吸引力的資產(chǎn)。
　　"事實(shí)是中國(guó)在持續(xù)累積海外資產(chǎn)，其中有一部分收購(gòu)的價(jià)格非常合理。但這些也是有限的，因?yàn)檠胄胁粫?huì)去把在當(dāng)前貶值得最厲害金融資產(chǎn)收購(gòu)下來(lái)加入到外匯儲(chǔ)備中去。從外匯儲(chǔ)備來(lái)看，目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備還是由穩(wěn)健的、流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)組成，這部分資產(chǎn)評(píng)級(jí)較高，價(jià)格下跌不明顯。"James McCormack說(shuō)。
　　中國(guó)：越來(lái)越重的砝碼
　　目前，中國(guó)擁有的外匯儲(chǔ)備達(dá)1.8萬(wàn)億美元，中銀國(guó)際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征稱(chēng)，美國(guó)人以前視中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備是一種潛在的威脅，但是現(xiàn)在，卻成了穩(wěn)定美國(guó)金融市場(chǎng)的最大資金動(dòng)力。
　　中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備，已經(jīng)超過(guò)了G7的總和。有分析指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中有60%-70%配置美元資產(chǎn)，這對(duì)穩(wěn)定美元資產(chǎn)的價(jià)格至關(guān)重要。
　　另外，中國(guó)現(xiàn)在是美國(guó)國(guó)債的第二大持有者。據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，截至2008年4月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債余額為5020億美元，首次站上5000億美元關(guān)口，僅次于日本的6000億美元。
　　隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷增加，以及美元貨幣和美元資產(chǎn)的波動(dòng)，有很多呼聲稱(chēng)中國(guó)應(yīng)充分分散外匯投資，一些聲音甚至稱(chēng)中國(guó)應(yīng)拋售美國(guó)國(guó)債，轉(zhuǎn)而增加其他貨幣和商品儲(chǔ)備。
　　美國(guó)國(guó)債持有國(guó)，包括美國(guó)自己，也對(duì)中國(guó)的態(tài)度充滿(mǎn)疑慮。外界擔(dān)心，中國(guó)拋售可能會(huì)給身處次貸風(fēng)波的"美國(guó)駱駝"帶來(lái)"最后一根稻草"。曹遠(yuǎn)征表示，從美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)外匯管理當(dāng)局沒(méi)有選擇以鄰為壑的策略，在平穩(wěn)增加外幣權(quán)益類(lèi)投資的同時(shí)，對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資仍維持在正常水平。"不拋棄，不放棄"，這也應(yīng)該是一個(gè)新興大國(guó)負(fù)責(zé)任的做法。
　　根據(jù)世界銀行（WB）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)創(chuàng)造的GDP規(guī)模2007年位列全球第四，而2008年則有望前進(jìn)一位，超過(guò)德國(guó)，僅次于美國(guó)和日本。
　　中國(guó)火車(chē)頭會(huì)改變世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡嗎？盡管大多數(shù)專(zhuān)家和學(xué)者眼下都對(duì)此抱有疑問(wèn)，但這個(gè)趨勢(shì)卻不可逆轉(zhuǎn)。以人均標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，中國(guó)人均GDP尚排在世界100位以后，這也意味著巨大的潛力和增長(zhǎng)空間。
　　過(guò)去的六七年，是中國(guó)加入WTO后充分融入世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)階段，中國(guó)的增長(zhǎng)很大部分來(lái)自全球自由貿(mào)易帶來(lái)的紅利?，F(xiàn)在貿(mào)易紅利正在收縮，這卻為中國(guó)提供了一個(gè)開(kāi)發(fā)內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)的好機(jī)會(huì)。
　　事實(shí)上，中國(guó)的政策正在向這方面轉(zhuǎn)移。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在本輪全球金融危機(jī)中受損失很小，成為全球金融機(jī)構(gòu)中少有的幸免者，這為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供信貸釋放出很大的空間；中國(guó)的財(cái)政收入連續(xù)改善，將為政府投資提供良好的財(cái)力；中國(guó)成為全球大宗商品主要進(jìn)口國(guó)，可以得益于金融危機(jī)后全球商品價(jià)格的下降。
　　國(guó)內(nèi)救市是對(duì)全球最大貢獻(xiàn)
　　全世界都在屏息以待，等著中國(guó)出手華爾街。例如，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)前副主席唐雙寧就表示，美國(guó)金融行業(yè)的動(dòng)蕩局面可能也給中國(guó)公司收購(gòu)華爾街公司股權(quán)帶來(lái)了機(jī)會(huì)。在這個(gè)時(shí)候，中投公司卻回以冷靜和審慎。
　　華爾街預(yù)料摩根士丹利將繼雷曼之后倒下，市場(chǎng)風(fēng)傳中投公司將增持摩根士丹利至49%，但最終結(jié)果卻是日本三菱UFJ金融集團(tuán)得手。
　　"盡管現(xiàn)在是購(gòu)買(mǎi)海外資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，但中投不買(mǎi)卻不是壞事。"一間海外投行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴《理財(cái)周報(bào)》。
　　他認(rèn)為，中投作為一個(gè)主權(quán)財(cái)富基金，其本質(zhì)定位就是財(cái)務(wù)投資者，而非戰(zhàn)略投資者。"中國(guó)公司現(xiàn)在還沒(méi)有能力直接管理華爾街海外業(yè)務(wù)，這里面的風(fēng)險(xiǎn)很難意料。所以我認(rèn)為中投的選擇是明智的。"
　　"我比較理解中方的審慎。因?yàn)橐郧暗膸讉€(gè)投資案例都不成功，受到國(guó)內(nèi)輿論壓力比較大，這次盡管機(jī)會(huì)不錯(cuò)，但謹(jǐn)慎一些總不是壞事。"他說(shuō)。
　　另一方面，中方也從中信投資貝爾斯登案例中得到啟示。在去年貝爾斯登危急之時(shí)，中信選擇入股貝爾斯登，但遲遲未能獲批。貝爾斯登被接管后，很多觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，正是中方在審批上的審慎和程序漫長(zhǎng)，挽救了中信證券(600030)。所以在本次中投投資摩根士丹利一案中，監(jiān)管方有意無(wú)意地借鑒了貝爾斯登教訓(xùn)。
　　他最后總結(jié)道，全球都在救市，中國(guó)理應(yīng)參與進(jìn)來(lái)。"大國(guó)責(zé)任問(wèn)題需要中國(guó)適時(shí)適機(jī)出手"。
　　例如，中國(guó)盡管在國(guó)際金融領(lǐng)域出手慎重，但在全球能源和資源領(lǐng)域?qū)ふ沂召?gòu)卻加快了步伐。最近的案例是，中石化購(gòu)得加拿大上市公司Tanganyika Oil Co.位于敘利亞的油田資產(chǎn)，中國(guó)沙鋼集團(tuán)將其澳大利亞資產(chǎn)與Grange Resources Ltd.進(jìn)行合并，由此獲得合并后公司45%股權(quán)，新公司估值在10億澳元左右。
　　"現(xiàn)在是特殊時(shí)期，全球都在努力，中國(guó)不應(yīng)置身事外。就目前的情況來(lái)看，中國(guó)也面臨著內(nèi)部經(jīng)濟(jì)放緩的問(wèn)題，中國(guó)若解決好自己的問(wèn)題，就是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的最大貢獻(xiàn)"，他這樣解釋道，中國(guó)在中秋節(jié)前后在國(guó)內(nèi)也出臺(tái)了救市政策，非常及時(shí)和必要，"我們看看1998年香港救市，也是出于同樣的原理。非常時(shí)期要用非常手段，政府在這方面大有可為。這不是政府干預(yù)和市場(chǎng)調(diào)節(jié)爭(zhēng)論的時(shí)候，而是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)收益的時(shí)候。"（王虎 尹娜）
　
信息來(lái)源：.理.財(cái).周.報(bào)