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　　我曾以為，對(duì)市場(chǎng)狀況產(chǎn)生恐慌的最快方法，就是去看看一家債券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部狀況。我現(xiàn)在已經(jīng)不這么想了。幾天前，我恰巧聽(tīng)到高盛(Goldman Sachs)與歐洲客戶論及全球金融系統(tǒng)的現(xiàn)狀。

　　除了通常那一大堆令人毛骨悚然的銀行問(wèn)題以外，這個(gè)分析最使我震驚的地方就是，大宗商品市場(chǎng)正在悄悄醞釀著多大的麻煩。

　　我們沒(méi)必要提及高昂的石油價(jià)格，這個(gè)問(wèn)題，以及金屬與礦石領(lǐng)域所面臨的壓力，早已為人們所熟知，相關(guān)論述也已是連篇累牘。

　　相反，當(dāng)前真正引起高盛注意的是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格前景。高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究部門負(fù)責(zé)人杰夫•柯里(Jeff Currie)以輕松的口氣說(shuō)道：“我們認(rèn)為，在未來(lái)12到18個(gè)月，許多大宗商品領(lǐng)域都可能進(jìn)入危機(jī)狀態(tài)……而我認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品是關(guān)鍵所在?！?br>
　　對(duì)于一些《金融時(shí)報(bào)》的讀者而言，這種看法可能似乎有些奇怪。畢竟，西方世界的居民通常會(huì)花更多時(shí)間去擔(dān)心其汽車汽油的價(jià)格，而不是小麥或玉米的價(jià)格。而在西方投資者想到“大宗商品沖擊”時(shí)，他們的參考點(diǎn)通常都是上世紀(jì)70年代的石油危機(jī)。

　　但是，正如柯里所觀察到的，這是一個(gè)危險(xiǎn)的狹隘觀點(diǎn)。他表示，在70年代，饑荒所影響的全球人口比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了能源危機(jī)。即便時(shí)至今日，食品價(jià)格的不斷上漲依然會(huì)在發(fā)展中（或是半發(fā)達(dá)）國(guó)家產(chǎn)生重大政治影響，條件優(yōu)越的西方國(guó)家有時(shí)無(wú)法充分理解其影響程度。

　　的確，目前已有充分的證據(jù)說(shuō)明，政治壓力正在升溫：例如，聯(lián)合國(guó)世界糧食計(jì)劃署(World Food Programme)現(xiàn)在認(rèn)為，全球三分之一的人口生活在實(shí)施食品價(jià)格控制或出口限制的國(guó)家中。

　　但是，高盛認(rèn)為，這只是資本與資源配置失衡這個(gè)更大問(wèn)題的一部分?？吕锾岢觯吘?，如果說(shuō)今天的世界是一個(gè)理性經(jīng)濟(jì)世界，那么海灣國(guó)家等食品資源缺乏的地區(qū)就應(yīng)該大力投資農(nóng)業(yè)。而且，既然美國(guó)是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)，這意味著沙特阿拉伯人應(yīng)該會(huì)搶購(gòu)美國(guó)威斯康星州的農(nóng)場(chǎng)——正如美國(guó)獲得石油資源的最有效途徑就是向利雅得派出自己的石油專業(yè)團(tuán)隊(duì)一樣。

　　但事實(shí)上，無(wú)數(shù)的投資控制阻礙了沙特阿拉伯人收購(gòu)?fù)箍敌侵莸霓r(nóng)場(chǎng)和美國(guó)人擁有沙特的油井。而且，這些控制措施現(xiàn)在并未消除。相反地，互相之間的猜忌正在不斷上升。因此，目前的現(xiàn)實(shí)是，海灣國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人正在考慮過(guò)濾海水，去灌溉沙漠中的小麥，而美國(guó)與歐洲正在嘗試將玉米變成燃料。這些做法可能符合國(guó)內(nèi)政治邏輯，卻耗資巨大。因而，柯里會(huì)提出，即便整個(gè)世界確實(shí)遭遇某種形式的增長(zhǎng)減緩，這種配置失衡的結(jié)果仍是更多的通脹。

　　現(xiàn)在，對(duì)于任何正在做多大宗商品的投資者而言（我想這里面應(yīng)該包括高盛），這種趨勢(shì)似乎有點(diǎn)像好消息。但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家那些極度貧窮的人而言，這種前景是災(zāi)難性的。例如，一位世界糧食計(jì)劃署的官員最近向我展示了用于向非洲饑民分發(fā)每日糧食配給的紅塑料杯，然后形象地向我解釋，目前，這個(gè)容器每天通常只能裝三分之二，因?yàn)槭称穬r(jià)格的上漲速度高于糧食計(jì)劃署的預(yù)算。

　　但是，即便我們將這個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的人類悲劇放在一邊，投資者也應(yīng)當(dāng)非常清楚地認(rèn)識(shí)到，這幅場(chǎng)景并不意味著21世紀(jì)資本市場(chǎng)的進(jìn)步，也不可能孕育著中期的穩(wěn)定。換而言之，那些認(rèn)為21世紀(jì)頭十年的問(wèn)題將以信貸開(kāi)始并以信貸告終的人，也許還會(huì)受到猛烈的震動(dòng)?？杀氖?，我們生活在一個(gè)大豆孕育的沖擊可能比次貸更可怕的世界。

信息來(lái)源：ＦＴ中文