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　　說到期貨，目前國內(nèi)投資者所熟悉的就是商品期貨，期貨市場永遠(yuǎn)是創(chuàng)造神話的地方。本報投資版期貨專欄作者默言先生是一個在期貨市場馳騁十多年的專業(yè)投資者，他認(rèn)為2006年國際銅 期貨和國內(nèi)天膠期貨是最值得回顧的。
　　
　　關(guān)鍵詞：銅

　　2006年國際商品期貨市場最引人注目的品種無疑是銅，倫敦銅2005年8月突破3304美元的30年高點(diǎn)后繼續(xù)走強(qiáng)，到了2005年年底已經(jīng)站上4400美元，2006年在這個基礎(chǔ)上價格翻番，最高到8800美元。
　　
　　倫敦銅在向高位挺進(jìn)的過程中持倉量不斷擴(kuò)張，而滬銅在2005年25000－30000之間的寬幅震蕩中投機(jī)資金大部分已經(jīng)被消滅，在2006年波瀾壯闊的上漲行情中持倉量只有活躍期的20％－30％，其中絕大部分還是現(xiàn)貨商的套保盤，雖然理論上滬銅從年初買入到高位拋出有10倍的贏利但真正做到的投資者幾乎沒有，只能說看上去很美。

　　關(guān)鍵詞：天膠

　　國內(nèi)投資者大賺大虧的品種里天膠比較有代表性，從2006年3月的19500漲到5月底的30000，再持續(xù)下跌，到11月底跌到16500，以10％的保證金計算，滿倉操作從低點(diǎn)買入到高點(diǎn)賣出有5倍多的利潤，高點(diǎn)賣出到低點(diǎn)平倉的利潤也接近5倍。如果中間加碼操作，理論上的獲利比例將是一個傳奇數(shù)字。不過事實上在天膠上賺錢的投資者還是不多，因為前期肯堅決持有多單到高位的投資者，很多是基于對基本面的堅決看好，而后期的下跌幅度遠(yuǎn)超過正常預(yù)期，很多在天膠上漲過程中大賺的投資者下半年的情況是不斷買入，不斷砍倉。

　　期貨市場雖然理論上存在超乎想像的獲利機(jī)會，可是你哪怕賺了10倍、20倍，如果滿倉操作，只要其中一次的虧損是一倍，你的總資金就變成零，要穩(wěn)定贏利，資金管理永遠(yuǎn)是核心。

　　關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品

　　相對于上海期交所的銅和天膠2006年走勢的波瀾壯闊，大連交易所豆類及玉米的走勢相對溫和。大交所2006年最大的變化是大豆、豆粕的成交量及持倉量相對萎縮而玉米的成交量及持倉量大幅增加，成為大交所的當(dāng)家品種。其主要原因是豆類合約上套保力量太強(qiáng)制約了投機(jī)資金的炒作空間，而玉米因為近幾年玉米深加工企業(yè)的快速增加，使得其除了作為飼料以外的工業(yè)用途大大增加，價格彈性變大，這種情形在新的一年里仍將延續(xù)。

　　鄭交所2006年強(qiáng)麥與棉花的交易相對低迷，但年初白糖合約推出后交易較為火爆，這讓鄭交所在三大交易所中能夠維持一定的份額.

信息來源：每日商報