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　　上周外匯市場中，美元匯率出現(xiàn)調整態(tài)勢，歐元兌美元匯率水平呈現(xiàn)上下不確定狀況，價格低點在1.2939美元，達到2個月來最低水平；美元兌日元匯率則在115-116日元波動，價格方向與歐元一致；其他貨幣則繼續(xù)調整，亞洲貨幣有上漲壓力。

　　從當前匯率影響因素看，雖然主要焦點依然積聚在貨幣政策方面，利率前景的爭論性依然較大，但是經濟基本面的變化則形成影響匯率價格的重要心理預期，歐元區(qū)自身的經濟依然是影響歐元的重要基礎；而美元恐慌性則有所脫離經濟基本面。

　　近期美國經濟一些數據顯示經濟有收縮的跡象，特別是上周公布的全美房屋數據和耐用品訂單有下降表現(xiàn)，導致市場對判斷美國經濟有爭論與不清晰的狀況，美元匯率價格也波折不定。但總體來看，美國經濟依然穩(wěn)定，經濟數據的短期變化并不能表明經濟將步入或演化為市場憂慮的狀態(tài)，短期數據并非代表長期前景方向。而從實際狀況看，即便市場認為美國經濟有收縮跡象，也主要是前期公布的美國第二季度2.5%的GDP增長所致，一方面未來這一數據有進一步上調的可能，另一方面這一數據未必表明美國經濟將惡化；美國經濟短期或中期將會繼續(xù)保持相對穩(wěn)定和優(yōu)勢。

　　一周以來，美聯(lián)儲官員表態(tài)還表現(xiàn)出了差別性傾向。目前美元利率前景依然不夠清晰；特別是8月8日美聯(lián)儲暫停加息之后，市場對美元利率方向進一步迷失；一方面是基于美國經濟問題復雜或矛盾；另一方面就是從利率起點和周期看，當前水平似乎有點“過頭”，進而導致市場對美元利率產生“混亂”。筆者依然堅持美元利率上升到6%左右的觀點，理由在于：無論從季度增長水平或年度增長指標看，美國經濟增長依然為全球首位，何況美國經濟模式依托于全球化，內部問題已經依賴外部轉移或轉化；對美國而言，外部因素已經遠大于內部；更不能簡單以短期指標下降來判斷美元利率所產生的影響和作用。

　　而從當前歐元或日元角度看，即使各自有經濟增長復蘇，但不穩(wěn)定依然是主要問題。歐元區(qū)上半年的3.0%和第二季度的3.6%經濟增長，雖然是2000年以來的最好表現(xiàn)，但歐元上漲缺乏動力，也并不利于經濟穩(wěn)定。而從歐元區(qū)利率水平看，并不需要隨從美元加息，目前，通貨膨脹指標界定是否適宜、2%的上限水平是否有可能修改，都令歐元區(qū)貨幣政策決策者為難。日前市場有觀點認為，歐元利率已經接近中性水準，沒有理由將利率調至3.0-3.5%上方，歐洲央行需要非常仔細地檢視是否有必要進一步加息?！?br>
　　而從日本層面看，日本經濟穩(wěn)定增長幅度低調穩(wěn)定，但經濟究竟處于通脹還是通縮，一時難以完全清晰，特別是日本7月全國核心消費者物價指數根據新計算方式較上年同期增長0.2%，表明日本經濟環(huán)境依然處于調整改善之中，不確定性依然需要觀察與等待，日元利率也需要進一步等待后續(xù)數據的支持。

信息來源；中國證券報