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　　■新聞提示：原油價(jià)格下跌，基本金屬價(jià)格下跌，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌……價(jià)格一跌再跌成了下半年大宗商品市場(chǎng)行情的主調(diào)。本月初，全球大宗商品市場(chǎng)再遭重創(chuàng)。分析人士認(rèn)為，次貸危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)快速衰落；供需由緊張平衡轉(zhuǎn)向供大于求；全球資金緊張，資本大量退出商品市場(chǎng)；基金順應(yīng)大勢(shì)，改為做空市場(chǎng)是大宗商品市場(chǎng)暴跌背后的原因。而大宗商品市場(chǎng)回暖，必然是和經(jīng)濟(jì)回暖聯(lián)系在一起，但目前經(jīng)濟(jì)前景依然堪憂。

　　大宗商品市場(chǎng)超級(jí)牛市行情7月戛然而止。原油價(jià)格下跌，基本金屬價(jià)格下跌，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌……價(jià)格一跌再跌成了下半年大宗商品市場(chǎng)行情的主調(diào)。本月初，全球大宗商品市場(chǎng)再遭重創(chuàng)，上周雖有所反彈但勢(shì)頭難以持久。

　　商品市場(chǎng)暴冷能源、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格自歷史高點(diǎn)瀑布式下跌。

　　年初，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格為86美元/桶，7月初，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的147美元/桶，之后便一路下跌。本月第1周，在經(jīng)過4個(gè)交易日的連續(xù)下跌后，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格在盤中一度跌至每桶40.50美元，收盤時(shí)收于每桶40.81美元，險(xiǎn)些跌破每桶40美元的心理價(jià)位，創(chuàng)出自2004年12月以來的最低收盤水平。下半年，歐佩克雖然兩次減產(chǎn)，也未能阻擋住油價(jià)下跌的步伐。

　　在基本金屬市場(chǎng)，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳且?guī)齑嬖黾拥纫蛩赝侠郏驹鲁鮽惗亟饘俳灰姿粢菇饘倨谪浫€收低，3個(gè)月期銅、期鋁、期鉛和期鎳均創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。其中，期鋁觸及4年半低點(diǎn)、期銅跌至3年半低位，期鉛自2006年7月來首次跌破1000美元大關(guān),而期鎳觸及2003年中來最低點(diǎn)。隔夜LME3個(gè)月期銅場(chǎng)內(nèi)交易中報(bào)3446美元/噸,比前一個(gè)交易日下跌109美元。

　　在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，4日芝加哥期貨交易所小麥3月合約盤中跌至去年5月以來新低，大豆1月合約盤中跌至去年8月以來新低。

　　“商品市場(chǎng)的暴熱暴冷，有其背后的深層次原因?！币晃徊辉妇呙钠谪浄治鋈藛T李先生對(duì)記者表示。他先是分析了市場(chǎng)暴熱的原因。首先，這是過去20多年來全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，特別是以金磚四國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家在2000年后經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的結(jié)果，全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展是本輪商品大牛市的根基。其次，商品市場(chǎng)的供需形勢(shì)逐漸緊張。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然導(dǎo)致需求的大幅度增加，由于資源具有稀缺性和不可再生性，這就令人感覺未來的供應(yīng)缺乏保證。此時(shí)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能產(chǎn)生了作用，商品價(jià)格大幅度提高刺激供應(yīng)增加并遏制需求。第三，全球貨幣流動(dòng)性過剩。大量資金通過各種基金進(jìn)入商品市場(chǎng)，基本選擇了做多的方向，打破了過去的平衡，極大地扭曲了商品價(jià)格。第四，投機(jī)在作怪，投機(jī)者在某些時(shí)候是一股盲目的力量，把市場(chǎng)價(jià)格推向極端。

　　“下半年市場(chǎng)的暴跌正是因?yàn)橐陨蠋追矫嬉蛩匕l(fā)生了根本性的變化?！彼硎?，首先是次貸危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)快速衰落；二是需求出現(xiàn)明顯下滑甚至萎縮，供需由緊張平衡轉(zhuǎn)向供大于求；三是全球資金緊張，資本大量退出商品市場(chǎng)；四是基金順應(yīng)大勢(shì)，改為做空市場(chǎng)。

　　“一方面，金融危機(jī)席卷世界，主要經(jīng)濟(jì)體步入衰退，商品需求放緩，產(chǎn)能過剩問題凸顯，商品價(jià)格向下尋找平衡點(diǎn)；另一方面，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩，投機(jī)資金避險(xiǎn)意識(shí)上升，大規(guī)模撤離商品市場(chǎng)，加劇商品價(jià)格下跌走勢(shì)?！毙潞谪浌緟乔锞暾f。

　　有分析人士指出，隨著金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響加大，投資者擔(dān)心未來能源和其他商品需求會(huì)下降，這是導(dǎo)致近來以國(guó)際油價(jià)為首的大宗商品市場(chǎng)大跌的主要原因。全球宏觀環(huán)境的逐漸惡化，金融危機(jī)逐漸向?qū)嶓w傳導(dǎo)，大宗商品尤其一些重要的原材料將面臨一個(gè)需求逐漸降低的過程。

　　商品市場(chǎng)走勢(shì)凌厲目前來看，商品市場(chǎng)的信心已嚴(yán)重渙散，只有經(jīng)濟(jì)重新復(fù)蘇，需求增長(zhǎng)起來才可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但這樣的情況還遠(yuǎn)未到來。

　　“大宗商品市場(chǎng)回暖，必然是和經(jīng)濟(jì)回暖聯(lián)系在一起，而目前經(jīng)濟(jì)前景依然堪憂?！崩钕壬f。世行在10日發(fā)布的《2009年全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，受金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)下行影響，明年世界貿(mào)易額將收縮2.1%，是自1982年以來的第一次下滑，發(fā)展中國(guó)家的出口額也將出現(xiàn)大幅回落。隨著信貸狀況收緊和不確定因素增多，2009年發(fā)展中國(guó)家和高收入國(guó)家的投資增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)放緩，發(fā)達(dá)國(guó)家下降1.3%，而發(fā)展中國(guó)家投資增長(zhǎng)預(yù)期也僅會(huì)達(dá)到3.5%。報(bào)告還指出，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將大幅放緩。據(jù)預(yù)測(cè)，今年全球GDP增長(zhǎng)率為2.5%，明年為0.9%。

　　美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭。在危機(jī)當(dāng)中美國(guó)需要采取積極的財(cái)政政策和貨幣政策才能盡快扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。在過去幾個(gè)月當(dāng)中，美國(guó)也確實(shí)從大量發(fā)行國(guó)債和降低利率方面下了大手筆。但是，由于過去多年來雙赤字的政策，世界對(duì)于美元的信譽(yù)早已產(chǎn)生懷疑。所以，在此次危機(jī)當(dāng)中，留給奧巴馬政府的政策空間并不大。

　　本月18日，歐佩克將在阿爾及利亞召開會(huì)議，討論大規(guī)模減產(chǎn)問題，俄羅斯也可能配合降低石油產(chǎn)量。盡管減產(chǎn)的幅度可能很大，但在國(guó)際期貨定價(jià)權(quán)掌握在西方手中的情況下，此次減產(chǎn)恐怕也擋不住市場(chǎng)價(jià)格的下跌。高盛、美林預(yù)測(cè)明年油價(jià)最低可能跌到25美元至30美元/桶。

　　“綜合供給和需求兩方面因素來看，明年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供給格局趨于寬松，甚至將出現(xiàn)供過于求的情況。這令農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格失去上漲基礎(chǔ)，價(jià)格將繼續(xù)向成本回歸?！眳乔锞攴治稣f。

　　從農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求來看，農(nóng)產(chǎn)品的食用需求仍處于剛性增長(zhǎng)格局之中，但飼料需求可能因經(jīng)濟(jì)危機(jī)而下滑。相比之下，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)工業(yè)需求的下降更為顯著。整體來看，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求狀況難以保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。從農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供給來看，雖然價(jià)格大幅下挫，但市場(chǎng)供給不但不會(huì)下降反而會(huì)增加。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，進(jìn)城務(wù)工人員將向農(nóng)業(yè)回流，務(wù)農(nóng)人口數(shù)量上升。隨著勞動(dòng)投入增加，農(nóng)產(chǎn)品單產(chǎn)水平將提高，在種植面積不變的情況下，總產(chǎn)量將上升。這一現(xiàn)象在中國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家將更加明顯。

　　當(dāng)記者問及未來幾年的價(jià)格趨勢(shì)如何時(shí)，李先生表示，“從過去幾十年石油市場(chǎng)的價(jià)格曲線看，經(jīng)過一輪大牛后都會(huì)在價(jià)格谷底徘徊數(shù)年，我想這次也不例外”。其他大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)也大抵如此。

信息來源：國(guó)際商報(bào)