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　　匯率、利率和價(jià)格水平都是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的變量，政策決策者更多是把它們和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)聯(lián)系在一起，從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)總量和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的角度來(lái)探討合適的匯率、利率和價(jià)格水平，以及從國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)層面來(lái)考察匯率、利率和價(jià)格水平變動(dòng)的效應(yīng)。但是對(duì)普通居民而言，匯率、利率和價(jià)格水平的變化到底會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？
　　
　　要具體分析人民幣升值影響
　　
　　自從2005年7月人民幣匯改以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)不斷地單向變化，人民幣進(jìn)入升值通道，也就是說(shuō)美元能兌換到的人民幣越來(lái)越少。對(duì)于普通老百姓而言，如果不持有外匯，從人民幣升值的直接效應(yīng)來(lái)看，對(duì)普通老百姓就沒(méi)有影響，因?yàn)槟銢](méi)有外匯，不存在外匯兌換的損益問(wèn)題，當(dāng)然對(duì)你的收入就沒(méi)有影響。但如果你持有外匯，在人民幣升值的條件下越早結(jié)匯越合算，可避免人民幣升值導(dǎo)致將來(lái)匯兌的損失。如果你出國(guó)留學(xué)、旅游和探親等需要外匯，人民幣升值對(duì)你就有好處，同樣數(shù)量的人民幣能換到更多的外幣。如果你在國(guó)外獲得收入，在國(guó)內(nèi)使用，人民幣升值對(duì)你來(lái)說(shuō)就是不利的。通常人民幣升值使得中國(guó)進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格下降（假定進(jìn)口品的國(guó)外價(jià)格沒(méi)有變化），如果你消費(fèi)這些進(jìn)口品你可能會(huì)獲得收益。另外，如果你在一家出口企業(yè)工作，人民幣升值將直接影響這家企業(yè)的收入，當(dāng)然也就會(huì)間接影響到這家企業(yè)職工的收入，你也會(huì)受到人民幣升值的影響。
　　因此，人民幣升值對(duì)普通老百姓到底有多大影響，這要具體情況具體分析，不能一概而論，對(duì)有些群體影響大，對(duì)有些群體影響小。如果從直接影響來(lái)看，對(duì)有外匯交易往來(lái)的居民有影響，對(duì)無(wú)外匯交易的居民來(lái)說(shuō)影響?。蝗绻麖奈⒂^(guān)層面來(lái)看，凡是與外匯收入或支出有聯(lián)系的行業(yè)或個(gè)人，都會(huì)受到人民幣升值的影響；如果從宏觀(guān)層面來(lái)看，人民幣升值影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)，對(duì)我們每一個(gè)人都或多或少會(huì)有影響。
　　目前我國(guó)通貨膨脹水平較高，價(jià)格水平不斷上升，這對(duì)居民的收入再分配有顯著的影響。通貨膨脹對(duì)債務(wù)人有利，對(duì)債權(quán)人不利；對(duì)固定工資的人不利，對(duì)浮動(dòng)工資的人有利。通貨膨脹越高，老百姓的實(shí)際收入就越低，因?yàn)橥葦?shù)量的收入能夠買(mǎi)到的商品數(shù)量就越少，因此商品價(jià)格的上漲將導(dǎo)致消費(fèi)者的福利下降。通常為了避免這種損失，消費(fèi)者必須增加對(duì)即將漲價(jià)商品的消費(fèi)或?qū)κ找媛食^(guò)通貨膨脹率的金融產(chǎn)品投資，否則就會(huì)面對(duì)貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。但并不是每一個(gè)消費(fèi)者都能回避這種風(fēng)險(xiǎn)，一是如果像食品、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)等價(jià)格上漲，消費(fèi)者很難回避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭称泛褪卟说缺Ｙ|(zhì)期較短不可能大量囤積這些商品，因此貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降必須承擔(dān)。二是投資在金融產(chǎn)品上。目前股市下滑，股票的收益率很難抵補(bǔ)通貨膨脹率的損失，投資者也難以規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹也影響消費(fèi)者的跨期消費(fèi)，如果預(yù)期將來(lái)物價(jià)水平上升，則第一期的消費(fèi)可能會(huì)增加，第二期的消費(fèi)會(huì)減少，消費(fèi)者通過(guò)跨期消費(fèi)調(diào)整盡量減少損失。
　　收入應(yīng)隨著物價(jià)調(diào)整而調(diào)整
　　因此在通貨膨脹的情況下，如果收入水平不隨著物價(jià)的調(diào)整而調(diào)整，那么消費(fèi)者福利會(huì)降低。因此，在今年1月召開(kāi)的上海"兩會(huì)"上和在3月份的全國(guó)"兩會(huì)"上，來(lái)自上汽的副總經(jīng)濟(jì)師刑普建議"國(guó)家向全國(guó)人民每人發(fā)放1000元"，當(dāng)時(shí)引起了很大的反響。無(wú)獨(dú)有偶，今年6月份東莞決定給全市的低收入市民每人發(fā)放1000元，以減輕物價(jià)上漲帶來(lái)的民生壓力。這兩件事情都引起了全國(guó)人民的關(guān)注，褒貶不一，但不管怎樣，通過(guò)提高老百姓的收入對(duì)沖物價(jià)上漲帶來(lái)?yè)p失的初衷是值得肯定的。同樣通脹使個(gè)人所得稅的實(shí)際起征點(diǎn)下降，導(dǎo)致個(gè)人實(shí)際收入下降，因此自2008年3月1日起國(guó)家提高了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，由1600元提高到2000元，但目前2000元的起征點(diǎn)是否能覆蓋物價(jià)上漲因素的影響仍然值得進(jìn)一步探討。個(gè)稅起征點(diǎn)及個(gè)稅改革應(yīng)考慮到通貨膨脹因素，這些都影響整個(gè)社會(huì)的收入分配結(jié)構(gòu)。
　　在存貸款利率不變的條件下，通貨膨脹影響實(shí)際的存貸款利率，對(duì)儲(chǔ)蓄者和借款者的影響是不同的。通貨膨脹率越高，儲(chǔ)蓄者的損失越大，借款者的收益越高。例如假定存款利率為4％，貸款利率為8％，通貨膨脹率為7％，則實(shí)際的存款利率為-3％，實(shí)際的貸款利率為1％。由于物價(jià)的上漲，儲(chǔ)蓄者獲得的4％的利息被7％物價(jià)的上漲吞沒(méi)了；對(duì)借款者而言，在物價(jià)上漲之前借款購(gòu)買(mǎi)商品，比物價(jià)上漲之后購(gòu)買(mǎi)同樣數(shù)量的商品，所支付的貨幣要少。如果沒(méi)有通貨膨脹，借款者支付的利息為8％，有7％通貨膨脹，價(jià)格上漲后借款者借款購(gòu)買(mǎi)同樣的商品，要多支付貨幣7％，相當(dāng)于支付的利息增加了7％，即8％＋7％＝15％。也就是說(shuō)借款者提前貸款購(gòu)買(mǎi)商品獲得了一個(gè)相對(duì)的收益。因此預(yù)期通貨膨脹率越高，儲(chǔ)蓄者不愿儲(chǔ)蓄，借款者更愿借款，這樣儲(chǔ)蓄者和借款者才能避免更多的損失。儲(chǔ)蓄者不愿當(dāng)期儲(chǔ)蓄將來(lái)消費(fèi)，是因?yàn)閮?chǔ)蓄者用現(xiàn)在的儲(chǔ)蓄購(gòu)買(mǎi)的商品比將來(lái)用儲(chǔ)蓄本金和利息購(gòu)買(mǎi)的商品數(shù)量要多；而借款者用借款資金現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)比將來(lái)購(gòu)買(mǎi)能夠獲得更多的商品，也就是說(shuō)現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)比將來(lái)購(gòu)買(mǎi)同樣數(shù)量的商品支付的貨幣要少。
　　盡管如此，儲(chǔ)蓄者的資金是否流出銀行體系，取決于儲(chǔ)蓄者能否找到新的更高收益的投資渠道。目前投資渠道主要是房地產(chǎn)和股票，在當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格低迷的情況下，儲(chǔ)蓄者投資風(fēng)險(xiǎn)大，難以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。借款者是否借款取決于是否需要擴(kuò)大投資、是否有好的投資項(xiàng)目以及自己的借款能力。并不是每一個(gè)儲(chǔ)蓄者和投資者都能夠避免通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，如果儲(chǔ)蓄者和投資者當(dāng)期沒(méi)有好的投資渠道和投資項(xiàng)目，只能等待將來(lái)消費(fèi)或投資，則必須承當(dāng)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

信息來(lái)源：□ 陸前進(jìn)　 證券時(shí)報(bào)