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伴隨著凱雷資本等機(jī)構(gòu)陷入資金困境以及美國最新就業(yè)數(shù)據(jù)再度令人失望等更多利空消息的出臺，全球股市最近兩天連續(xù)跳水、主要股指紛紛破位下跌，業(yè)內(nèi)人士紛紛驚呼：次貸“第三沖擊波”來襲！

　　這樣的提法絕非夸張。最近一段時間，西方各國信貸市場再度風(fēng)聲鶴唳，投資人對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡情緒達(dá)到頂點(diǎn)。形勢緊迫，本周在瑞士巴塞爾召開例行會議的十國集團(tuán)（G10）央行首腦們再度被寄予厚望。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，在下周的例會上，美聯(lián)儲會降息75基點(diǎn)，高盛更預(yù)言，不排除當(dāng)局再次緊急降息的可能。

　　新一輪危機(jī)凸現(xiàn)？

　　次貸危機(jī)給全球金融及信貸市場帶來的第一次沖擊發(fā)生在去年7、8月份，當(dāng)時危機(jī)剛剛集中爆發(fā)，以巴黎銀行為代表的各家機(jī)構(gòu)陡然發(fā)現(xiàn)，很難再獲得便利的融資，由此也引發(fā)了各大央行的一波注資狂潮。

　　去年年末，隨著花旗、美林和瑞銀等全球幾家頂級銀行開始沖減巨額資產(chǎn)，貨幣市場的壓力再度陡然增大，以美聯(lián)儲為首的多家央行也罕見聯(lián)手，共同以各種形式向銀行體系大舉注資。

　　眼下，第三波信貸危機(jī)正在醞釀。先是多家機(jī)構(gòu)傳出陷入資金困境：倫敦對沖基金公司Peloton合伙公司因?yàn)樵獗苽黄惹逅闫煜?8美元的基金，美國和歐洲的兩家機(jī)構(gòu)——美國抵押貸款商索恩伯格以及在歐洲上市的凱雷資本基金，則雙雙傳出保證金違約的消息，索恩伯格更面臨破產(chǎn)。

　　數(shù)據(jù)方面也利空不斷。上周四公布的美國去年第四季度房貸戶喪失抵押品贖回權(quán)的比例創(chuàng)紀(jì)錄新高，隨后一天出臺的2月份非農(nóng)就業(yè)則意外大幅下降，預(yù)示勞動力市場持續(xù)惡化。

　　其他領(lǐng)域也頻頻傳來危機(jī)的信號：在歐美債市，隨著投資人避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，債券違約保險(xiǎn)成本大增，紛紛創(chuàng)出歷史高點(diǎn)；即便是對公認(rèn)為最安全的投資品美國國債，銀行也開始不照單全收，并要求以國債抵押貸款的機(jī)構(gòu)支付更高的利息；投資人紛紛涌入國債市場避險(xiǎn)，促使兩年期美國國債收益率一度跌破1.5%，至四年低點(diǎn)……

　　“新一輪的信貸危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。這一次，部分市場的情況比1月更嚴(yán)重。有些人擔(dān)心會出現(xiàn)嚴(yán)重問題，而這種憂慮正在形成惡性循環(huán)?！钡溩畲筱y行丹斯克銀行的利率策略師尼爾森表示。

　　瑞銀集團(tuán)則發(fā)布報(bào)告稱：貸款機(jī)構(gòu)惜貸似乎已造成“資金凍結(jié)”局面，“這可能導(dǎo)致西班牙、意大利、愛爾蘭、葡萄牙、希臘和奧地利等歐元區(qū)的債務(wù)國群體出現(xiàn)第一輪的受害者”。

　　美下周或降息75基點(diǎn)

　　貨幣當(dāng)局對于當(dāng)前的形勢顯然也有自己的認(rèn)識。瑞士央行副總裁布蘭德上周警告說，世界“或許已處在新的、更危險(xiǎn)的危機(jī)階段”。他在接受采訪時稱，只要美國房地產(chǎn)市場調(diào)整過程沒有結(jié)束，只要這種局面繼續(xù)對其他信貸市場產(chǎn)生影響，就不可能說問題已經(jīng)解決。在布蘭德看來，金融全球化已首次出現(xiàn)“嚴(yán)重的真正危機(jī)”。

　　對此，丹斯克銀行的尼爾森表示，央行已顯示出解決當(dāng)前危機(jī)的很大決心，“我相信他們還會這么做”。高盛則在最新的報(bào)告中稱，針對新的金融問題，各國央行可能將采取進(jìn)一步的及時行動，要么提高流動性注入規(guī)模，要么盡快降息。

　　在最近更多疲軟數(shù)據(jù)出臺后，市場普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲在下周的會議上可能降息75基點(diǎn)之多。美國利率期貨合約的最新走勢顯示，交易員預(yù)估美聯(lián)儲18日降息75基點(diǎn)的概率高達(dá)94%，降息1個百分點(diǎn)的概率為6%。蘇格蘭皇家銀行及摩根大通昨天分別發(fā)表報(bào)告改口稱，美聯(lián)儲下周會降息75基點(diǎn)，至2.25%，原先預(yù)估為降息50個基點(diǎn)。

　　華爾街投行高盛則表示，在上周異常疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美聯(lián)儲可能會再次考慮緊急降息，這一消息一度刺激昨天美國股指期貨走高。

　　本周一，美聯(lián)儲為首的G10央行行長恰好在巴塞爾召開兩月一次的例會。金融市場現(xiàn)狀勢必會成為與會者探討的熱點(diǎn)。事實(shí)上，去年11月份的一次類似會議曾直接促成了五大央行的聯(lián)合干預(yù)行動，時至本周，美聯(lián)儲還在不斷通過貸款拍賣向市場注資。就在上周五，美聯(lián)儲又宣布將加大本月的注資力度。

　　不過，面對復(fù)雜的局面和持續(xù)上升的通脹壓力，央行決策者們的招數(shù)似乎也越來越少了。在通脹高企的背景下，降息空間已受到約束。歐洲央行已明確表示，不會跟隨美聯(lián)儲的降息步伐。

信息來源：上海證券報(bào)