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　　3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將購(gòu)買(mǎi)3000億美國(guó)國(guó)債和7500億美國(guó)政府擔(dān)保的機(jī)構(gòu)債后48小時(shí)，美元指數(shù)狂跌300多點(diǎn)，黃金則在6個(gè)小時(shí)內(nèi)暴漲67美元。5天后，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川撰文稱，希望建立非國(guó)家主權(quán)的世界貨幣。此舉立刻被國(guó)際市場(chǎng)理解為，中國(guó)政府對(duì)美元已經(jīng)失去信心，美元崩潰論再度甚囂塵上。
　　但結(jié)果呢，美元只在周小川文章發(fā)表的當(dāng)天下跌了一點(diǎn)點(diǎn)，隨后幾天立即大幅度反彈，在一片唱衰聲中越走越強(qiáng)。
　　針對(duì)眾多學(xué)者告誡政府大幅度減少美元儲(chǔ)備的呼聲，一位央行官員告訴我：幸虧沒(méi)有讓這些人進(jìn)入決策層，否則我們的外匯儲(chǔ)備虧得更慘-去年中國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅度縮水的最大原因就是：上半年沒(méi)有沉住氣，將美元儲(chǔ)備換成了歐元英鎊澳元，在140美元以上買(mǎi)了不少原油期貨。
　　按照傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，一國(guó)的中央銀行是不應(yīng)該直接購(gòu)買(mǎi)本國(guó)政府債券的，因?yàn)檫@等于鼓勵(lì)政府?dāng)U大赤字財(cái)政，加速赤字貨幣化的過(guò)程。先看看美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表。
　　根據(jù)人民銀行總行的研究，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年底已經(jīng)積攢了9000多億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，其中就包含在過(guò)去一年中逐步減持美國(guó)國(guó)債所獲得的3500億美元。這說(shuō)明，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來(lái)一直在購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，并非"創(chuàng)新"，更非惡毒。關(guān)鍵不是買(mǎi)不買(mǎi)，而是買(mǎi)多少。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買(mǎi)3000億美金的美國(guó)國(guó)債，其擁有的國(guó)債數(shù)量在資產(chǎn)負(fù)債表上仍然沒(méi)有超過(guò)2008年的高峰值，是適度的。而且，即使它今年購(gòu)買(mǎi)了11000億美元的各種債券，也還在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)-不用額外多發(fā)行基礎(chǔ)貨幣，更談不上所謂"狂印鈔票，坐著直升機(jī)撒錢(qián)"。
　　中國(guó)擁有全球最多的外匯儲(chǔ)備是現(xiàn)實(shí)，也是無(wú)奈之舉-經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理；而中國(guó)購(gòu)買(mǎi)大量的美國(guó)國(guó)債卻完全是市場(chǎng)的選擇。
　　外匯儲(chǔ)備由于龐大的外貿(mào)盈余而控制不住地增加，而為了抑制國(guó)內(nèi)日益高企的通貨膨脹壓力和人民幣升值壓力，中國(guó)央行不得不采取通過(guò)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣收購(gòu)美元的策略。
　　中國(guó)的外匯儲(chǔ)備想要保值增值，中國(guó)在美國(guó)的資產(chǎn)想求得安全，唯有依靠中國(guó)強(qiáng)大起來(lái)，唯有人民幣保持堅(jiān)挺，這才能制約美元，制約美國(guó)（包括全球）的金融大鱷。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備才能完璧歸趙。
　　從中長(zhǎng)期看，新的世界貨幣體系一定不是美元獨(dú)霸的，但也不可能是非主權(quán)貨幣在全世界流通。目前全世界對(duì)美元地位的大討論，說(shuō)明世界貨幣體系需要改革，世界各國(guó)在呼喚第三股力量的崛起，比如亞洲貨幣的崛起，人民幣的崛起。
　　需要指出的是，人民幣改革在2009年已經(jīng)加快，人民幣從本國(guó)結(jié)算貨幣走向區(qū)域性結(jié)算貨幣，再走向國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣是大勢(shì)所趨，而通過(guò)貨幣互換，已經(jīng)有一些國(guó)家在考慮人民幣的儲(chǔ)備貨幣地位。當(dāng)然，這需要人民幣徹底地走向自由兌換。
　　人民幣的自由兌換是不是洪水猛獸？我不這樣看，我覺(jué)得中國(guó)政府已經(jīng)有籌劃。為什么上海要在2020年建成國(guó)際金融中心？金融中心有沒(méi)有國(guó)際性的貨幣市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)能不能自由買(mǎi)賣(mài)人民幣？這是不言而喻的。
　　我相信，人民幣一定在2020年前實(shí)現(xiàn)自由兌換，這不僅是世界貨幣體系的需要，也是中國(guó)的需要。
　　我們必須看到，改革世界貨幣體系是走出金融危機(jī)的靈丹妙藥，也是避免金融危機(jī)卷土重來(lái)的靈丹妙藥。中國(guó)要成為世界經(jīng)濟(jì)大家庭負(fù)責(zé)任的一員需要改革，中國(guó)要穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展，也要依靠改革。而這改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是人民幣的自由兌換。
□ .何.志.成　 .時(shí).代.周.報(bào)