紡織服裝行業(yè)：浙江上市公司調(diào)研簡報
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作者：admin
時間：2008-10-10 10:12:00
雅戈爾(600177)：服裝內(nèi)銷業(yè)務(wù)前景看好。公司目前擁有近2000個銷售終端，自營店比例在90%以上。由于自營比例高，公司內(nèi)銷服裝毛利率達73%，高于一般品牌服裝企業(yè)。但由于銷售費用率較高達到30%，最終導(dǎo)致凈利潤率在20%左右。公司計劃下一步增加偏遠地區(qū)加盟店的比重，以解決偏遠地區(qū)自營店建設(shè)的困難。我們認為，以自營為主的銷售網(wǎng)絡(luò)是公司最有價值的資產(chǎn)，300多個具有產(chǎn)權(quán)的店面已大幅升值。隨著產(chǎn)權(quán)20年攤銷的完成(目前多數(shù)已攤銷10年左右)，公司內(nèi)銷的盈利能力將大幅提升。我們對內(nèi)銷業(yè)務(wù)擔(dān)心的是，如何將提高銷售額與降低庫存指標(biāo)相結(jié)合，加強對自營店的考核與激勵。
金鷹股份(600232)：亞麻與絹紡新技術(shù)促業(yè)績回升。公司新開發(fā)了用于亞麻殘次料加工的干濕紡設(shè)備，可以對打成麻梳理過程中產(chǎn)生的殘次料，進行粗紡加工成低支麻紗，用于下游廠商制成亞麻席、墊等用品。公司過去將殘次料以4000元/噸價格出售，加工成粗紗后售價3萬元/噸。與直接以殘次料出售相比，噸殘次料產(chǎn)生的利潤提高70%以上。公司計劃共投入10臺干濕紡設(shè)備，目前已有兩臺設(shè)備開始生產(chǎn)，其余設(shè)備將在年底前安裝完畢。每臺設(shè)備的月均紗產(chǎn)量35噸左右，全部投產(chǎn)后每年將新增粗支紗產(chǎn)量4200噸。預(yù)計年貢獻稅前利潤3200萬元。
信息來源：國泰君安
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