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　　跳空缺口有望逐步回補
　　光大證券研究所：雖然周日公布了重啟中期票據(jù)支持央企回購以及啟動融資融券的消息，但股指依舊產(chǎn)生了大幅回調(diào)。一方面，美國救市方案對美國股市并沒起到立竿見影的效果，使得投資者加重了全球金融危機的擔憂；另一方面，需求的減少刺激了商品期貨價格的大幅回落，有色、煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)跌幅居前，帶動其它板塊回落。
　　從政策面看，在融資融券的利好落地后，市場對政策的預(yù)期轉(zhuǎn)向財政和貨幣政策的放松?？紤]到前期股指的強勁反彈均是依靠政策的刺激，如果過度透支，對市場的向好并不利。同時，在全球救市的背景下，政策的變化也要視境外市場情況而定，因此，后期政策的變動還有待進一步觀察。
　　綜合而言，考慮到基本面趨勢仍不樂觀，在沒有進一步政策利好出臺之前，前期入市資金獲利回吐的壓力仍然存在，市場有望回補前期反彈的跳空缺口。
　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進提升市場信心
　　國泰君安證券研究所：我們認為，適時推出融資融券業(yè)務(wù)，對市場本身是好事；但如果寄希望于借此挽救股市，可能夸大了融資融券業(yè)務(wù)的作用。但無論如何，在當前的A股市場，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推進給投資者帶來信心，這可能比創(chuàng)新業(yè)務(wù)本身的實際作用更為重要。
　　當然，無論說是"救市"、還是"完善市場機制"，我們確實看到了管理層推進創(chuàng)新的切實行動。融資融券業(yè)務(wù)的推出提供了做空機制，為股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出奠定了基礎(chǔ)。作為下一步創(chuàng)新的股指期貨，我們認為不要對其風險過分恐懼，從市場發(fā)展與投資者避險等中長期角度看，股指期貨還是越早推出越好。
　　保經(jīng)濟增長政策有望出臺
　　東方證券研究所：國家統(tǒng)計局近日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年 1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤18685億元，同比增長19.4％；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入316454億元，同比增長29.0％。 從6-8月份當期的情形看，當期工業(yè)企業(yè)利潤增長17.3％，增速較3-5月份下降 5.7 個百分點，與去年同期相比則下降13.2個百分點。6-8月份工業(yè)企業(yè)的盈利增長低于我們的預(yù)期。展望未來的盈利增長，近期的一些跡象表明情況不容樂觀。我們認為，在當前的情形下，政府將會進一步出臺保經(jīng)濟增長的一些政策，但政策出臺能否及時、有效還需要進一步觀察。
　　年內(nèi)A股有望寬幅震蕩
　　興業(yè)證券研發(fā)中心：美國國會通過修改后的大規(guī)模金融援助計劃，對于其作用，我們認為，政府救援計劃并不意味著危機結(jié)束，在本輪次貸危機中，即使金融市場在政府的干預(yù)下終趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟觸底也尚須時日。不過，這總比什么都不做要好，其最大的意義在于降低金融市場的恐慌，避免多米諾骨牌效應(yīng)。 就A股而言，考慮到1-8月工業(yè)企業(yè)利潤下滑，10月份密集公布的三季報表現(xiàn)或不佳，資金可能逢高減持。因此要密切關(guān)注強勢股的表現(xiàn)，一旦強勢股回軟，則可能步入震蕩。需繼續(xù)關(guān)注全球范圍的大救市系列措施的效果，年內(nèi)A股有望寬幅震蕩。
　　宏觀經(jīng)濟下行趨勢已成
　　中金公司研究部：我們認為，控制倉位和保持靈活性，依然是首選策略?？紤]到外需環(huán)境惡化可能會超過預(yù)期，而以房地產(chǎn)為代表的內(nèi)需在房價回落和房地產(chǎn)銷量恢復(fù)之前難有轉(zhuǎn)機，因此，宏觀經(jīng)濟下行周期趨勢已成。如果政府保增長的決心超過市場預(yù)期，股市會給予正面的反應(yīng)。投資者應(yīng)關(guān)注政府政策取向的變化，及可能帶給房地產(chǎn)、金融等行業(yè)的短期的交易機會。但是中長期對于A股市場來說，由于政府出臺刺激政策并不能改變經(jīng)濟周期下行的趨勢（政府調(diào)控作用只能是平滑周期），因此，我們還是建議投資者控制倉位，保持靈活性，在經(jīng)濟刺激政策帶來的股市階段性上漲中減持，而在宏觀數(shù)據(jù)或企業(yè)業(yè)績走弱帶來的進一步下跌中增持。
　
信息來源： .證.券.時.報