国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　通脹烏云籠罩全球為了抑制次貸危機的蔓延，美聯(lián)儲自去年以來持續(xù)采取了降息等擴張性貨幣政策，其結(jié)果卻是按下葫蘆浮起瓢———通貨膨脹抬頭并有可能升級。據(jù)美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份美國消費價格（CPI）上漲0.6%，成為去年11月以來的最大漲幅。其中汽油價格上漲了5.7%，為去年11月以來之最，牛肉價格上漲了1.5%，是過去13個月以來的最大漲幅。

　　與美國相比，歐洲大陸所遭受的通貨膨脹有過之無不及。歐洲央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份歐元區(qū)通脹率達到3.6%，創(chuàng)下過去16年來的最高水平。而歐元區(qū)經(jīng)濟學(xué)家多數(shù)預(yù)計，在未來數(shù)月內(nèi)歐元區(qū)通脹率甚至可能突破4%。同時歐洲央行分析報告指出，歐元區(qū)15國今明兩年的通脹率將分別達到3.4%和2.4%，明顯高于此前預(yù)測的2.9%和..1%。而在歐元區(qū)之外的英國，今年5月份CPI的漲幅達到了3.1%，大大超過政府制定的2%的目標上限水平。英國央行預(yù)測，未來幾個月CPI增幅還將進一步走高，到年底可能沖到4%的高位。

　　由于受近乎零利率政策的影響，近幾年被視為通脹程度最小的日本如今也必須面對物價上漲的嚴峻局面。據(jù)日本中央銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)企業(yè)物價指數(shù)較上年同期上揚4.7%，高于分析師所預(yù)估的4.1%，同時批發(fā)物價漲幅更是觸及27年高點。

　　同發(fā)達經(jīng)濟體相比，新興經(jīng)濟體承受的通貨膨脹壓力格外強大。美林全球經(jīng)濟團隊的研究報告預(yù)測，新興市場2008年通脹率將從5.3%升至7.3%，而同期發(fā)達地區(qū)市場通脹率則從2.2%升至3.0%。在新興市場的“金磚四國”中，除巴西的CPI指數(shù)較為輕微之外（4.76％），俄羅斯5月份CPI增幅高達15.1%，為歐洲之最，中國通脹率為7.7%，而印度CPI升至8.75%，為該國7年多來的最高水平。

　　由亞非拉許多國家組成的發(fā)展中國家目前所遭遇的通貨膨脹也格外嚴重。在亞洲，除馬來西亞5月通脹率保持在3.0%之外，其他國家物價上漲幅度平均達7%以上，其中越南通脹高達25.2%，金融危機清晰可見。在非洲，據(jù)IMF預(yù)測，撒哈拉以南地區(qū)的通貨膨脹率今年將達8.5％。在拉美，絕大部分國家的通脹水平已超過政府預(yù)期，其中以低通脹著稱的秘魯目前通脹率也達到5％，智利達8％，烏拉圭為10％，委內(nèi)瑞拉今年通脹率預(yù)計將達到25.7％。

　　美國成為最大推手處于產(chǎn)品鏈最上游的石油價格的連續(xù)攀升構(gòu)成了全球通脹的核心牽引力量。目前，國際市場原油價格徘徊在138美元/桶以上，摩根士丹利預(yù)言7月將升至每桶150美元，而曾準確預(yù)測油價“超級漲升”的高盛分析師則放言未來兩年中可能飆升至每桶200美元。

　　石油價格高漲背后是美元的貶值。為了輸出次貸危機的損失和維持本國企業(yè)的競爭力，布什政府采取放縱美元貶值的政策。資料表明，從2001年至今，美元指數(shù)從巔峰121點一路陰跌至谷底70點左右。國際石油價格一直都是以美元來衡量的。美元的貶值一方面降低了美元資產(chǎn)的吸引力，削弱了石油輸出國組織收入的購買力，并增強了美國以外消費者購買力，刺激了包括原油在內(nèi)的全面商品買盤。另一方面，美元匯率持續(xù)走低，使得以美元計價的原油期貨的投資吸引力增加以及市場投機成分的增加，而市場投機炒作不僅形成了對油價持續(xù)飆升的重要推力，而且大大增加了國際原油市場的波動性。

　　本輪通脹由于以糧食和食品等初級產(chǎn)品價格的大幅上漲為主，因此其結(jié)構(gòu)性特征異常明顯。而導(dǎo)致糧食價格上漲的原因除了前述美元貶值導(dǎo)致投資資本的大規(guī)模涌入從而形成價格驅(qū)動力外，其中一個重要的因素就是美國等發(fā)達國家鼓勵運用玉米、大豆等糧食作物生產(chǎn)乙醇燃料。

　　次貸危機不僅使實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟雙雙受傷，而且也成為制造通貨膨脹的罪魁禍首。為了減輕危機的損失和挽救本國經(jīng)濟，美國等發(fā)達國家采取了頻繁向市場注資、降息等政策，但這些政策卻加劇了國際流動性過剩的壓力以及匯率相對調(diào)整的力度，導(dǎo)致大量流動性從資本市場向大宗實物商品流動，致使能源、原材料和農(nóng)產(chǎn)品價格飆升。

　　“滯脹”可能出現(xiàn)剛剛閉幕的八國集團財長會議發(fā)布共同聲明認為，美國次貸危機引發(fā)的全球金融市場動蕩、物價高漲及全球性通脹壓力等都是可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟減速的風(fēng)險因素。在經(jīng)濟增長軌跡明顯下滑以及通貨膨脹“共生”的條件下，經(jīng)濟理論所界定的“滯脹”也許為期不遠了。

　　通貨膨脹的直接后果就是增加企業(yè)經(jīng)營成本和提高市場的交易費用，從而抑制投資。物價過快增長同時還形成了對消費的沖擊。權(quán)威調(diào)查機構(gòu)報告顯示，由于受未來通脹預(yù)期的影響，加拿大5月份消費者信心指數(shù)下降了7個百分點，跌至85.8，為自從2001年12月份開始進行該指數(shù)月度統(tǒng)計以來的最低點。無獨有偶，日本國內(nèi)5月份消費者態(tài)度指數(shù)為33.9，僅次于2001年12月份創(chuàng)下的33的歷史最低值。諸多事實表明，在通貨膨脹惡化的條件下，像美國那種依靠消費拉動經(jīng)濟增長的模式將受到挑戰(zhàn)，而各種原材料價格和大宗商品價格的暴漲也意味著亞洲過度儲蓄與依靠投資拉動的經(jīng)濟增長模式難以為繼。

　　由于現(xiàn)代金融系統(tǒng)中各要素的關(guān)聯(lián)性日益增強，通貨膨脹所引致的貨幣政策緊縮對于資本市場的沖擊已經(jīng)遠遠超出了市場的預(yù)期。今年以來，曾經(jīng)領(lǐng)漲全球股市的越南股市暴跌逾6成，一度牛氣沖天的印度股市累計下跌了27%，而僅僅由于中央銀行提高存款準備金的影響，中國滬深兩市在6月的第二周大幅下挫13.8%，并創(chuàng)下12年以來的最大周跌幅，截止目前，中國滬指從歷史高點已經(jīng)累計跌幅高達54%。

　　我們還須指出，世界各國正在為面臨經(jīng)濟放緩和通貨膨脹抬頭而采取一些短期性調(diào)節(jié)的措施。但是，各國宏觀經(jīng)濟政策在全球化衍生出來的外部效應(yīng)影響下無法勝任治理“增長放緩”和“通脹抬頭”的重任，即任何一個國家單獨控制通脹只會令其自身經(jīng)濟增長下降，但有利于降低其他經(jīng)濟體的通脹。因此，各國宏觀調(diào)控當局會陷入一個囚徒困境之中，從而延緩調(diào)整，使“滯脹”的威脅進一步逼近。

　　（作者系廣東技術(shù)師范學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授）

特約撰稿人張銳

信息來源：國際商報