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“破8”:是波動(dòng),不是趨勢(shì)
來(lái)源:admin
作者:admin
時(shí)間:2006-06-28 09:45:00


  自5月15日美元兌人民幣匯率中間價(jià)首次“破8”之后,美元兌人民幣匯率始終在“8”上方。但近期,人民幣匯率的波動(dòng)幅度似乎有所加大,6月15日、16日、21日、22日人民幣匯率中間價(jià)四度位于“8”以下,22日更是達(dá)到了7.9975的新高點(diǎn)。當(dāng)市場(chǎng)就此預(yù)期人民幣匯率有可能出現(xiàn)較大幅度的升值時(shí),人民幣匯率卻表現(xiàn)得波瀾不驚,繼上周五(23日)美元兌人民幣匯率中間價(jià)重新回升到“8”上方,本周一(26日)人民幣匯率繼續(xù)保持在“8”上方。如何看待近期人民幣匯率出現(xiàn)的新變化?這對(duì)市場(chǎng)又會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?記者就此采訪了有關(guān)的業(yè)內(nèi)專家和市場(chǎng)人士。
  
  對(duì)于上周人民幣匯率中間價(jià)連連“破8”的行情,市場(chǎng)人士都表現(xiàn)出了充分的理解。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行分析師李剛認(rèn)為,在人民幣匯率將持續(xù)上升的大趨勢(shì)下,人民幣匯率連續(xù)“破8”是很正常的事情,這是市場(chǎng)本身發(fā)揮作用的體現(xiàn)而非行政選擇的結(jié)果。自從央行改革人民幣匯率形成機(jī)制以來(lái),人民幣匯率始終保持了有升有降的態(tài)勢(shì),這進(jìn)一步表明,人民幣匯率的變化是雙向的。
  
  “人民幣匯率在‘8’上下運(yùn)行是一件很正常的事情,應(yīng)視為一種市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)的常態(tài),不需做出過(guò)于敏感的反應(yīng),更主要的是截至目前,每天的匯率變化都沒(méi)有超出央行規(guī)定的波動(dòng)幅度。”中國(guó)銀行研究員譚雅玲在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
  
  “近期美元持續(xù)走軟,因此,美元兌人民幣匯率持續(xù)‘破8’,應(yīng)該是意料之中的事情。這說(shuō)明人民幣匯率形成的市場(chǎng)化路徑更加明晰?!迸d業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心交易員余屹對(duì)本報(bào)記者說(shuō),這也奠定了今后一段時(shí)間內(nèi),人民幣兌美元“8”線密集交易的基礎(chǔ)。
  
  實(shí)際上,盡管上周人民幣匯率接連“破8”,但整個(gè)匯市表現(xiàn)的相當(dāng)平靜,并沒(méi)有讓市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度的波動(dòng),而是繼續(xù)保持平穩(wěn)。正如業(yè)內(nèi)人士所表述的,與人民幣匯率今年5月15日首次“破8”時(shí)相比,近期人民幣匯率是否“破8”已經(jīng)不是影響交易商交易的關(guān)鍵因素,市場(chǎng)在心理上對(duì)人民幣“破8”的接受程度已經(jīng)大大提高。
  
  余屹認(rèn)為,近期推動(dòng)人民幣上漲的主要外部因素是美元的弱勢(shì),而內(nèi)部因素則是居高不下的貿(mào)易順差帶來(lái)外匯儲(chǔ)備增加等。美聯(lián)儲(chǔ)自2004年6月來(lái),已連續(xù)16次以25個(gè)基點(diǎn)的幅度升息。盡管8月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議再度升息的可能性仍很大,但市場(chǎng)預(yù)期升息周期即將結(jié)束,這意味著美元在接下來(lái)的半年,憑借升息帶來(lái)的上漲動(dòng)力可能正在消失,弱勢(shì)美元有重現(xiàn)江湖并推動(dòng)人民幣與其貨幣一樣上漲的可能。而更重要的是,我國(guó)貿(mào)易順差的居高不下導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng),既加劇了國(guó)際市場(chǎng)要求人民幣升值的壓力,也加劇了外匯儲(chǔ)備上升帶來(lái)維持匯率穩(wěn)定的難度,因此不能排除綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、宏觀調(diào)控等因素,推動(dòng)人民幣兌美元年內(nèi)碎步、平穩(wěn)上揚(yáng),而近期則將隨市場(chǎng)行情波動(dòng),基本表現(xiàn)在“8”線附近徘徊的趨勢(shì)。
  
  招商銀行交易員陳英認(rèn)為,我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng),提供了較多的獲利機(jī)會(huì),是人民幣升值的主要因素。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)10.3%,估計(jì)全年GDP增長(zhǎng)將達(dá)到10%左右。此外,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還帶動(dòng)了海外資金流入,其中也包括了一些投機(jī)資本,這對(duì)人民幣升值起到了推波助瀾的作用。
  
  她認(rèn)為,適度合理的升值有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的發(fā)展。今年前5個(gè)月我國(guó)已實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差467.9億美元,同比增長(zhǎng)41%,其中5月份順差達(dá)130億美元,預(yù)計(jì)今年我國(guó)的貿(mào)易順差還將突破1000億美元。貿(mào)易順差的大幅增加使得外匯占款激增。而人民幣的適當(dāng)升值可以改善我國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。
  
  陳英認(rèn)為,近期人民幣匯率還將繼續(xù)維持振蕩的小幅升值,而其上升的空間和速度也將取決于經(jīng)濟(jì)的基本面和市場(chǎng)的變化。
  
  接受記者采訪的多數(shù)市場(chǎng)人士表示,盡管人民幣的適度升值是大勢(shì)所趨,但這并不意味著人民幣匯率變動(dòng)只有升值一個(gè)方向,近期人民幣匯率圍繞“8”上下振蕩即證明了這一點(diǎn)。在人民幣匯率形成機(jī)制改革后,人民幣改為盯住一籃子貨幣,有管理的浮動(dòng)匯率形成機(jī)制,因此其它國(guó)家貨幣相對(duì)美元的升值或貶值也將對(duì)人民幣匯率造成影響。
  
  專家表示,自從人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái),國(guó)家推出了多項(xiàng)措施來(lái)促進(jìn)人民幣匯率的市場(chǎng)化進(jìn)程。做市商制度和即期詢價(jià)交易方式的推出增加了外匯市場(chǎng)的活力,使得交易量穩(wěn)步上升,為人民幣更自由的浮動(dòng)創(chuàng)造了條件。而一些外資機(jī)構(gòu)的踴躍參與也使得人民幣匯率的形成機(jī)制更加市場(chǎng)化。因此,隨著人民幣匯率機(jī)制的進(jìn)一步完善,市場(chǎng)的主導(dǎo)作用將日益增強(qiáng)。

信息來(lái)源:金融時(shí)報(bào)