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　　導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)13年蕭條的根本原因不是匯率升值本身，而是匯率升值過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)貨幣政策失當(dāng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后以及傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)低效部門(mén)的過(guò)度保護(hù)
　　-姜躍春

　　20世紀(jì)80年代中后期，日本經(jīng)濟(jì)步入高速增長(zhǎng)的快車(chē)道。在經(jīng)濟(jì)一派繁榮的氛圍下，房地產(chǎn)與股市一并上漲。日經(jīng)225指數(shù)從1985年年底的 13083點(diǎn)一路上揚(yáng)，到1989年年末升至歷史最高位38957點(diǎn)。1987年年底，日本股票市值竟然占到全球股市總市值的41.7%，成為世界第一。與此同時(shí)，日本的房地產(chǎn)價(jià)格也不斷上漲。據(jù)日本不動(dòng)產(chǎn)研究所的調(diào)查，日本六大主要城市的商業(yè)區(qū)地價(jià)指數(shù)，若以1955年為100，到1965年超過(guò)了1000，到1988年則超過(guò)了10000，也就是說(shuō)，日本城市房地產(chǎn)價(jià)格在33年間上漲了100倍。1990年，東京商業(yè)區(qū)的地價(jià)漲至 1985年的2.7倍，住宅區(qū)地價(jià)則漲至1985年的2.3倍。

　　貨幣政策在日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成和破滅中的作用

　　在日本經(jīng)濟(jì)泡沫形成和破滅過(guò)程中，貨幣政策的重大失誤產(chǎn)生了不小作用。

　　一是1986年至1989年5月，持續(xù)超低利率政策助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)。由于“廣場(chǎng)協(xié)議”之后，日本出現(xiàn)了短暫的經(jīng)濟(jì)衰退，史稱“日元升值蕭條”。實(shí)際上，“日元升值蕭條”的時(shí)間很短，僅僅是日元升值后市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)整，當(dāng)年年底日本經(jīng)濟(jì)便恢復(fù)了增長(zhǎng)。但是，出于對(duì)日元升值的恐懼，日本政府作出了錯(cuò)誤的判斷，從1986年1月到1987年2月，日本銀行連續(xù)五次降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從5%降低到2.5%，不僅為日本歷史之最低，也為當(dāng)時(shí)世界主要國(guó)家之最低。過(guò)度擴(kuò)張的貨幣政策，造成了大量過(guò)剩資金。在市場(chǎng)缺乏投資機(jī)會(huì)的情況下，過(guò)剩資金通過(guò)各種渠道流入股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲。1987年秋，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，為避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和產(chǎn)生通貨膨脹，美國(guó)等西方主要國(guó)家相繼提高利率。1987年 10月19日，美國(guó)出現(xiàn)“紐約股災(zāi)”，在國(guó)際市場(chǎng)引起了恐慌。美國(guó)政府擔(dān)心，如果日本銀行此時(shí)提高利率，會(huì)影響資金向歐美市場(chǎng)回流，可能再次造成國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩，因此建議日本政府暫緩升息。日本政府也擔(dān)心提高利率會(huì)使更多的國(guó)際資本流入日本，推動(dòng)日元升值從而引起經(jīng)濟(jì)衰退，故決定繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，維持2.5%的貼現(xiàn)率不變。后來(lái)證明這是一個(gè)“致命性的錯(cuò)誤”。極度擴(kuò)張的貨幣政策造成日本經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)到處充斥著廉價(jià)資金，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫急劇膨脹。

　　二是突然的貨幣緊縮政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條。為了阻止流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格快速上漲以及可能的通貨膨脹，日本銀行決定改變貨幣政策方向。自1989年5 月至1990年8月，日本銀行連續(xù)五次上調(diào)中央銀行貼現(xiàn)率，將其從2.5%升至6%，并要求所有商業(yè)銀行大幅削減貸款。同時(shí)，日本大藏省要求所有金融機(jī)構(gòu)控制房地產(chǎn)貸款，到1991年，日本各商業(yè)銀行實(shí)際上已經(jīng)停止了對(duì)房產(chǎn)業(yè)的貸款。盡管這一政策變化解決了資產(chǎn)價(jià)格快速上漲的問(wèn)題，但是泡沫經(jīng)濟(jì)破滅給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)后果是災(zāi)難性的。貨幣政策的突然轉(zhuǎn)向首先挑破了日本股票市場(chǎng)的泡沫。1990年，日經(jīng)225 指數(shù)從接近39000點(diǎn)一路下跌。直到2000年年底，當(dāng)歐美及新興市場(chǎng)股市均紛紛上漲至歷史新高時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)卻下挫收至13785點(diǎn)。2003年4月28日，日經(jīng)225指數(shù)更是跌至7607點(diǎn)。幾乎同時(shí)，日本地價(jià)也開(kāi)始劇烈下跌，當(dāng)年跌幅超過(guò)46%，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫隨之破滅。泡沫破滅后日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)13年的蕭條中，這段時(shí)期通常被稱為“失去的十年”。

　　導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條的其他因素

　　除了貨幣政策和日元升值因素以外，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條更為重要的原因是宏觀經(jīng)濟(jì)政策失誤和經(jīng)濟(jì)體制制約。

　　政府經(jīng)濟(jì)政策失誤扼殺了階段性景氣復(fù)蘇。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以來(lái)，日本政府不能準(zhǔn)確地對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出正確判斷并及時(shí)制定相應(yīng)對(duì)策，從而造成經(jīng)濟(jì)遲遲不能走出低迷狀態(tài)。首先，在1992年10月至2000年12月期間，政府急于刺激內(nèi)需共追加補(bǔ)充預(yù)算11次，金額達(dá)130兆日元。按照凱恩斯學(xué)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，政府通過(guò)擴(kuò)大公共支出等積極的財(cái)政政策有助于刺激經(jīng)濟(jì)迅速上升。但日本政府在沒(méi)有找到真正 “病根”的情況下，套用西方經(jīng)濟(jì)調(diào)控的傳統(tǒng)方法不但沒(méi)有起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用，反而給日本財(cái)政累積了巨額赤字。其次，輕視了資產(chǎn)縮水對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。泡沫經(jīng)濟(jì)破滅初期，政府將資產(chǎn)價(jià)格的嚴(yán)重縮水視為經(jīng)濟(jì)周期中出現(xiàn)的正?，F(xiàn)象，沒(méi)有及時(shí)拿出應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響惡性膨脹。直到1995年上半年，在日本經(jīng)濟(jì)仍然不見(jiàn)回升的情況下，政府仍然認(rèn)為泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的負(fù)面影響在1993年基本結(jié)束，造成當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)低迷的主要原因是日元升值和阪神大地震，因而沒(méi)有及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策。第三，1996年，由于阪神地震帶來(lái)的內(nèi)需擴(kuò)大，景氣狀況明顯有所回升。但當(dāng)時(shí)執(zhí)政的橋本政權(quán)沒(méi)有能夠及時(shí)抓住這一時(shí)機(jī)，刺激景氣繼續(xù)擴(kuò)大，而是在處理好景氣回升與改革的關(guān)系時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重失誤，將3%的消費(fèi)稅提高到5%，這無(wú)異給來(lái)之不易的民間需求潑上了一盆冷水。加之當(dāng)時(shí)亞洲金融（行情,資訊,評(píng)論）危機(jī)的負(fù)面影響，日本經(jīng)濟(jì)再次陷入蕭條。第四，1998年，日本出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)和物價(jià)下跌并存的狀況，但日本政府否認(rèn)日本已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮，遲遲未采取有效措施，致使日本從2000年9月起物價(jià)全面下跌，其他各項(xiàng)景氣指數(shù)也紛紛下滑，通貨緊縮逐漸成為持續(xù)低迷的日本經(jīng)濟(jì)的主要特征。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后使日本沒(méi)能搭上“新經(jīng)濟(jì)快車(chē)”。20世紀(jì)90年代，以信息技術(shù)為主導(dǎo)的高新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，但日本沒(méi)有及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將高新產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而喪失了持續(xù)增長(zhǎng)的機(jī)遇。究其原因，一是日本的技術(shù)創(chuàng)新模式缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后續(xù)拉動(dòng)力。第二次世界大戰(zhàn)后，日本大量引進(jìn)技術(shù)發(fā)展本國(guó)制造業(yè)并因此實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。這一發(fā)展模式的突出特征是重視技術(shù)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，但忽視基礎(chǔ)研發(fā)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的長(zhǎng)期效應(yīng)，政府研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入不足。這與美國(guó)的發(fā)展模式恰好相反。美國(guó)是將基礎(chǔ)科學(xué)、高新科技的研發(fā)放在首位，在科研開(kāi)發(fā)方面投入的經(jīng)費(fèi)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本，從而為20世紀(jì)90年代的“新經(jīng)濟(jì)奇跡”奠定了重要基礎(chǔ)。二是日本金融手段不利于高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。戰(zhàn)后日本一直實(shí)行間接金融為主的融資政策，直接金融不夠發(fā)達(dá)，缺乏發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所必要的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，新興產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)很難及時(shí)籌到開(kāi)展事業(yè)所需的資金。盡管80年代末期日本也意識(shí)到了金融改革的重要性并進(jìn)行了被稱為“金融大爆炸”的金融改革，開(kāi)始由間接金融為主向直接金融為主的方向過(guò)渡。但由于泡沫經(jīng)濟(jì)后遺癥在日本影響深重，個(gè)人投資家對(duì)金融市場(chǎng)的恐懼很難在短期解決，加上保護(hù)投資者機(jī)制尚不健全，導(dǎo)致日本金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變步伐緩慢。三是日本保守的流通體制和行業(yè)的高度壟斷經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致流通領(lǐng)域的，中間商層次過(guò)多，不僅增加了產(chǎn)品的銷售成本，也加大了新產(chǎn)品的推廣難度。特別是少數(shù)壟斷性企業(yè)利用自己的特殊地位以及執(zhí)政黨對(duì)其提供的利益保護(hù)，人為地提高行業(yè)進(jìn)入成本，抑制正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)品的推廣和運(yùn)用。這是日本新興行業(yè)發(fā)展遲緩的制度性根源。從20世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期蕭條及美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展中可以看出，日本的技術(shù)模式對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛中的國(guó)家是行之有效的，而在后工業(yè)化時(shí)期這一模式就難以適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展。

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制束縛了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)后日本實(shí)行的是政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體制，這一體制曾作為“趕超型”經(jīng)濟(jì)的成功典范，在日本經(jīng)濟(jì)起飛過(guò)程中發(fā)揮過(guò)重要作用。20世紀(jì)90年代以后，經(jīng)濟(jì)全球化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢(shì)。日本沒(méi)有及時(shí)根據(jù)國(guó)際環(huán)境的變化調(diào)整經(jīng)濟(jì)體制和結(jié)構(gòu)，仍然實(shí)行政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制。這一體制的突出特點(diǎn)是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的權(quán)限過(guò)大，具體表現(xiàn)是政府通過(guò)財(cái)政政策對(duì)低效部門(mén)進(jìn)行政策性保護(hù)，嚴(yán)重違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中自由競(jìng)爭(zhēng)的原則，導(dǎo)致企業(yè)缺乏開(kāi)拓和創(chuàng)新精神，競(jìng)爭(zhēng)能力不斷下降。在這一體制下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上實(shí)行特有的終身雇傭、年功序列和企業(yè)間互相持股等制度。終身雇傭制最大的弊端是阻礙人才流動(dòng)；年功序列制的最大弊端是全體員工無(wú)論貢獻(xiàn)大小均按工齡加薪，其結(jié)果是員工喪失開(kāi)拓創(chuàng)新精神；企業(yè)間相互持股雖然有效地阻止了外資收購(gòu)日本企業(yè)，但卻使日本的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)扭曲成大財(cái)閥壟斷的畸形市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在金融領(lǐng)域，資金融通受制于政府，政府通過(guò)各種手段引導(dǎo)資金進(jìn)入金融系統(tǒng)，然后再按政府的意志支持特定產(chǎn)業(yè)。結(jié)果作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行血液的金融機(jī)構(gòu)完全處在政府或利益集團(tuán)的掌控之下，形成日本銀行特有的 “保護(hù)船制度”，銀行超貸、企業(yè)超借狀況嚴(yán)重，最終導(dǎo)致銀行壞賬日益嚴(yán)重。
幾點(diǎn)啟示與思考

　　本幣升值對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)也有積極的一面。1985年9月“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元兌美元匯率急劇攀升，在不到兩年半的時(shí)間里，日元兌美元整整升值了一倍。受日元升值的影響，日本股票市場(chǎng)成為海外資金的逐利的熱門(mén)場(chǎng)所。到1989年年底，日經(jīng) 225指數(shù)創(chuàng)下了38957點(diǎn)的歷史新高，四年間上漲近2倍。從日本的情況看，不能完全否定本幣升值在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用。誠(chéng)然，“廣場(chǎng)協(xié)議”對(duì)日本出口產(chǎn)業(yè)帶了來(lái)嚴(yán)重打擊，但日元升值給日本帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)也使日本在20世紀(jì)80年代末期戴上金融帝國(guó)、最大的貿(mào)易國(guó)、最大的投資國(guó)、最大的債權(quán)國(guó)等種種標(biāo)志經(jīng)濟(jì)大國(guó)的桂冠。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長(zhǎng)不僅僅取決于幣值本身的走勢(shì)。根據(jù)我們對(duì)日本、韓國(guó)及臺(tái)灣地區(qū)本幣升值的考察，基本結(jié)論是，本幣升值過(guò)程也是資產(chǎn)價(jià)格上升、居民財(cái)富增加、經(jīng)濟(jì)力強(qiáng)大的過(guò)程。日本經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的根本原因不是匯率升值本身，而是匯率升值過(guò)程中經(jīng)濟(jì)和貨幣政策失當(dāng)導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫及其破裂。

　　流動(dòng)性過(guò)剩是壓力也是機(jī)遇。流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是顯而易見(jiàn)的，但我們也必須看到它對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的另外一面。尤其是對(duì)資本意識(shí)不足的中國(guó)來(lái)說(shuō)，在國(guó)民中樹(shù)立資本意識(shí)、投資意識(shí)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中所必需的。此外，流動(dòng)性過(guò)剩也為中國(guó)資本（行情,資訊,評(píng)論）市場(chǎng)尤其是直接融資市場(chǎng)迅速壯大提供了良機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)一直沿襲“投資創(chuàng)造財(cái)富”的路子，而流動(dòng)性過(guò)剩則可以使得中國(guó)能夠效法西方國(guó)家，走上“財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富”的道路。對(duì)銀行系統(tǒng)而言，過(guò)剩的流動(dòng)性需要大量的投資渠道和融資產(chǎn)品來(lái)吸收，從而促使銀行從單一依靠貸款獲取利差的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)閷で筚J款利差和中間業(yè)務(wù)收入相匹配的模式，推動(dòng)業(yè)務(wù)向多元化結(jié)構(gòu)發(fā)展。此外，流動(dòng)性過(guò)剩也是促使居民調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)。居民的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整一旦啟動(dòng)，勢(shì)必為多種金融產(chǎn)品加快上市、優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市、企業(yè)債發(fā)行、保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展提供絕佳時(shí)機(jī)。

　　采取綜合對(duì)策，避免出現(xiàn)日本式的經(jīng)濟(jì)蕭條。歷史上爆發(fā)在1929年的大危機(jī)、 1989年日本的泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以及1997年的東南亞危機(jī)，其共同特點(diǎn)都是通過(guò)一次痛苦的危機(jī)未把過(guò)剩的流動(dòng)性消滅掉。其實(shí)，日本當(dāng)時(shí)都有機(jī)會(huì)來(lái)避免那場(chǎng)危機(jī)的。面對(duì)“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元的急速升值，日本貨幣當(dāng)局擔(dān)心外資套利，因而把利率維持在較低的水平上。結(jié)果，不但沒(méi)有阻止套利資金的進(jìn)入，反而導(dǎo)致了股市和房地產(chǎn)泡沫的形成。如果當(dāng)初能及時(shí)提高利率，收縮流動(dòng)性，加大投資和投機(jī)的成本，也許就沒(méi)有后來(lái)的資產(chǎn)泡沫，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就可以避免。后來(lái)日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)達(dá)十多年的持續(xù)低迷則是綜合經(jīng)濟(jì)政策乏力或錯(cuò)誤所致。當(dāng)前中國(guó)的情況與上世紀(jì)80年代的日本有一定的相似性。這種相似性主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期繁榮、前景樂(lè)觀和資產(chǎn)價(jià)格重估。但日本股市泡沫破滅的直接原因除貨幣政策急劇變化外，另外一個(gè)原因就是日元短期內(nèi)大幅升值使得日本出口受阻。而目前中國(guó)資本項(xiàng)目下還不能完全自由流動(dòng)，人民幣升值仍然處于穩(wěn)步有序狀態(tài)，不可能因短時(shí)過(guò)大升值而導(dǎo)致出口萎縮。上世紀(jì)80年代的日本已經(jīng)基本上走完了工業(yè)化、城市化過(guò)程，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的吸收能力下降，從而造成泡沫的集中涌現(xiàn)和急劇破滅，而當(dāng)前中國(guó)的工業(yè)化和城市化進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于資金的需求依然巨大，這一點(diǎn)決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)重蹈日本覆轍。反思日本的教訓(xùn)，綜合運(yùn)用貨幣、財(cái)政兩大杠桿確保經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定是未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵。要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理調(diào)控貨幣信貸總量，有效緩解銀行資金流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，使體制和政策聯(lián)動(dòng)，多種政策合理搭配、協(xié)調(diào)運(yùn)用，不僅重視促進(jìn)國(guó)際收支平衡，而且同樣重視國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡。

　　關(guān)于增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變問(wèn)題。首先要摒棄“出口至上主義”，積極擴(kuò)大內(nèi)需，減少經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依賴。日本的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式走到盡頭時(shí)，就會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部的依存度已經(jīng)很高，受到的外貿(mào)歧視也大大超過(guò)當(dāng)年的日本，無(wú)論從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮還是從中外經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展看，盡早轉(zhuǎn)變發(fā)展模式、提高內(nèi)需比率已經(jīng)刻不容緩。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)巨大是中國(guó)有別于其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的最大特點(diǎn)，開(kāi)辟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是保障我經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要途徑，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)縮小地區(qū)差距、實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展的必由之路。拉動(dòng)內(nèi)需，就需要更加重視與改善民生緊密相關(guān)的保險(xiǎn)、教育、醫(yī)療、住房等領(lǐng)域市場(chǎng)的培育，促使國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)的均衡、協(xié)調(diào)發(fā)展。其次要改變?cè)鲩L(zhǎng)方式。根據(jù)我國(guó)資源環(huán)境承受能力和適度發(fā)展的戰(zhàn)略思路，從根本上轉(zhuǎn)變“生產(chǎn)越多越好”的觀念。將政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向支持工業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)，發(fā)展高附加值、高科技含量、低耗能、少污染甚者無(wú)污染的產(chǎn)業(yè)，支持工業(yè)企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐。

　　加強(qiáng)與主要經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)合和合作。近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)失衡愈演愈烈并助長(zhǎng)了流動(dòng)性過(guò)剩。發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)已成為輸出流動(dòng)性過(guò)剩的重要發(fā)源地。美國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，導(dǎo)致其經(jīng)常項(xiàng)目赤字不斷膨脹，全球美元泛濫。而日本在上世紀(jì)80年代末泡沫經(jīng)濟(jì)破滅之后實(shí)行了超低的長(zhǎng)期利率政策，也導(dǎo)致其過(guò)剩流動(dòng)性流向海外。與發(fā)達(dá)國(guó)家輸出流動(dòng)性過(guò)剩相對(duì)應(yīng)的是新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家不斷輸入流動(dòng)性。鑒于全球流動(dòng)性過(guò)剩的主要來(lái)源地是美國(guó)和日本，要解決這一問(wèn)題應(yīng)從源頭抓起，加強(qiáng)與美國(guó)對(duì)話，敦促美國(guó)適當(dāng)削減“雙赤字”。各國(guó)需要加以注意的是，如果美國(guó)貿(mào)易逆差減少過(guò)快則可能導(dǎo)致全球性經(jīng)濟(jì)收縮。如果日本繼續(xù)加息也有可能會(huì)使長(zhǎng)期形成的流動(dòng)性過(guò)剩資金路線發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這些都將增大全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中舉足輕重的作用，只有加強(qiáng)與美國(guó)、日本等大國(guó)的對(duì)話才能有利于問(wèn)題的解決。尤其是國(guó)際貨幣基金組織這樣的國(guó)際金融組織，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)全球資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，及時(shí)根據(jù)監(jiān)測(cè)結(jié)果對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)提出預(yù)警。-

　　作者系中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究所世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究部主任

信息來(lái)源：中國(guó)金融