国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

　　15日，央行宣布：從2008年9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長(zhǎng)期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整；存款基準(zhǔn)利率保持不變。從2008年9月25日起，除工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵政儲(chǔ)蓄銀行暫不下調(diào)外，其他存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。
　　"雙率"下調(diào)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響很小
　　央行的減息和下調(diào)準(zhǔn)備金率的措施可謂是出人意料，此前雖有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為年底前有下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能，但都認(rèn)為基本上不存在降息的可能。在筆者看來(lái)，央行此舉反映了目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的程度可能超出了原來(lái)決策層的預(yù)想，非對(duì)稱(chēng)降息則主要是為了降低企業(yè)融資成本，刺激投資。但這套貨幣政策組合拳的效果如何，仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。具體來(lái)看，有以下幾點(diǎn)值得注意：
　　第一，貸款降息、存款未降。降息政策的基本意圖是松貨幣，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的形勢(shì)惡化，但差別化的降息則縮小了存貸款之間的利差。顯然，央行對(duì)于國(guó)內(nèi)通貨膨脹仍未放心--盡管目前已連續(xù)4個(gè)月的CPI下降，通脹勢(shì)頭有所緩解，為央行的政策操作提供了空間，但央行仍不敢掉以輕心--中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前在參加國(guó)際清算銀行（BIS）在巴塞爾舉行的會(huì)議時(shí)稱(chēng)："最近幾個(gè)月中國(guó)的通脹確實(shí)已經(jīng)減速，但是我們不能放松，因?yàn)橥浡视锌赡軙?huì)反彈。"根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在10日公布的各項(xiàng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示：8月份中國(guó)CPI數(shù)據(jù)同比下降至4.9%，這是自2007年6月以來(lái)的最低值。不過(guò)，8月份通脹的絕對(duì)水平并沒(méi)有明顯下降，因?yàn)榄h(huán)比僅下降0.1%；同時(shí)，8月份PPI同比上漲10.1%，漲幅創(chuàng)自1996年以來(lái)的新高。因此，在利率政策上留有余地。一旦通脹勢(shì)頭再上來(lái)，政策回旋將會(huì)有更大的空間。
　　第二，在差別化降息的同時(shí)，也差別化地下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對(duì)信貸影響力最大的五大國(guó)有銀行和郵儲(chǔ)銀行的存款準(zhǔn)備金率未動(dòng)，只有中小金融機(jī)構(gòu)的可運(yùn)用資金得以松動(dòng)。這種差別也顯示了央行在松動(dòng)貨幣政策時(shí)的謹(jǐn)慎與復(fù)雜的心態(tài)，既要對(duì)銀行資金運(yùn)用進(jìn)行放松，也不希望在復(fù)雜的形勢(shì)下過(guò)度放松信貸，變得難以收拾。
　　第三，"降息＋下調(diào)存款準(zhǔn)備金率"的政策組合，比市場(chǎng)預(yù)料的放松貨幣政策的力度都要大。一方面，可能是因?yàn)閲?guó)內(nèi)政策部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)比一般認(rèn)為的要大；另一方面，可能是在為全球金融形勢(shì)惡化提前做好準(zhǔn)備，筑起一道政策之墻。
　　第四，降息的時(shí)點(diǎn)很能說(shuō)明央行對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和市場(chǎng)恐慌的憂(yōu)慮。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新的數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.8%，比上年同期回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，較7月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)6年來(lái)新低。8月的工業(yè)產(chǎn)品中，除了原煤一項(xiàng)，主要的產(chǎn)品均出現(xiàn)增速放緩。其中，汽車(chē)、生鐵和鋼材甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而粗鋼、水泥、原油、電等產(chǎn)品的增速也出現(xiàn)明顯回落。
　　第五，近期國(guó)際金融市場(chǎng)的惡化跡象將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。自美國(guó)政府接管房利美和房地美后，有著158年歷史的雷曼兄弟控股公司昨天申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，造成全球股市大跌。與此同時(shí)，全球最大保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)、美國(guó)第三大投行美林公司等重量級(jí)的金融機(jī)構(gòu)也身處危機(jī)之中，一波新的"金融海嘯"已經(jīng)撲面而來(lái)！
　　綜上所述，在目前國(guó)內(nèi)外的環(huán)境下，靠小幅度的松貨幣政策，可能會(huì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的信心有短暫影響，但對(duì)于扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響則微乎其微。因?yàn)榉菍?duì)稱(chēng)減息最大的問(wèn)題就是給銀行帶來(lái)壓力。在筆者看來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行最有效的辦法其實(shí)就是加大積極財(cái)政的力度，包括減稅和增加政府資本性支出。

信息來(lái)源：□ .周.子.勛　 .每.日.經(jīng).濟(jì).新.聞