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　　晨報訊(記者 李若愚)中國人民銀行昨天決定，在保持存款利率不變的情況下，降低一年期貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點，同時，將中小銀行存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個百分點。這次政策“雙降”是在市場無預(yù)警的情況下進(jìn)行的，也意味著延續(xù)近4年的加息周期戛然而止。專家認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入一個降息通道。

　　央行提供的歷史數(shù)據(jù)顯示，自2004年10月至去年12月，央行連續(xù)8次提高貸款利率，一年期貸款利率從5.58%提高到7.47%，累計加息幅度為1.89個百分點。此外，自2003年9月以來，央行連續(xù)20次提高存款準(zhǔn)備金率，本次是近5年時間以來首次下調(diào)。

　　中國社科院金融所專家殷劍峰認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)下行態(tài)勢，而在經(jīng)濟(jì)下行周期，降息將是必然選擇。事實上，這種下行態(tài)勢在2005年已經(jīng)顯現(xiàn)，只不過當(dāng)時人民幣匯改促成房地產(chǎn)等行業(yè)的繁榮，暫時掩蓋了經(jīng)濟(jì)下行的跡象。他指出，根據(jù)以往經(jīng)驗，中國經(jīng)濟(jì)的周期通常是向上走5年，然后向下走5年，從而預(yù)示新一輪降息周期的到來。

　　突然“雙降”其實是和近期調(diào)控思路一脈相承。自年初以來，宏觀調(diào)控的提法從“雙防”調(diào)整為“保增長、防通脹”。而此次降息將有助于降低企業(yè)融資成本，對制造業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)是利好，也有助于緩解中小企業(yè)融資難的問題。

　　本次降息的另一大特點是，只降貸款利率，存款利率維持不變。貸款利率單方面降低勢必壓縮銀行盈利空間，但股市再次有人“先知先覺”。上周四，中資銀行股集體跳水，招商銀行(17.85,-0.19,-1.05%,吧)接近跌停，當(dāng)時不少分析師還莫名其妙，現(xiàn)在來看原來是有投資者聞風(fēng)離場。

　　此外，本次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率時央行采取了“抓大放小”的做法：工、農(nóng)、中、建、交和郵儲共6家大銀行暫不下調(diào)，其他中小銀行下調(diào)1個百分點，汶川地震重災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)則加倍下調(diào)。中國人民大學(xué)教授趙錫軍指出，在此前從緊的貨幣政策下，六大銀行由于吸儲能力強(qiáng)，資金面相對充裕，而中小銀行的資金面相對緊張，因此本次調(diào)整重在向中小銀行傾斜。

　　機(jī)構(gòu)反饋

　　A股迎來救市“組合拳”

　　但銀行股今天下跌難以避免

　　晨報訊(記者 王潔)深化新股發(fā)行體制改革，新批6家QFII，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率在中秋節(jié)的三天假期中，命懸2000點一線的A股市場，終于迎來了利好政策的集中出臺?！斑@肯定是相關(guān)部門協(xié)調(diào)后的一套‘組合拳’，可以理解為股市的救市號角由此吹響。”昨天晚間，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，管理層救市的意味已越來越明顯，A股市場或許將迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　“QFII的獲批恰逢市場低點，再加上最近幾個周末證監(jiān)會經(jīng)常有出其不意的利好政策發(fā)布，雖然效果甚微，但管理層維穩(wěn)市場的用心明顯?！彼侥既耸孔蛱毂硎?，本來自己還在觀望中，但晚上突然看到央行的降息消息，感覺心頭一震，“這畢竟是一個信號，對A股市場來說，幾大利好的密集出臺，心理影響將大于實際效果?！?br>
　　不過，對于昨天晚間下調(diào)的貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，券商研究員則表示，央行的降息利好是為了刺激經(jīng)濟(jì)，減少企業(yè)運營成本，其救經(jīng)濟(jì)的態(tài)度遠(yuǎn)大于救股市。“此次貨幣政策調(diào)整只是試探性的，幅度有限，不會改變股票市場運行趨勢。”民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理徐一釘表示，由于貸款利率下降，銀行的利差將進(jìn)一步縮小，這將影響銀行股的利潤，而A股市場銀行股占整個市場的比重已高達(dá)24%，銀行股今天的下跌走勢將不可避免，這也會進(jìn)一步?jīng)_淡利好對股市的正面影響。

各界聲音

　　潘石屹：

　　對地產(chǎn)業(yè)是重大利好

　　“市場已經(jīng)就出臺救市政策討論很久，這次宏觀政策調(diào)整目標(biāo)已經(jīng)很明確，就是防止世界經(jīng)濟(jì)衰退波及中國，防止國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)大起大落。此次‘救市’在我們的預(yù)料之中?！苯衲暌詠硪恢焙粲跽葮鞘械腟OHO中國董事長潘石屹，昨天接受記者采訪時卻顯得很平靜。

　　潘石屹指出，雖然央行新的措施是針對宏觀經(jīng)濟(jì)，不過這對于今年資金空前饑渴的房地產(chǎn)行業(yè)是一個重大利好?！胺康禺a(chǎn)行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中扮演著很重要的角色，央行降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于樓市也是一個重大利好，救市信號已經(jīng)開始釋放，相信調(diào)控部門下一步還會有相關(guān)政策出臺?！?br>
　　不過，潘石屹表示，此次降息對房地產(chǎn)行業(yè)的影響還有待觀察。

　　袁鋼明：

　　宏觀調(diào)控風(fēng)向已經(jīng)改變

　　“央行已經(jīng)用行動表明，宏觀調(diào)控部門將政策目標(biāo)由防通脹轉(zhuǎn)向保經(jīng)濟(jì)，”正在貴州考察中小企業(yè)的社科院欠發(fā)達(dá)地區(qū)研究中心主任袁鋼明表示，“目前中小企業(yè)面臨的資金等壓力已經(jīng)非常大，政策放松最好時機(jī)是在今年7月份。不過，央行此次政策對緩解中小企業(yè)資金緊張，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長都是非常及時和必要的?！?br>
　　李稻葵：

　　財政政策也應(yīng)盡快出臺

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，8月份CPI回落至4.9%，為央行降息提供了寶貴空間，而同期工業(yè)增加值增幅創(chuàng)下6年新低，說明中國經(jīng)濟(jì)放緩的壓力在加大，“央行此次政策調(diào)整就是在物價穩(wěn)定情況下，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長，體現(xiàn)了央行的原則性和靈活性?！辈贿^，李稻葵表示，美國經(jīng)濟(jì)放緩對中國的真正影響還在明年，“除了貨幣政策外，減稅、擴(kuò)大財政支出等財政方面的扶持政策也要盡快出臺才行。”晨報記者 邢飛

信息來源：北京晨報