福卡研究所：中國(guó)宏觀調(diào)控面臨版本升級(jí)
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時(shí)間：2004-06-01 07:44:00
眾所周知，央行將本年度廣義貨幣供應(yīng)量M2的增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在17%，但是目前實(shí)際上增長(zhǎng)卻將近20%。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)萬馬狂奔幾乎面臨失控的時(shí)候，央行副行長(zhǎng)吳曉靈在博鰲亞洲論壇年會(huì)上公開警告不要和央行博弈，造成今后出臺(tái)更加嚴(yán)厲的政策。
從去年以來，央行對(duì)于絞盡腦汁出臺(tái)的各項(xiàng)貨幣政策收效甚微一直耿耿于懷，對(duì)于是否加息卻又左右為難而舉棋不定，以至于當(dāng)眼見現(xiàn)實(shí)與理想相背離時(shí)，快人快語的吳曉靈“急不擇言”。殊不知現(xiàn)在已經(jīng)不是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，微觀層面已經(jīng)不可能乖乖地跟著宏觀指揮棒走了。根據(jù)理性預(yù)期學(xué)派理論，在理性預(yù)期狀態(tài)下“市場(chǎng)比任何模型都聰明”，政府的政策從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說都會(huì)被公眾的對(duì)策抵消。
中國(guó)社科院副院長(zhǎng)王洛林日前直陳宏觀調(diào)控的三大“軟肋”：第一，利益多元化的情況比過去更加明顯，中央與地方看法差別很大；第二，貨幣政策開始趨緊而財(cái)政政策仍然是擴(kuò)張性的，今年我國(guó)要發(fā)放1100億元國(guó)債，而加上去年總共1550億元國(guó)債，緊貨幣松財(cái)政必然出現(xiàn)矛盾；第三，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來越密切，我國(guó)實(shí)行的固定匯率相當(dāng)程度影響了貨幣政策的執(zhí)行。王洛林認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不會(huì)有大的問題，就算一點(diǎn)兒不做宏觀調(diào)控，原材料價(jià)格這樣的投資熱情也是難以為繼的。他認(rèn)為近幾年來政府的因素越來越大與大量使用國(guó)債投資有關(guān)，對(duì)今后的影響值得研究。
同時(shí)，國(guó)家為了保證國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠繼續(xù)生存而只能低估利率水平，金融體制改革的滯后以及傳遞出的金融信號(hào)導(dǎo)致民企投資大量依靠銀行的低息貸款。同時(shí)只要國(guó)有企業(yè)問題不徹底解決，為保護(hù)其生存的一些非常手段就有必要存在，國(guó)家下放權(quán)力在先，收回權(quán)力在后，因此即使是民企也同樣難逃“一抓就死”的命運(yùn)。
另一些學(xué)者擔(dān)心，此輪宏觀調(diào)控會(huì)傷害到我國(guó)正在茁壯成長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張文魁認(rèn)為國(guó)家宏觀調(diào)控政策在當(dāng)前具有必要性，但需要處理好宏觀調(diào)控與民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的關(guān)系，防止宏觀調(diào)控異變?yōu)槲⒂^調(diào)控。高盛亞洲證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅日前也表示，民企的投資是基于對(duì)行業(yè)景氣的預(yù)期和未來利潤(rùn)的判斷，而出現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的低水平重復(fù)建設(shè)主要原因是中國(guó)企業(yè)重組成本太高。發(fā)改委采取的行政手段整治部分行業(yè)的措施，結(jié)果可能違背初衷而產(chǎn)生扭曲效應(yīng)，最終反而演變成“一刀切”，把臟水和孩子一起潑了出去。
在轟轟烈烈的整頓過程中，江蘇省鐵本鋼鐵違規(guī)項(xiàng)目成為了焦點(diǎn)，“鐵本事件”充分體現(xiàn)出中國(guó)特色的“上有政策，下有對(duì)策”。戴國(guó)芳在獄中接受采訪時(shí)也坦承教訓(xùn)是深刻的，光有熱情是不夠的。中國(guó)目前正處于轉(zhuǎn)型階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)如果未能審時(shí)度勢(shì)，不能準(zhǔn)確把握宏觀背景的話，在劫難逃也就不冤枉了。目前地方政府已準(zhǔn)備接管鐵本公司，但是５０００多工人和１０００多農(nóng)民的安置以及企業(yè)恢復(fù)運(yùn)作的代價(jià)看來還尚未可知，也許在新形勢(shì)下“鐵本事件”留下的思考更是意味深長(zhǎng)。另外從宏觀管理部門的角度，一旦長(zhǎng)三角完全建立內(nèi)循環(huán)，產(chǎn)業(yè)鏈在區(qū)域內(nèi)部即可封閉，與東北戰(zhàn)役、西部開發(fā)等一系列國(guó)策實(shí)際上在一定程度是對(duì)沖的。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)４３％，中央三令五申而地方卻陽奉陰違，地方管理部門為了追求政績(jī)“大干快上”一時(shí)間成為了眾矢之的，其實(shí)這僅僅是硬幣的一面而已。中國(guó)迅猛的城市化進(jìn)程產(chǎn)生了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求，油荒、煤荒、電荒等能源危機(jī)更是由于過去投資不足，規(guī)劃變鬼話的前提和條塊分割的局面都未改變，那讓有關(guān)部門又如何“落實(shí)責(zé)任”？另外管理部門對(duì)于微觀信息并不如企業(yè)敏感，由于這種信息的不對(duì)稱也很可能造成對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)控有心無力。
面對(duì)中國(guó)前所未有的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，雖然部門調(diào)控、地方管理以及國(guó)企民企都各有各的難處和責(zé)任，但是追根溯源卻是中國(guó)以往改革經(jīng)驗(yàn)是否能夠成為今后指引中國(guó)繼續(xù)前進(jìn)的模式，至少眼下國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)中種種現(xiàn)象都顯示出原有路徑難以為繼，國(guó)家宏觀調(diào)控面臨版本升級(jí)。我看，“中國(guó)模式”只是轉(zhuǎn)型國(guó)家一種行之有效的過渡模式。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一種自發(fā)的“勢(shì)”，還不是可控的“力”。中國(guó)改革可以說任重道遠(yuǎn)。 （文/上海?？ń?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)研究所）
從去年以來，央行對(duì)于絞盡腦汁出臺(tái)的各項(xiàng)貨幣政策收效甚微一直耿耿于懷，對(duì)于是否加息卻又左右為難而舉棋不定，以至于當(dāng)眼見現(xiàn)實(shí)與理想相背離時(shí)，快人快語的吳曉靈“急不擇言”。殊不知現(xiàn)在已經(jīng)不是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，微觀層面已經(jīng)不可能乖乖地跟著宏觀指揮棒走了。根據(jù)理性預(yù)期學(xué)派理論，在理性預(yù)期狀態(tài)下“市場(chǎng)比任何模型都聰明”，政府的政策從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說都會(huì)被公眾的對(duì)策抵消。
中國(guó)社科院副院長(zhǎng)王洛林日前直陳宏觀調(diào)控的三大“軟肋”：第一，利益多元化的情況比過去更加明顯，中央與地方看法差別很大；第二，貨幣政策開始趨緊而財(cái)政政策仍然是擴(kuò)張性的，今年我國(guó)要發(fā)放1100億元國(guó)債，而加上去年總共1550億元國(guó)債，緊貨幣松財(cái)政必然出現(xiàn)矛盾；第三，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來越密切，我國(guó)實(shí)行的固定匯率相當(dāng)程度影響了貨幣政策的執(zhí)行。王洛林認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不會(huì)有大的問題，就算一點(diǎn)兒不做宏觀調(diào)控，原材料價(jià)格這樣的投資熱情也是難以為繼的。他認(rèn)為近幾年來政府的因素越來越大與大量使用國(guó)債投資有關(guān)，對(duì)今后的影響值得研究。
同時(shí)，國(guó)家為了保證國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠繼續(xù)生存而只能低估利率水平，金融體制改革的滯后以及傳遞出的金融信號(hào)導(dǎo)致民企投資大量依靠銀行的低息貸款。同時(shí)只要國(guó)有企業(yè)問題不徹底解決，為保護(hù)其生存的一些非常手段就有必要存在，國(guó)家下放權(quán)力在先，收回權(quán)力在后，因此即使是民企也同樣難逃“一抓就死”的命運(yùn)。
另一些學(xué)者擔(dān)心，此輪宏觀調(diào)控會(huì)傷害到我國(guó)正在茁壯成長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張文魁認(rèn)為國(guó)家宏觀調(diào)控政策在當(dāng)前具有必要性，但需要處理好宏觀調(diào)控與民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的關(guān)系，防止宏觀調(diào)控異變?yōu)槲⒂^調(diào)控。高盛亞洲證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅日前也表示，民企的投資是基于對(duì)行業(yè)景氣的預(yù)期和未來利潤(rùn)的判斷，而出現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的低水平重復(fù)建設(shè)主要原因是中國(guó)企業(yè)重組成本太高。發(fā)改委采取的行政手段整治部分行業(yè)的措施，結(jié)果可能違背初衷而產(chǎn)生扭曲效應(yīng)，最終反而演變成“一刀切”，把臟水和孩子一起潑了出去。
在轟轟烈烈的整頓過程中，江蘇省鐵本鋼鐵違規(guī)項(xiàng)目成為了焦點(diǎn)，“鐵本事件”充分體現(xiàn)出中國(guó)特色的“上有政策，下有對(duì)策”。戴國(guó)芳在獄中接受采訪時(shí)也坦承教訓(xùn)是深刻的，光有熱情是不夠的。中國(guó)目前正處于轉(zhuǎn)型階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)如果未能審時(shí)度勢(shì)，不能準(zhǔn)確把握宏觀背景的話，在劫難逃也就不冤枉了。目前地方政府已準(zhǔn)備接管鐵本公司，但是５０００多工人和１０００多農(nóng)民的安置以及企業(yè)恢復(fù)運(yùn)作的代價(jià)看來還尚未可知，也許在新形勢(shì)下“鐵本事件”留下的思考更是意味深長(zhǎng)。另外從宏觀管理部門的角度，一旦長(zhǎng)三角完全建立內(nèi)循環(huán)，產(chǎn)業(yè)鏈在區(qū)域內(nèi)部即可封閉，與東北戰(zhàn)役、西部開發(fā)等一系列國(guó)策實(shí)際上在一定程度是對(duì)沖的。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)４３％，中央三令五申而地方卻陽奉陰違，地方管理部門為了追求政績(jī)“大干快上”一時(shí)間成為了眾矢之的，其實(shí)這僅僅是硬幣的一面而已。中國(guó)迅猛的城市化進(jìn)程產(chǎn)生了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求，油荒、煤荒、電荒等能源危機(jī)更是由于過去投資不足，規(guī)劃變鬼話的前提和條塊分割的局面都未改變，那讓有關(guān)部門又如何“落實(shí)責(zé)任”？另外管理部門對(duì)于微觀信息并不如企業(yè)敏感，由于這種信息的不對(duì)稱也很可能造成對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)控有心無力。
面對(duì)中國(guó)前所未有的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，雖然部門調(diào)控、地方管理以及國(guó)企民企都各有各的難處和責(zé)任，但是追根溯源卻是中國(guó)以往改革經(jīng)驗(yàn)是否能夠成為今后指引中國(guó)繼續(xù)前進(jìn)的模式，至少眼下國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)中種種現(xiàn)象都顯示出原有路徑難以為繼，國(guó)家宏觀調(diào)控面臨版本升級(jí)。我看，“中國(guó)模式”只是轉(zhuǎn)型國(guó)家一種行之有效的過渡模式。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一種自發(fā)的“勢(shì)”，還不是可控的“力”。中國(guó)改革可以說任重道遠(yuǎn)。 （文/上海?？ń?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)研究所）
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