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“今年全國(guó)投資增長(zhǎng)依舊迅猛，在投資需求的拉動(dòng)下，今年物價(jià)水平還將持續(xù)上漲。同時(shí)我國(guó)居民消費(fèi)物價(jià)漲幅仍然不夠，這與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額、貨幣供應(yīng)量增幅和信貸投放速度相差甚遠(yuǎn)。我國(guó)投資領(lǐng)域的增長(zhǎng)向消費(fèi)物價(jià)傳導(dǎo)的機(jī)制仍然存在障礙?！北姸嘀麑?zhuān)家１５日在接受記者采訪時(shí)，就最新發(fā)布的一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況作出了上述分析。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴指出，今年一季度投資增長(zhǎng)４３％，在投資需求的拉動(dòng)下，今年物價(jià)水平還將持續(xù)上漲。他說(shuō)，今年１、２月全國(guó)投資增長(zhǎng)迅猛的１９個(gè)行業(yè)中有１１個(gè)行業(yè)投資增長(zhǎng)超過(guò)１００％，全國(guó)有１１個(gè)省的投資增長(zhǎng)超過(guò)５０％，投資增長(zhǎng)迅猛，帶來(lái)上游產(chǎn)品價(jià)格的上漲。目前這一輪漲價(jià)與１９９２年相比明顯的特點(diǎn)是，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的幅度明顯大于居民消費(fèi)價(jià)格上漲的幅度，這種傳遞過(guò)程要到一個(gè)臨界點(diǎn)才能產(chǎn)生作用，而這個(gè)臨界點(diǎn)要持續(xù)一段時(shí)間才能出現(xiàn)。
王一鳴分析，政府今年年初確定的居民消費(fèi)價(jià)格上漲３％，去年實(shí)際上漲是１．２％，政府目標(biāo)比去年有所調(diào)高，主要有三個(gè)方面原因。
一是全社會(huì)總供給和總需求的矛盾較緊張。去年第３季度，ＧＤＰ增長(zhǎng)速度明顯反彈，第一季度增長(zhǎng)９．１％，第２季度６．３％，第３季度９．３％，第４季度１０．７％。從經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)上是向更高的增長(zhǎng)速度在轉(zhuǎn)換。
經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，使得資源的供給進(jìn)一步趨于緊張，如，煤、電、油、運(yùn)。盡管我們每年新增發(fā)電能力在３０００萬(wàn)千瓦以上，但我國(guó)還有２４個(gè)省缺電；鐵路運(yùn)力的滿(mǎn)足率是５０％左右，有一半的貨物形成積壓，運(yùn)不出去，造成運(yùn)價(jià)上升；煤炭供應(yīng)不上，造成價(jià)格上漲；而原油則因?yàn)閲?guó)際油價(jià)的上漲而上漲。所以，經(jīng)濟(jì)保持在熱的回升態(tài)勢(shì)，上行的慣性還非常強(qiáng)，這使得資源的供給進(jìn)一步趨緊，價(jià)格有上漲的壓力。
二是糧食價(jià)格將繼續(xù)回升。對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格影響最大的主要是糧食的價(jià)格。在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)中，糧價(jià)上漲比較明顯。此外，有些服務(wù)價(jià)格上漲也較快。從今年的情況看，糧價(jià)的上升還會(huì)持續(xù)，并將帶動(dòng)食品價(jià)格的上升。糧價(jià)上升對(duì)增加農(nóng)民收入有積極作用，但同時(shí)加劇了物價(jià)的上漲。
三是生產(chǎn)資料的價(jià)格還將保持在一個(gè)較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)上。現(xiàn)在部分行業(yè)過(guò)熱的勢(shì)頭還沒(méi)有得到有效控制。特別是重化工行業(yè)發(fā)展十分迅猛，投資規(guī)模很大，再建工程也很大，這使生產(chǎn)資料總的需求短期內(nèi)難于迅速的收縮。
談到投資增長(zhǎng)向消費(fèi)物價(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制問(wèn)題，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任包明華提出，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國(guó)居民消費(fèi)物價(jià)漲幅仍然不夠，與增幅４３．５％的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額以及１９．１％和２０．７％的貨幣供應(yīng)量增幅、信貸投放速度相差甚遠(yuǎn)。這正說(shuō)明我國(guó)投資領(lǐng)域的增長(zhǎng)向消費(fèi)物價(jià)傳導(dǎo)的機(jī)制存在嚴(yán)重障礙。
包明華說(shuō)，從去年３月起我國(guó)消費(fèi)品物價(jià)增幅一直在３％左右，今年一季度的２．８％其實(shí)是一種下降?！拔覈?guó)消費(fèi)品物價(jià)的上漲主要由食品價(jià)格的增長(zhǎng)即供求關(guān)系引起的，屬于非核心通貨膨脹率，與貨幣供應(yīng)量和固定資產(chǎn)投資不成正比?！彼硎荆ㄟ^(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型測(cè)算，我國(guó)屬于投資范疇的貨幣供應(yīng)量、貸款及固定資產(chǎn)投放增長(zhǎng)速度與物價(jià)上漲的相關(guān)系數(shù)竟然不到１％。
“這種現(xiàn)象十分不正常。”包明華分析說(shuō)，消化投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱一般通過(guò)兩種方式，即提高消費(fèi)和增加出口。在今年１至２月份我國(guó)進(jìn)出口逆差增長(zhǎng)的情況下，消費(fèi)物價(jià)也沒(méi)有同步增長(zhǎng)?！巴顿Y領(lǐng)域的貨幣供應(yīng)量無(wú)法消化將帶來(lái)極大危險(xiǎn)，一方面，短時(shí)間內(nèi)強(qiáng)行消化將導(dǎo)致大幅度的通貨膨脹；另一方面，如果物價(jià)繼續(xù)不能與投資同步，將引起投資損失和產(chǎn)品浪費(fèi)的雙重?fù)p失，企業(yè)倒閉、裁員不可避免。”
包明華表示，投資到物價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制的不暢反映了兩個(gè)層次的問(wèn)題，首先，我國(guó)貨幣政策的中間目標(biāo)現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量，其宏觀調(diào)控效果由于時(shí)滯等原因并不理想，因此應(yīng)在利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上將利率作為中間目標(biāo)。另一方面，我國(guó)的宏觀調(diào)控不應(yīng)該單純依賴(lài)貨幣政策，如今正在實(shí)行的緊縮貨幣政策和擴(kuò)張的財(cái)政政策正在互相抵消。