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今年以來，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響最大的不確定因素就是原油期貨價(jià)格，以及與原油期貨價(jià)格相關(guān)的虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)。我們知道，由于世界經(jīng)濟(jì)特別是中國等發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)品升級(jí)換代的中級(jí)階段之后，對(duì)原油的需求量飛速增加。而發(fā)達(dá)國家特別是美國和歐洲的原油消費(fèi)和戰(zhàn)略儲(chǔ)備在高油價(jià)的背景下也不得不持續(xù)增加，這導(dǎo)致原油價(jià)格在最近兩年大幅上漲，石油現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度達(dá)到年率20%，而原油期貨價(jià)格上漲幅度則達(dá)到80%，而且在今年更有加速趨勢(shì)。8月份，當(dāng)石油期貨價(jià)格突破62美元大關(guān)之后，市場(chǎng)的最樂觀估計(jì)也是在年末會(huì)達(dá)到70元，更有權(quán)威分析機(jī)構(gòu)預(yù)言，原油期貨價(jià)格在今年底可能要漲到100美元。
原油期貨暴漲暴跌沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)
但是，幾乎沒有人想到，僅僅在石油期貨價(jià)格突破62美元大關(guān)之后6天，70美元的超級(jí)阻力位就像一張窗戶紙一樣被輕松捅穿。
70美元一桶的油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)意味著什么？有許多分析師在分析它可能對(duì)各個(gè)國家、各個(gè)行業(yè)造成的直接影響時(shí)指出，高油價(jià)會(huì)令全球經(jīng)濟(jì)的GDP降低多少百分點(diǎn)。其實(shí)，原油期貨價(jià)格對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響并沒有直接或等比關(guān)系，原油期貨價(jià)格大幅度上升也未必一下影響GDP，原油期貨價(jià)格暴漲暴跌的最壞影響是：消費(fèi)者無法形成合理的預(yù)期，并因?yàn)橛蛢r(jià)的大起大落而造成恐慌。由于原油期貨市場(chǎng)是重要的市場(chǎng)標(biāo)桿和大量游資的聚集地，它的暴漲暴跌可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。
其實(shí)，當(dāng)原油期貨還在62美元左右的時(shí)候，格林斯潘等西方經(jīng)濟(jì)和貨幣政策要員就一再發(fā)出警告。比如格林斯潘在8月26日就曾表示：充足的市場(chǎng)流動(dòng)性可能很容易消失，而與流動(dòng)性充足相關(guān)的瘋狂投機(jī)活動(dòng)，如油市、金屬期貨、住房?jī)r(jià)格等虛擬資產(chǎn)泡沫都可能隨時(shí)破滅。美聯(lián)儲(chǔ)為什么一再加息，就是為了通過穩(wěn)步地緊縮銀根，逐步降低市場(chǎng)的流動(dòng)性，使虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)價(jià)格能夠軟著陸。不至于因虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)價(jià)格的暴漲暴跌而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成巨大沖擊。
但是，連格林斯潘都沒有想到，他的話音剛落，石油期貨價(jià)格就在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)躥上70美元。導(dǎo)致發(fā)生這一巨大波動(dòng)的直接原因是颶風(fēng)“卡特里娜”。
炒家犯眾怒 油價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)師出有據(jù)
如果沒有颶風(fēng)“卡特里娜”，原油期貨再向上沖10美元也不會(huì)有人管，因?yàn)樵诜钚凶杂墒袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的國家，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù)被認(rèn)為是得不償失的。市場(chǎng)就是市場(chǎng)，即使我們已經(jīng)明確地看出它的運(yùn)行明顯違背了價(jià)值規(guī)律或有巨大的泡沫時(shí)，我們也只能動(dòng)用間接干預(yù)的工具，如利率或匯率，而不能輕易通過國家買賣來影響價(jià)格。
但是，這次大不相同。第一，原油期貨連年上漲已經(jīng)成為世界大多數(shù)國家的心腹之患，早想找機(jī)會(huì)彈壓一下；第二，原油期貨連年上漲早就超出市場(chǎng)供求的真實(shí)價(jià)值曲線：近幾年，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度只有3%左右，原油價(jià)格憑什么每年漲30%？而去年石油實(shí)際交割價(jià)格平均只有42美元，今年到8月為止的平均價(jià)也只有51美元，憑什么期貨價(jià)格能漲到70美元？按照虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)價(jià)格不可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格太遠(yuǎn)的理論，原油期貨價(jià)格徘徊在70美元或進(jìn)一步上沖將逼迫所有石油消費(fèi)國立即作出選擇：未來是用更高的價(jià)格吃進(jìn)現(xiàn)貨，還是就在此地把70美元一桶的泡沫擠干，顯然，選擇只能是后者；第三，原油期貨借風(fēng)上沖70美元有趁火打劫之嫌，明顯是在發(fā)“國難財(cái)”。今天這些國際炒家可以借颶風(fēng)打擊美國，明天更可以借機(jī)打擊其他國家。這不僅是犯眾怒，更是落井下石，現(xiàn)在反擊如率正義之師，不僅一呼有百應(yīng)，還可以四兩撥千斤；第四，原油期貨借風(fēng)上沖70美元本身就暴露了國際炒家的虛弱心理，在連續(xù)兩年拉升油價(jià)后，他們?cè)缦肫絺}變現(xiàn)，但又擔(dān)心無人接盤，只能靠不斷拉高價(jià)格制造危機(jī)假象，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賺錢或在期貨市場(chǎng)等機(jī)會(huì)進(jìn)一步拉高出貨，最終讓跟風(fēng)接盤者被套幾年。這次颶風(fēng)來襲可謂天賜良機(jī)，市場(chǎng)在這種時(shí)候最容易產(chǎn)生恐慌和非理性行為，此時(shí)向上拉最容易達(dá)到高位出貨的目的。面對(duì)如此囂張并動(dòng)機(jī)明確的投機(jī)者，再按兵不動(dòng)不僅是錯(cuò)失良機(jī)，也是養(yǎng)虎為患。自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不等于任由市場(chǎng)投機(jī)者胡來，特別是在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。綜上所述，原油期貨炒家已經(jīng)觸犯眾怒，此時(shí)發(fā)動(dòng)油價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)不僅是正義者的反擊，也是世界各國同心同德的體現(xiàn)。
在原油期貨徘徊于70美元之上5天之后，國際能源署(IEA)在上周五宣布：將每日動(dòng)用200萬桶緊急石油儲(chǔ)備，以緩解美國在受到颶風(fēng)“卡特里娜”襲擊后出現(xiàn)的燃料危機(jī)。該機(jī)構(gòu)執(zhí)行干事芒迪同時(shí)表示，所有26個(gè)成員國均將參與此次釋出石油儲(chǔ)備的計(jì)劃，且已敦促除美國以外的成員國在可能的情況下供應(yīng)汽油。法國、德國、西班牙及意大利均表示準(zhǔn)備在IEA協(xié)調(diào)下將汽油運(yùn)往美國。美國政府也采取了數(shù)項(xiàng)措施，其中包括釋出緊急原油儲(chǔ)備3000萬噸。更可喜的是，一些非IEA國家也緊緊跟上，如韓國也宣布釋出石油儲(chǔ)備給美國。受各國齊心反擊的影響，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油和汽油期貨應(yīng)聲下跌。上周五收盤，10月原油期貨結(jié)算價(jià)跌2.5美元，報(bào)每桶66.9美元。10月汽油期貨結(jié)算價(jià)跌22.53美分，報(bào)每加侖2.1837美元。今日亞洲市場(chǎng)繼續(xù)下跌。
一堂生動(dòng)的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)課
此次颶風(fēng)“卡特里娜”所帶來的原油期貨價(jià)格暴漲暴跌給了我們?nèi)c(diǎn)重要啟示：第一個(gè)啟示是，從宏觀和長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角研究現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必須十分注意實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的平衡。由于大量待實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)價(jià)值在轉(zhuǎn)為儲(chǔ)備后必然進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)出現(xiàn)一定的泡沫是不可避免的。熱錢客觀存在，不必大驚小怪。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)商品價(jià)格和勞動(dòng)價(jià)值的軸心時(shí)，干預(yù)也是不可避免的。我們必須研究虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的偏離度和波動(dòng)率，認(rèn)識(shí)它的運(yùn)行規(guī)律，才能利用并駕馭它。第二個(gè)啟示是：現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際是世界經(jīng)濟(jì)，是利益共同體，也是危機(jī)共同體，全球化是防范危機(jī)的最好辦法，想獨(dú)善其身很難，或者說是越來越難。第三個(gè)啟示是，防范危機(jī)的前提是市場(chǎng)化，特別是金融市場(chǎng)和大宗商品。在此次原油期貨價(jià)格暴漲暴跌中唯一受傷最重的國家是印度尼西亞，為什么石油價(jià)格的瘋狂會(huì)導(dǎo)致印尼盾的大幅度貶值，差點(diǎn)發(fā)生金融危機(jī)？原因之一是國家對(duì)國內(nèi)原油市場(chǎng)的補(bǔ)貼太多。經(jīng)過這次“危機(jī)”預(yù)演，我們應(yīng)該看清，原油期貨市場(chǎng)是波動(dòng)率極大的市場(chǎng)，國家補(bǔ)貼太大不僅使財(cái)政不堪重負(fù)，而且使市場(chǎng)信號(hào)失靈。更大的弊端是，國內(nèi)價(jià)格與國際價(jià)格偏離太大，等于在最重要的資源類商品上遠(yuǎn)離國際市場(chǎng)。而獨(dú)行者是最容易被攻擊的。
原油期貨價(jià)格大幅度上漲是壞事，也是好事。它不僅使很多國家的節(jié)約能源和新能源替代研究不斷結(jié)出碩果，更使許多國家認(rèn)識(shí)到團(tuán)結(jié)與合作才是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是越來越多的國家融為一體的經(jīng)濟(jì)。