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    近期國內(nèi)聚酯產(chǎn)品反彈行情已較為明顯，階段性底部已經(jīng)確立。但行情止跌反彈的動力是什么？后期漲幅及上漲時間有多長？這是業(yè)內(nèi)經(jīng)營人士所關(guān)心的，現(xiàn)就此略作分析： 
　　一、ＰＴＡ、ＭＥＧ漲幅有限，不宜過分追高?！　?nbsp;
　　國內(nèi)聚酯廠商的庫存經(jīng)過一段時間的釋放后，目前已明顯降低。在ＰＴＡ、ＭＥＧ行情快速下跌的過程中，經(jīng)銷商及聚酯工廠很少進入市場采購，聚酯工廠的原料庫存下降到較低的水平，部份聚酯企業(yè)有計劃在４月底進入市場采購。當(dāng)ＰＴＡ下跌至４８０－５００美元／噸的價格水平后，大部份業(yè)者認為這是今年上半年ＰＴＡ行情的低價位區(qū)，此價位進入被“套牢”的可能性減少。在浙江及江蘇幾家大聚合企業(yè)大單采購以及國內(nèi)聚酯企業(yè)逢低少部分吸貨下，使得國內(nèi)外供應(yīng)廠商感覺ＰＴＡ現(xiàn)貨市場有所好轉(zhuǎn)，隨著聚酯企業(yè)對ＰＴＡ詢盤的增加，行情上漲氣氛更加被喧染，從上周五開始，大部份ＰＴＡ現(xiàn)貨報價提升２００元／噸以上，實際交易量也有所上升。在近兩日行情反彈的過程中，僅有少數(shù)ＰＴＡ廠商庫存下降明顯，多數(shù)ＰＴＡ廠商庫存仍然嚴(yán)重，部份ＰＴＡ供應(yīng)廠商庫存壓力得到一定程度的緩解。　　 
　　但我們對聚酯原料的反彈行情不能寄予過高的期望。主要因為下游產(chǎn)品銷售仍然低迷，產(chǎn)銷率始終沒有大的提升，在雙休日期間，各主要滌絲交易市場價格繼續(xù)處于陰跌狀態(tài)，廣東潮汕、江蘇常熟等市場的跌幅更達２００－３００元／噸，中石化上周ＰＯＹ聯(lián)合報價平均下跌６００元／噸，ＦＤＹ的跌幅在３００－９００元／噸之間。蕭紹地區(qū)七家ＤＴＹ３００Ｄ及網(wǎng)絡(luò)絲的廠家上周聯(lián)合報價下降了２００元／噸。足見很多廠家并不認為聚酯下游長絲市場會有較明顯的好轉(zhuǎn)，在庫存壓力下仍堅持進一步調(diào)低出廠價脫逃庫存。聚酯下游兩大主要產(chǎn)品－－滌綸長絲和滌綸短纖，而滌綸長絲占絕對比例，若滌綸長絲產(chǎn)銷不能明顯好轉(zhuǎn)，聚酯和聚酯原料行情將不大可能有較大幅度的上漲，或者說聚酯切片及ＰＴＡ、ＭＥＧ行情的上漲將受巨大的阻力，也許會出現(xiàn)“曇花一現(xiàn)”的行情。　　 
　　由于“非典”事態(tài)的日益嚴(yán)重，業(yè)內(nèi)人士也逐漸感到其對化纖、紡織業(yè)的負面影響。據(jù)國家商務(wù)部部長助理此前透露，９３屆廣交會到本月１９日上午止，總成交金額已達２２億美元，共有來自１６４個國家的１５５１６名客商到會（一般來說各類會議或展會均是頭一二天到會人數(shù)最多，達成交易額也將最高）。而９２屆廣交會（２００２年１０月１５日開幕）到會客商１３５，４８２人，成交額１８４．７億美元；第９１屆廣交會（２００２年４月１５日開幕）到會客商１２０，５７６人，成交額１６８．５億美元。從上述數(shù)字對比我們不難發(fā)現(xiàn)本次廣交會的“慘淡”，也意味著紡織品、服裝訂單較去年急劇減少，這在５月份可能表現(xiàn)更加明顯。另一方面，伊拉克戰(zhàn)爭雖已結(jié)束，但其對經(jīng)濟的負面影響還末完全消去，受戰(zhàn)爭影響地區(qū)的紡織品、面料訂單并不會馬上恢復(fù)。 
　　二、　如果下游需求不能適度增長，聚酯產(chǎn)品行情可能出現(xiàn)“反復(fù)”。　 
　　我們始終認為：目前的反彈行情缺少基礎(chǔ)，并非需求帶動，因此聚酯原料反彈的力度和幅度均相當(dāng)有限。而部份滌綸長絲產(chǎn)品由于庫存過高，并沒有受原料行情上漲的影響，目前仍處于繼續(xù)下跌之中，如周六、周日大部份市場的滌絲價格有１００－３００元／噸的跌幅，銷量也沒有出現(xiàn)明顯的增長。滌綸長絲的產(chǎn)銷不暢（主要是指ＰＯＹ、ＤＴＹ產(chǎn)銷不暢，ＦＤＹ則產(chǎn)大于銷已經(jīng)有一段時間了。），與各地織造企業(yè)的情況息息相關(guān)。 
　　目前大部份織造企業(yè)的面料庫存處于較高水平，一般在１５天以上產(chǎn)量，織機的開機率處于較低水平。目前蕭紹地區(qū)開機率為７０％，吳江盛澤地區(qū)為８０％，江蘇常熟地區(qū)織機開機率為２８％，廣東西樵、佛山開機率為３０％，福建長樂地區(qū)大圓機開機率為５０％、經(jīng)編機開機率為７０％，山東昌邑地區(qū)開機率為６０％，廣東潮汕地區(qū)開機率為４０％，全國各地織機的加權(quán)平均開機率（以各地織機數(shù)為加權(quán)系數(shù)）為６２％，較４月初的５８．５％增加了３．５個百分點，這還不足以抵消各地滌綸抽絲企業(yè)產(chǎn)能利用率增加的百分數(shù)（近來由ＰＴＡ、ＭＥＧ、聚酯切片、滌綸價格大幅下跌，而且是越往前頭的原料價格跌幅越大，越往后頭的產(chǎn)品價格跌越小，所以聚酯和滌綸及面料生產(chǎn)若即時采購，即時生產(chǎn)均出現(xiàn)了現(xiàn)金流明顯增加，并出現(xiàn)了生產(chǎn)有一定利潤的情況，從而導(dǎo)致國內(nèi)聚酯和滌綸生產(chǎn)負荷有所上升的，全國聚酯產(chǎn)能利用率由４８．５％上升至５７．５％，滌綸長絲產(chǎn)能利用率由５３％上升至目前近６０％，滌綸短纖由原來最低時的６０％上升至目前的７０％左右）。從這方面看，滌絲企業(yè)的產(chǎn)銷率并沒有升高。 
　　另一方面，雖然近日中國輕紡城面料日交易量上升至５５０－６００萬米之間，但并不能在短期內(nèi)消化巨大的庫存。因此供過于求的市場關(guān)系會始終制約聚酯產(chǎn)品的行情走勢，在近日小幅反彈后，有可能出現(xiàn)“反復(fù)”行情。在目前的長、短絲價位下，ＰＴＡ的成交價將在４８０－５６０美元／噸的區(qū)間內(nèi)振蕩。ＭＥＧ則在５２０－５８０美元／噸之間作調(diào)整。十方聚酯４月份聯(lián)合結(jié)算價定為７５００元／噸，在前期高價ＰＴＡ、ＭＥＧ成本下，大多數(shù)聚酯企業(yè)生產(chǎn)虧損，而５月份聯(lián)合報價定為７５００元／噸，滌綸抽絲企業(yè)要接受這個價位還有一定難度，如果實際成交上升到此水平價，有可能使聚酯聚合產(chǎn)能利用率迅速上升，而形成新的庫存積壓，使原料行情升而復(fù)跌。　　 
　　總之，由于下游需求持續(xù)低迷，聚酯原料的反彈幅度相當(dāng)有限，如果面料內(nèi)貿(mào)銷量和出口不出現(xiàn)明顯上升的情況下，商家、廠家介入炒作，行情會出現(xiàn)免強上漲（如目前的反彈行情），上漲同時又會帶來生產(chǎn)負荷的上升，而如目前一樣聚酯和滌綸生產(chǎn)負荷上升幅度高于織機開機率上升的幅度，聚酯和滌綸的社會庫存將會上升，至一定程度和一定時間后，供需矛盾會再度激化，屆時不免會再度出現(xiàn)升而復(fù)跌的反復(fù)行情。