后市觀點(diǎn)
周一油價(jià)的反彈估計(jì)讓不少期待開盤就跌的人失落，做空國內(nèi)SC原油(607, -8.60, -1.40%)的投資者估計(jì)更是如坐針氈，在亞歐時(shí)段歐美油價(jià)從低點(diǎn)反彈1.5美元左右的同時(shí)，SC原油在居然從低點(diǎn)大幅上漲超過了20元，這意味著3美元的上漲，超過外盤一倍漲幅的拉升，這給市場帶來了不少困惑。油價(jià)的反彈一方面是小幅增產(chǎn)的靴子落地部分資金離場，另外制裁對供應(yīng)的擾動擔(dān)憂也讓部分投資者選擇觀望，但夜盤油價(jià)很快回吐了日內(nèi)漲幅，最終微幅收漲，收出一根長長的上影線，原來油價(jià)也會上演讓子彈飛一會的好戲。
周日歐佩克+小幅增產(chǎn)符合市場預(yù)期，歐佩克用盡可能溫和的描述緩解市場對增產(chǎn)的擔(dān)憂，并承諾努力支持市場穩(wěn)定，重申采取謹(jǐn)慎態(tài)度并保持全面靈活性的重要性，以便暫停或逆轉(zhuǎn)額外的自愿生產(chǎn)調(diào)整，這在一定程度上安撫了市場。另外特朗普聲稱準(zhǔn)備對俄第二階段的制裁讓部分投資者選擇觀望，在莫斯科對基輔發(fā)動沖突爆發(fā)以來最大規(guī)模的空襲后，美國對俄羅斯實(shí)施進(jìn)一步制裁的可能性正在增加。地緣層面美國與委內(nèi)瑞拉的摩擦持續(xù)升溫也讓市場緊張，一定程度上讓中國市場擔(dān)心來自委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)，SC原油周一大幅反彈一定程度上受此影響。地緣對原油市場的供應(yīng)擾動繼續(xù)困擾市場，諸多因素推動了油價(jià)在亞洲時(shí)段的沖高。
對于周一油價(jià)的大漲，有機(jī)構(gòu)對此解讀為OPEC+決定10月放緩增產(chǎn)，國際油價(jià)應(yīng)聲反彈。這是一個(gè)非常有意思的視角，油價(jià)的上漲似乎在告訴我們這個(gè)邏輯是對的，但可能跑偏了，好像小幅增產(chǎn)不是增產(chǎn)，不會給油價(jià)造成壓力一樣。從全球范圍來看，7月之后原油市場似乎沒有明顯的累庫，尤其是考慮到中國市場庫存的增長，對應(yīng)其他地區(qū)包括美國在內(nèi)的其他國家和地區(qū)原油沒有明顯的累庫痕跡，這也讓不少投資者基于不同的視角對原油市場供需結(jié)構(gòu)的理解存在明顯的差異。接下來的半年時(shí)間內(nèi)將是EIA預(yù)測的原油供應(yīng)過剩壓力巨大的時(shí)間段，這也意味著市場進(jìn)入了關(guān)鍵的對過剩預(yù)期證實(shí)階段，對油價(jià)的方向選擇將非常關(guān)鍵。
總體來看油價(jià)確實(shí)面臨相對復(fù)雜的影響因素，包括對供需推移的視角也有差異，但綜合評估下來今年歐佩克+的提速增產(chǎn)及需求表現(xiàn)再次低于年初預(yù)期的大基調(diào)下，原油市場面臨的超級過剩壓力仍將是油價(jià)最核心的驅(qū)動，操作思路上仍建議逢高做空為主，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.39美元，漲幅0.63%，報(bào)62.26美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.52美元，漲幅0.79%，報(bào)66.02美元/桶；INE原油期貨收漲0.84%，報(bào)480.2元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.29%，報(bào)97.45；港交所美元兌人民幣跌幅0.11%，報(bào)7.1229；美國十年期國債漲幅0.15%，報(bào)113.58；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.25%，報(bào)45514.95。
近期要聞
【1】【歐佩克+增產(chǎn)，沙特下調(diào)亞洲原油價(jià)格】
在歐佩克+宣布將繼續(xù)增加石油產(chǎn)量之后，沙特將下調(diào)其下月銷往亞洲的所有等級原油的價(jià)格。一份價(jià)目表顯示，沙特阿美將把旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油10月份向其最大市場的發(fā)貨價(jià)格下調(diào)1美元/桶。下個(gè)月，該品級原油的售價(jià)將較地區(qū)基準(zhǔn)原油每桶溢價(jià)2.20美元，低于煉油商和交易商的預(yù)期。根據(jù)對煉油商和貿(mào)易商的一項(xiàng)調(diào)查，預(yù)計(jì)該公司將把價(jià)格下調(diào)50美分/桶。沙特及其歐佩克盟友上周末同意繼續(xù)推動進(jìn)一步增產(chǎn)。此前幾個(gè)月，沙特加快了增產(chǎn)步伐。該聯(lián)盟正尋求奪回被競爭對手搶走的市場份額，在此過程中可能會違背其捍衛(wèi)原油價(jià)格的傳統(tǒng)目標(biāo)。
【2】當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月7日，美國總統(tǒng)特朗普表示，數(shù)位歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人將于8日或9日訪問美國，討論俄烏沖突問題。特朗普表示，他也將很快與俄羅斯總統(tǒng)普京通話。他對俄烏沖突的現(xiàn)狀“并不滿意”，但他仍強(qiáng)調(diào)有信心“很快解決”沖突。特朗普未透露具體哪些歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將到訪，白宮方面也尚無回應(yīng)。
周日當(dāng)記者在白宮問及是否準(zhǔn)備對俄實(shí)施“第二階段”制裁時(shí)，特朗普回答：“是的，準(zhǔn)備好了?！钡醋鬟M(jìn)一步說明。 特朗普此前曾預(yù)測自己能在1月就任后迅速結(jié)束烏克蘭沖突，但未能如愿止戰(zhàn)，這讓他感到挫敗。白宮周日未立即回復(fù)郵件置評，未說明特朗普具體考慮采取哪些措施。 此次問答是特朗普上周三言論的后續(xù)。當(dāng)時(shí)他為自己已對俄采取的行動辯護(hù)，包括上月對印度輸美商品加征懲罰性關(guān)稅。印度是俄羅斯能源出口的主要買家之一，而西方買家因沖突已減少采購。 “這讓俄羅斯損失了數(shù)千億美元，”特朗普周三稱，“這能叫沒行動嗎？而我還沒啟動第二階段或第三階段?！?美國財(cái)政部長貝森特當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日表示，美國和歐盟可能對購買俄羅斯石油的國家“加征次級關(guān)稅”，從而將俄羅斯經(jīng)濟(jì)推向崩潰邊緣，并迫使俄羅斯總統(tǒng)普京回到談判桌。
【3】【海灣原油價(jià)格震蕩：OPEC+增產(chǎn)放緩，市場暗流涌動】
⑴ OPEC+成員國決定在10月份將產(chǎn)量僅增加137，000桶/日，遠(yuǎn)低于此前數(shù)月約555，000桶/日的增幅，此舉被視為“溫和”，直接刺激了市場避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致阿曼、迪拜和Murban等中東基準(zhǔn)原油的現(xiàn)貨升水走強(qiáng)。
⑵ 盡管OPEC+的增產(chǎn)幅度低于預(yù)期，但市場對俄羅斯原油可能面臨進(jìn)一步制裁的擔(dān)憂情緒依然存在，這為油價(jià)提供了支撐?，F(xiàn)金迪拜原油對掉期的升水上漲了6美分，達(dá)到每桶3.10美元，顯示出市場的結(jié)構(gòu)性改善。
⑶ 交易員需密切關(guān)注全球原油供需的基本面變化，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對市場情緒的潛在影響。【原油市場價(jià)格“暗流涌動”：中東重質(zhì)原油受追捧，價(jià)差或持續(xù)為負(fù)】
⑷ 機(jī)構(gòu)分析師表示，盡管石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）計(jì)劃在10月增加原油產(chǎn)量，但預(yù)計(jì)布倫特與迪拜原油之間的價(jià)差將持續(xù)為負(fù)。TotalEnergies交易和航運(yùn)業(yè)務(wù)高級副總裁Rahim Azouni指出，市場對重質(zhì)原油的需求強(qiáng)勁，是導(dǎo)致布倫特-迪拜價(jià)差走低的根本原因。布倫特-迪拜價(jià)差的收窄，使得價(jià)格更具吸引力的美國西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）得以加速流入亞洲市場。
⑸ 展望未來，預(yù)計(jì)2026年全球原油供應(yīng)將主要由拉丁美洲驅(qū)動，TotalEnergies在蘇里南的生產(chǎn)項(xiàng)目也將在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)日產(chǎn)20萬桶的峰值。
⑹ 這一局面凸顯了地緣政治及供應(yīng)預(yù)期在影響原油市場定價(jià)中的關(guān)鍵作用，市場參與者需密切關(guān)注多重因素的博弈。
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