后市觀點
看著原油(607, -8.60, -1.40%)收出的一根大陽線，原油空頭的沉默震耳欲聾。
在美國白宮當?shù)貢r間7日表示， 12個國家將收到有關貿(mào)易的信函，特拉普再次給予了不配合的國家高關稅，但是把關稅談判截止日期從7月推遲至了8月1日，以及熟悉了特拉普“交易的藝術(shù)”風格當然很容易了結(jié)這是他的持續(xù)施壓迫使對方妥協(xié)的策略。但金融市場還是明顯承壓，股市，銅等風險資產(chǎn)紛紛回落。
唯獨原油異軍突起收出了一根大陽線。
不過想想今年以來原油已經(jīng)不止一次出現(xiàn)超出預期的表現(xiàn)。
油價從周一早盤跌超2%到夜盤翻紅上漲近2%，一根大陽線就像一記響亮的耳光扇到了一眾看空后市的市場參與者臉上。面對超預期的增產(chǎn)，油價亞洲早盤低開后很快穩(wěn)住陣腳，并日內(nèi)組織了大幅反彈。這樣走勢似乎是在證實歐佩克+的提速增產(chǎn)的正確性！歐佩克 + 宣布增產(chǎn)次日，沙特阿拉伯上調(diào)了下個月對亞洲買家的主要原油品級售價，顯示出其對市場有信心，此次漲價幅度超出預期，阿拉伯輕質(zhì)原油每桶上漲 1 美元，較區(qū)域基準價高出 2.20 美元。對此我們更愿意相信這是沙特為給市場注入信心的舉措，用來對沖超預期增產(chǎn)帶來的沖擊，今天的表現(xiàn)來看這一策略是成功的，油價并沒有進一步趨于悲觀。不過從掌握的市況來看，如果8月份仍輕易的吸收了大幅提價的增產(chǎn)的沙特原油，那毫無疑問，市場一定是有哪里出錯了，我們可能站在錯誤的立場做出了錯誤的判斷，我們可能忽略了原油市場其他重要影響因素，因為除了供需層面的影響，還有宏觀層面及地緣的不確定性同樣可以影響油價的波動
延遲公布持倉數(shù)據(jù)的CFTC最新消息顯示，7月1日當周，投機者所持NYMEX原油凈多頭頭寸增加13，541手合約，達到178，100手合約，創(chuàng)下三周新高，近2年半時間以來很少出現(xiàn)的投機凈多頭與油價走勢背離的現(xiàn)象，這是一個異常但是重要的信號；在停火之后連續(xù)二周投機凈多頭寸并未減少這種表現(xiàn)并不正常，尤其是在布倫特原油已經(jīng)減倉了11萬手凈多單的情況下，WTI原油投機者仍在過去二周增持了多單，這是為了推高油價自救，畢竟當前還是消費旺季窗口（前期炒作地緣的多頭幾乎都被套其中），還是真的看好后市？
現(xiàn)階段油價維持強勢抗跌局面，有其合理性，在美國原油低庫存階段，歐美市場柴油的短缺也進一步烘托了氛圍，沙特的造勢可以說是成功的。但這一局面的持續(xù)性存疑，就像我們近期堅持的觀點一樣，交易商同樣預計，隨著今年晚些時候消費減弱以及歐佩克 + 產(chǎn)量增加導致原油過剩，市場將走軟。對此，維持近期油價的沖高將繼續(xù)帶來逢高做空的機會的基本判斷，可以考慮賣出看漲虛值期權(quán)作為補充策略，交易上注意控制風險。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.93美元，漲幅1.39%，報67.93美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.28美元，漲幅1.87%，報69.58美元/桶；INE原油期貨收漲2.13%，報512元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.58%，報97.55；港交所美元兌人民幣漲幅0.2%，報7.1725；美國十年期國債跌幅0.32%，報111；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.94%，報44406.36。
近期要聞
【1】【特朗普將簽署行政令 把關稅談判截止日期推遲至8月1日】
據(jù)央視新聞報道，美國白宮當?shù)貢r間7日表示，還有12個國家將收到有關貿(mào)易的信函，信函內(nèi)容將在社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)布。美總統(tǒng)特朗普將簽署行政命令，將原定于7月的關稅談判截止日期推遲至8月1日。白宮表示，除12個國家外，美國還將發(fā)出更多信函。此前，特朗普在社交媒體平臺上發(fā)布了致日本首相石破茂、韓國總統(tǒng)李在明的信件，宣布美國將自2025年8月1日起對所有日本和韓國輸美產(chǎn)品征收25%的關稅。美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布開征所謂“對等關稅”，引發(fā)美國金融市場暴跌。在多方壓力下，特朗普又在4月9日宣布暫緩對部分貿(mào)易伙伴征收高額“對等關稅”90天，同時威脅美貿(mào)易伙伴需在7月8日前完成與美談判。
【2】【中東原油基準價格穩(wěn)定，沙特上調(diào)亞洲市場售價】
⑴ 7月7日，中東原油基準價格穩(wěn)定，此前沙特阿拉伯上調(diào)了8月對亞洲市場的原油售價至四個月高位。⑵ 沙特國家能源公司沙特阿美將旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油8月對亞洲的官方售價上調(diào)至每桶較阿曼/迪拜均價高出2.20美元，較7月上漲1美元，超出市場預期的每桶上漲50至80美分。⑶ 在新加坡現(xiàn)金交易中，迪拜原油對掉期的溢價上漲4美分，至每桶3.16美元。⑷ 當日部分交易價格顯示，中國石油與維多（Vitol）的交易價格為每桶69.40美元，恒力石化與貢沃爾（Gunvor）的交易價格為每桶69.45美元。⑸ 目前，GME阿曼原油價格為每桶69.71美元，較前一交易日下跌7美分。⑹ 消息方面，OPEC+計劃在9月批準另一輪大規(guī)模增產(chǎn)，以完成八個國家自愿減產(chǎn)的逐步退出，并允許阿聯(lián)酋提高產(chǎn)量以滿足新的配額。⑺ 俄羅斯旗艦原油烏拉爾原油8月向印度港口交付的折扣縮窄至2022年以來的最低水平，因需求強勁且現(xiàn)貨供應減少。⑻ 加拿大總理馬克·卡尼表示，一條通往不列顛哥倫比亞省海岸的新石油管道很可能會被納入加拿大政府認為具有國家重要性的項目清單。⑼ 殼牌公司預計其季度收益將因綜合天然氣部門交易疲軟以及化工和產(chǎn)品運營虧損而受到打擊，該公司將于7月31日公布第二季度財報。
【3】【高盛預計OPEC+成員國9月石油產(chǎn)量將增加55萬桶/日】
高盛表示，預計OPEC+八個成員國將在9月將石油產(chǎn)量配額提高55萬桶/日，從而完成220萬桶/日自愿減產(chǎn)的全面取消，他們希望在全球石油需求展現(xiàn)韌性的情況下使閑置產(chǎn)能恢復正常。OPEC+產(chǎn)油國周六同意在8月份將產(chǎn)量提高54.8萬桶/日，進一步加快了增產(chǎn)步伐。這是自以色列和美國襲擊伊朗后油價暴漲又回落以來的首次會議。高盛表示：“周六宣布加快增產(chǎn)步伐的決定強化了我們的信心，我們從去年夏季就開始指出的OPEC+向更長期均衡策略轉(zhuǎn)變正在繼續(xù)，其重點是使閑置產(chǎn)能和市場份額正常化、支持內(nèi)部凝聚力，并戰(zhàn)略性制約美國頁巖油供應?！?高盛預計，OPEC+八個成員國的原油產(chǎn)量將在3月至9月增加167萬桶/日，達到3320萬桶/日，其中沙特占增產(chǎn)規(guī)模的60%以上。高盛將2025年第四季布倫特原油價格預期維持在每桶59美元，將2026年布倫特原油價格預期維持在每桶56美元，理由是供應不及預期（尤其是俄羅斯）以及閑置產(chǎn)能減少等因素形成對沖。高盛還強調(diào)了石油需求的上行風險，預計在中國石油需求強勁、全球經(jīng)濟活動展現(xiàn)韌性以及美元進一步貶值的推動下，2025年全球石油消耗量將增加60萬桶/日，2026年將增加100萬桶/日。 雖然高盛認為2025年的價格預測面臨的風險均衡，但認為2026年存在下行風險，指因OPEC+可能會解除疫情后第二輪165萬桶/日的減產(chǎn)舉措，以及美國經(jīng)濟衰退可能性上升（高盛分析師預測這種可能性為30%）
官方微博
官方微信
