根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月份報(bào)告，2024/25年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.169億包，同比增加350萬包，是四年來最高水平。
自2020/21年度達(dá)到1.243億包之后，全球棉花消費(fèi)在過去兩個(gè)年度一直停滯不前，平均在1.125億包。未來，棉花供應(yīng)的增加和全球棉紡織品庫存的下降有望促進(jìn)棉花消費(fèi)。2024/25年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長3%，比歷史長期均值1.6%高出近一倍。盡管如此，由于來自化纖的競爭持續(xù)抑制棉花消費(fèi)，棉花消費(fèi)的總體水平仍然低于長期趨勢。
2024/25年度棉花消費(fèi)增長的最重要因素是棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)庫將會擴(kuò)大。從近期的全球棉花消費(fèi)和棉制品進(jìn)口情況來看，目前全球紡織品庫存已大大低于過去兩年的水平。2023年和2024年第一季度，服裝零售商的進(jìn)口需求大幅下降，原因是疫情期間積累的庫存過多、通脹和融資成本上升，以及歐盟（第二大進(jìn)口市場）的經(jīng)濟(jì)低迷。2024年2月，主要進(jìn)口國連續(xù)12個(gè)月的進(jìn)口總額略低于700萬噸，而之前12個(gè)月則超過800萬噸。最近的年進(jìn)口（連續(xù)12個(gè)月）低于10年平均水平，因此，為補(bǔ)充庫存，今年的主要進(jìn)口市場的進(jìn)口預(yù)計(jì)有趨勢性上升。
美國是全球棉制品最大進(jìn)口國，消費(fèi)者可支配收入強(qiáng)勁、失業(yè)率低、工資增速高，這些都會使服裝采購保持強(qiáng)勁。2022-2023年以及2024年一季度，美國GDP增長超過了預(yù)期，消費(fèi)者需求具有韌性。在采購活躍的帶動下，美國批發(fā)商和零售商庫存繼續(xù)下降。美國占全球服裝進(jìn)口的比例非常大，近年保持在300萬噸的水平，高于歐盟的250萬噸和其他市場的150萬噸。由于美國對終端產(chǎn)品需求的影響大，美國經(jīng)濟(jì)的韌性預(yù)計(jì)會支持零售訂單和棉花需求的增長。
棉花消費(fèi)增長還會得到全球經(jīng)濟(jì)增長的支持。棉花消費(fèi)和全球GDP的變化具有很高的相關(guān)性，不過，棉花消費(fèi)和GDP也不會一直保持同步。和上世紀(jì)相比，目前的棉花需求更具有彈性，原因是替代品占全球纖維消費(fèi)的比重明顯提高。國際貨幣基金組織2024年4月世界經(jīng)濟(jì)展望預(yù)計(jì)，2024年和2025年全球GDP均增長3.2%，歐盟和其他發(fā)達(dá)國家將占增長的大部分，美國和中國的增速預(yù)計(jì)減慢。
與此同時(shí)，全球棉花供應(yīng)增加也會促進(jìn)棉花消費(fèi)。2024/25年度，棉花期初庫存和產(chǎn)量加起來將近2億包，同比增加500萬包以上，是近四年來的最高水平。棉花供應(yīng)增加、紗廠開機(jī)率、融資和能源成本更趨穩(wěn)定也會為棉花消費(fèi)提供支撐。2022年初以來，能源市場的強(qiáng)勁反彈以及美國利率的上漲抑制了棉花消費(fèi)，棉花消費(fèi)一直受到抑制。價(jià)格大幅波動（包括棉花價(jià)格、利率上升和美元走高）所造成的滯后效應(yīng)繼續(xù)給主要消費(fèi)市場的棉花消費(fèi)施加壓力。不過，國際貨幣基金組織最近發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望顯示，2024-2025年主要經(jīng)濟(jì)體的燃油價(jià)格和利率預(yù)計(jì)較2022-2023年下降。
過去兩年，紡織品庫存高企和生產(chǎn)端通脹導(dǎo)致花紗價(jià)差長期受抑，紗廠利潤明顯下降。下圖顯示，今年以來，花紗價(jià)差和紗廠整體利潤的變化與全球棉花消費(fèi)的變化比較接近。隨著紗廠訂單的增加和成本通脹的降低，利潤率預(yù)計(jì)將上升。
棉花消費(fèi)前景的不確定性在于，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量水平以及全球高利率帶來的不可預(yù)知的和滯后的影響。其他不確定性包括：當(dāng)前的俄烏和中東沖突可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，美國利率高企引發(fā)潛在的低增長也使棉花消費(fèi)前景謹(jǐn)慎樂觀。最后，歐盟和英國經(jīng)濟(jì)活動收縮也使紡織品采購前景存在不確定性。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
