十一長假后的首個(gè)交易日，A股市場畜牧養(yǎng)殖板塊整體走跌，雖然10月10日生豬養(yǎng)殖個(gè)股走勢有所回暖，但當(dāng)前部分龍頭股價(jià)處于近年低點(diǎn)。
生豬市場持續(xù)近一年的低迷走勢，或是市場對行業(yè)信心缺乏的主因。經(jīng)歷7、8月市場價(jià)格短時(shí)回暖后，10月9日晚間多家豬企披露的9月份銷售簡報(bào)顯示，當(dāng)月豬價(jià)環(huán)比8月再度出現(xiàn)明顯下調(diào)，養(yǎng)殖端也再度陷入虧損區(qū)間。
當(dāng)前生豬養(yǎng)殖從傳統(tǒng)“靠天吃飯”看周期，已演進(jìn)至“技術(shù)比拼”賽成本階段，龍頭對成本把控力度持續(xù)增大。近日牧原股份在投資者關(guān)系活動(dòng)中就透露，該公司目前推行的共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制，即是向內(nèi)部挖潛，充分執(zhí)行新技術(shù)，成本更低，批次利潤更大。
9月豬價(jià)環(huán)比下行
中秋國慶雙節(jié)前，受需求提振拉動(dòng)，生豬市場往往會(huì)掀起一波漲勢。過往三年豬價(jià)走勢數(shù)據(jù)顯示，2021年9-11月份，國內(nèi)生豬市場價(jià)格開啟觸底反彈，2022年同期豬價(jià)漲勢擴(kuò)大，但今年9月以來，豬價(jià)整體低位橫盤，季節(jié)性提振預(yù)期并未兌現(xiàn)。
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月全國生豬出欄均價(jià)為16.43元/公斤，較上一月下跌0.7元/公斤，環(huán)比下跌4.09%，同比下跌30.56%。
同時(shí)據(jù)牧原股份披露，2023年9月份，該公司商品豬價(jià)格相比2023年8月份有所下降，商品豬銷售均價(jià)為15.82元/公斤，比2023年8月份下降了3.24%。
新希望9月商品豬銷售均價(jià)15.97元/公斤，環(huán)比變動(dòng)-3.97%，同比變動(dòng)-30.44%。
*ST正邦9月商品豬（扣除仔豬后）銷售均價(jià)14.74元/公斤，較上月下降7.81%；均重110.74公斤/頭，較上月下降6.66%。
京基智農(nóng)2023年9月生豬銷售收入2.79億元，商品豬銷售均價(jià)16.04元/公斤，較8月份17.2元/公斤的均價(jià)也下調(diào)了1.16元。
“當(dāng)前生豬市場仍呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。”談及9月份豬價(jià)環(huán)比下行的原因，卓創(chuàng)分析師姜藝旋表示，九月份養(yǎng)殖單位出欄計(jì)劃量不減，中上旬終端消費(fèi)無明顯好轉(zhuǎn)；下旬隨著雙節(jié)臨近，北方屠宰企業(yè)陸續(xù)開啟節(jié)前備貨，提振有限，且養(yǎng)殖單位出于對節(jié)后行情的擔(dān)心，抗價(jià)情緒較弱，出欄積極性高。因此市場整體供大于求局面難改，價(jià)格下滑。
上海鋼聯(lián)分析師鄢美玲也對記者表示，雙節(jié)后生豬市場價(jià)格行情以下行為主，后市行情承壓震蕩。整體來看，市場供給壓力仍存，養(yǎng)殖端出欄量速不減，而需求增量有限、預(yù)期兌現(xiàn)不足。
“從供應(yīng)方面來看，前期豬價(jià)重心上移，企業(yè)出欄計(jì)劃穩(wěn)中有增，不過九月出欄進(jìn)度完成偏慢，社會(huì)豬場雖有惜售挺價(jià)情緒，但整體出欄量基本正常節(jié)奏，供應(yīng)端仍較充足。從需求方面來看，開學(xué)采購及雙節(jié)前備貨表現(xiàn)不及預(yù)期，市場消費(fèi)兌現(xiàn)程度不足，增量表現(xiàn)較短暫，難以支撐行情持續(xù)上行?！彼治?。
豬企成本比拼加劇
豬價(jià)整體低迷，使得2023年以來，生豬自繁自養(yǎng)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)。
“目前市場養(yǎng)殖成本主要在8-8.5元/斤水平波動(dòng)，部分成本控制好的養(yǎng)殖企業(yè)成本可以做到7.5元/斤以下，但就大部分企業(yè)來說，今年處于虧損階段。”鄢美玲稱，養(yǎng)殖成本主要在于飼料、人工等方面，養(yǎng)殖企業(yè)長期進(jìn)行降本增效，但飼料前期豆粕(3796, -4.00, -0.11%)玉米(2542, 10.00, 0.39%)價(jià)格高，對成本形成壓力，雖然后續(xù)部分企業(yè)用其他原料進(jìn)行相對應(yīng)的替代，成本出現(xiàn)回落，但在低豬價(jià)面前依舊杯水車薪。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今年只有8月-9月初養(yǎng)殖利潤有一定盈利，其余時(shí)間均處于虧損狀態(tài)。截至上周，生豬自繁自養(yǎng)企業(yè)虧損均值為56.93元/頭，較節(jié)前虧損幅度加大，虧損增加24.38元/頭，主要在于國慶期間豬價(jià)弱勢運(yùn)行，節(jié)后豬價(jià)下跌幅度過大致使虧損幅度擴(kuò)大。
姜藝旋也表示，當(dāng)前市場價(jià)格下，多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)處于虧損狀態(tài)。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自繁自養(yǎng)盈利1-9月均值為-51.76元/頭，仔豬育肥盈利1-9月均值為-188.97元/頭，年內(nèi)整體生豬價(jià)格均處于相對較低水平，不處于盈利區(qū)間。
行業(yè)大背景下，龍頭公司在降本增效方面持續(xù)發(fā)力。
據(jù)傲農(nóng)生物披露，2023年9月末，該公司生豬存欄183.12萬頭，較2022年12月末減少達(dá)24.78%。
該公司表示，今年生豬養(yǎng)殖堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、持續(xù)降本”的策略，從上半年起生豬總存欄方面優(yōu)化低效育肥單位、適當(dāng)降低總存欄規(guī)模，并切實(shí)推進(jìn)降本工作。
而對于近期市場傳播牧原股份內(nèi)部實(shí)行承包制度的情況，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人此前就回復(fù)記者稱，該舉措實(shí)際上是對考核激勵(lì)機(jī)制的一種嘗試與探索。
在近日舉行的投資者關(guān)系活動(dòng)中，牧原股份進(jìn)一步闡釋，今年上半年，該公司從技術(shù)元點(diǎn)出發(fā)，打通了各項(xiàng)疾病技術(shù)路徑，經(jīng)過利潤成本空間測算，養(yǎng)豬生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本下降空間還很大，需要全員快速落地新技術(shù)。在這個(gè)過程中，公司探索與優(yōu)秀員工共創(chuàng)共享的激勵(lì)機(jī)制，保證新技術(shù)充分落地執(zhí)行。
牧原表示，共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制目的是引導(dǎo)有能力的員工競聘接豬，飼養(yǎng)更多單元的豬，向內(nèi)部挖潛，充分執(zhí)行新技術(shù)，把豬養(yǎng)得更好，成本更低，批次利潤更大，個(gè)人獲得更高的批次獎(jiǎng)金。在養(yǎng)殖過程中，經(jīng)營模式、管理制度、銷售渠道由公司統(tǒng)一把控，生豬等資產(chǎn)歸公司所有。以遼寧區(qū)域的一位哺乳段共創(chuàng)合伙人為例，實(shí)行共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制后，業(yè)績提升20%，獎(jiǎng)金提升50%左右。
牧原股份9月份生豬養(yǎng)殖完全成本在14.7元/kg左右。對比披露的當(dāng)月15.82元/公斤的銷售均價(jià)，此成本下，行業(yè)大范圍虧損之際該企業(yè)或仍有盈利。據(jù)披露，該公司目標(biāo)年底將生豬養(yǎng)殖完全成本降到14.5元/kg以下。
短期或難走出震蕩偏弱格局
豬企全力修煉內(nèi)功的背后，是市場對豬價(jià)短期難有顯著提振的預(yù)期。10月10日，國內(nèi)期貨市場生豬期貨主力合約2311跌超3%，達(dá)到年內(nèi)新低。
“10月份生豬市場總供應(yīng)量減少幅度有限，上旬節(jié)日過后市場需求或下滑至節(jié)日備貨前的水平，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下旬時(shí)市場逐步向旺季過渡，需求量或小幅增加?！苯囆J(rèn)為，后市豬價(jià)或先降后漲，均價(jià)較9月略降。11月份生豬市場供應(yīng)量或階段性減少，而需求量陸續(xù)提升，豬價(jià)有上漲空間。12月份或進(jìn)入需求旺季，為四季度屠宰量最多月份，利多價(jià)格。但她也提及，前期壓欄增重及二次育肥的豬源或集中在12月份出欄，導(dǎo)致價(jià)格高位小降。
鄢美玲則認(rèn)為，供應(yīng)端來看，四季度標(biāo)豬供應(yīng)是充足的，后續(xù)炒作點(diǎn)只有標(biāo)肥價(jià)差和二育入場時(shí)機(jī)。不過目前來看，標(biāo)肥價(jià)差暫無擴(kuò)大，腌臘一般也要等11月過后，加之今年過年時(shí)間較晚，后續(xù)不確定性因素較大。豬價(jià)可能會(huì)因腌臘及二育刺激有所上漲，但是持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)較短，短期豬價(jià)依舊以低迷為主。
東興期貨分析，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，8月末能繁母豬存欄近4241萬頭，環(huán)比下降0.7%，產(chǎn)能基本穩(wěn)定。規(guī)模場能繁母豬存欄穩(wěn)定，部分中小散戶因因資金及疫情等風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸去化產(chǎn)能或退市，整體產(chǎn)能小幅去化。但當(dāng)前生豬市場產(chǎn)能去化緩慢，整體平穩(wěn)為主，市場對后續(xù)豬價(jià)信心不足，豬價(jià)運(yùn)行缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)豬價(jià)區(qū)間震蕩為主。
國貿(mào)期貨也認(rèn)為，第四季度生豬出欄對應(yīng)今年一季度的能繁母豬。根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和草根調(diào)研，能繁母豬自2022年11-12月達(dá)到最高點(diǎn)后，緩慢去化至今，對應(yīng)2023年10月的出欄拐點(diǎn)，但是整體來看能繁母豬去化的程度相較上一輪較緩慢，從而平滑價(jià)格的波動(dòng)。
華龍期貨表示，根據(jù)能繁母豬存欄及母豬性能數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，截至年末，生豬出欄量將持續(xù)增加，保持在高位區(qū)間。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，整體供應(yīng)呈持續(xù)上漲趨勢。產(chǎn)能去化幅度不足以從根本上扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩的局面。此外，壓欄和二育導(dǎo)致產(chǎn)能有向后積累的風(fēng)險(xiǎn)。今年10月市場或達(dá)出欄高峰，且無節(jié)日等利好支持，預(yù)期豬價(jià)處于震蕩偏弱格局。
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